18 апреля 2016 HYCM
После оптимистического начала недели, доллар в пятницу скорректировался вниз на фоне падения цен на нефть в преддверии встречи стран-производителей 17 апреля в Дохе. Встреча, которая должна пройти во главе с Саудовской Аравией и России будет первой скоординированной встречей ОПЕК и стран, не входящих в картель. за последние 15 лет.
Также давление на доллар в конце недели оказала слабая статистика США.
Опубликованный отчет по деловой активности от ФРБ Нью-Йорка показал, что индекс в регионе достиг более чем годового максимума на уровне 9.56 пп. Отдельный отчет засвидетельствовал снижение промышленного производства в марте на 0.6%, как и в феврале, а предварительный индекс потребительского доверия от Университета Мичиган упал до 89.7 пп в апреле (средний прогноз 92.0 пп) после мартовского значения в 91.0 пп.
В начале недели поддержку доллару оказали оптимистические высказывания представителей Федерального резерва.
Так, Харкер отметил, что возможно повышение ставки 3 раза в этом году:
-темпы ужесточения монетарной политики зависят от поступающих макроэкономических данных;
-продолжение восстановления цен на нефть может подтолкнуть инфляцию к 2%;
-в мае обсуждения могут быть более агрессивными, если цены на нефть продолжат восстанавливаться.
Его коллега Каплан отметил, что ФРС может приступить к действиям в недалеком будущем:
-экономика заметно растет;
-повышение ставки в декабре было правильным решением;
-отрицательные ставки не должны мешать нормализации политики;
-США – это не остров в мировой экномике;
-за чрезмерную адаптацию монетарной политики приходится платить;
-центральный банк должен быть терпеливым.
Между тем, опубликованный опрос Reuters показал, что 54 из 81 опрошенных экономистов ожидают повышения ставки ФРС в июне или ранее:
-подавляющее большинство респондентов прогнозируют повышение ставки в 3 кв.;
-большинство ожидает два повышения ставки до конца года;
-экономисты оценивают вероятность рецессии в 15%;
-прогноз роста в 1 кв. составляет 1.2%
-в 2016 рост ожидается на 2.0%.
Рынок фьючерсов на федеральные фонды оценивает вероятность июньского повышения ставки в 15%, а шансы, что ставка до конца года будет повышена дважды в 14.6%.
ЕВРО
Единая валюта завершает неделю в районе $1.1300.
Глава ЕЦБ Драги в пятницу заявил, что инфляция, вероятно, будет слегка отрицательной в ближайшие месяцы прежде, чем начнет восстанавливаться:
-прогнозы касательно еврозоны столкнулись с неопределенностью;
-мы сейчас не видим крайностей в поведении банков;
-экономика еврозоны на пути постепенного восстановления;
-есть риски экономическому росту;
-ЕЦБ продолжит делать то, что считает нужным для сохранения ценовой стабильности.
Европейская статистика показала рост потребительской инфляции в еврозоне на 1.2% г/г, как и предполагали аналитики, в то время как в США потребительская инфляция выросла на 0.9% в марте, что ниже среднего прогноза в 1.2%. Данные не повлияли на динамику курса.
Результаты опроса Reuters показали, что:
- в Еврозоне инфляция в 2016 году составит, в среднем, +0.3% и +1.4% в 2017 году;
- итоги не изменились со времени последнего опроса;
- поквартальный рост ВВП вплоть до второго квартала 2017 года, как и раньше, ожидается на уровне +0.4%;
- большинство аналитиков считает, что политика отрицательных ставок ЕЦБ не навредит Еврозоне, но последующих снижений ставок не ожидается;
- замедление роста в Еврозоне, низкая инфляция являются результатом недостаточного спроса.
ФУНТ
Фунт продолжает сохранять оптимизм и установил новые максимумы против доллара. GBP/USD поднялся выше $1.4200 и вырос до $1.4236, протестировав 2-дневные максимумы. Курс продолжает восстанавливаться после падения четверга до минимумов ниже $1.4100. Недавний рост привел к тому, что с начала недели фунт уже на 110 пп выше.
В четверг курс снизился после того, как Банк Англии оставил ставку без изменения на уровне 0,5% и объемы выкупа активов на £375 млрд. Голоса в пользу того, чтобы оставить ставку без изменения распределились в соотношении 9-0.
Протоколы заседания Банка Англии показали, что:
- выход Великобритании из ЕС может привести к продолжительному периоду нестабильности;
- Комитет по монетарной политике в свете предстоящего референдума предпочтет осторожно реагировать на выходящие данные;
- недостаточный рост зарплат коррелирует с вышедшими данными по инфляции.
Опрос Reuters показал, что выход Великобритании из ЕС приведет к снижению ставки Банка Англии;
- выход Британии из ЕС повредит экономике,считает 31 из 35 опрошенных;
- если Британия решит остаться в ЕС, чистый эффект для британской экономики будет нейтральным или позитивным, считают все 35 опрошенных экономистов
Ранее GBP/USD вырос, поскольку рынки очень позитивно восприняли экономические отчеты из Великобритании. Так, отчет по инфляции показал, что в марте индекс потребительских цен Британии вырос на 0,5% г/г до максимального уровня с ноября 2014 года. Прогнозы предполагали рост на 0,4%, а в феврале рост составил 0.3%. Базовый индекс вырос до 1.5%, что стало максимальным ростом с августа 2014 года и также превзошло прогнозы.
ИЕНА
Японская иена выросла в конце недели на фоне общего ослабления доллара.
Бывший представитель Банка Японии Шираи заявил, что не думает, что у Банка Японии много возможностей для дальнейшего снижения ставки:
Для Банка Японии сложилась сложная ситуация, поскольку иена быстро растет в цене, однако дальнейшее ослабление монетарной политики не обязательно может это остановить. Вполне вероятно, что сейчас будет больше потребности рынков в дальнейшем стимулировании роста экономики Японии, что усилит спекулятивную торговлю. Однако этого лучше избежать.
Секретарь Кабмина Суга повторил, что недавние движения на валютном рынке односторонние и носят спекулятивный характер:
-тщательно отслеживаем ситуацию на валютном рынке;
-предпримем шаги в случае необходимости;
-чрезмерная волатильность на валютном рынке нежелательна и может навредить экономике.
Глава Банка Японии Курода добавил, что регулятор не будет сомневаться, чтобы прибегнуть к большим стимулам в случае необходимости:
-будем отслеживать влияние рынков на цены;
-продолжим смягчать политику до тех пор, пока инфляция не стабилизируется в районе 2%;
-ожидаем, что потребительские цены вырастут до 2%;
-финансовые рынки продолжают сохранять волатильность;
-благотворный экономический цикл сохраняется.
Между тем, представитель ОЭСР, Гуррия отметил, что Япония должна перейти к большим структурным шагам в монетарной политике:
-верит, что у Японии есть возможности постепенно повышать налог с продаж до 15%;
-Япония должна повысить налог с продаж, чтобы быть в состоянии обеспечивать большие социальные выплаты;
-если Япония повысит налог с продаж, она может использовать фискальную политику чтобы компенсировать, генерировать большую экономическую активность.
Между тем, опрос Reuters показал, что Банк Японии может продолжит смягчать политику до июля:
-8 респондентов ожидают действий от Банка Японии на заседании 27-28 апреля;
-3 респондента прогнозируют изменения в июне, 5 – в июле;
-10 аналитиков полагают, что Банк Японии адаптирует сочетание снижения ставок и увеличение программы выкупа бондов;
-максимум, когда Банк Японии смягчит политику – это в июле;
-годовой ВВП в 1 кв. ожидается на уровне +0.5%, во 2 кв. – на уровне +1.0% против +0.9% и +1.4% в мартовском опросе.
ТОВАРНЫЕ ВАЛЮТЫ
КАНАДЕЦ: Канадский доллар отступил на фоне падения цен на нефть. На этой неделе сопроводительное заявление Банка Канады показало, что:
-инфляционные риски примерно сбалансированы;
-рост в 2016 составит 1.7% против предыдущего прогноза 1.4%
-в 2017 рост ожидается на уровне 2.3% против 2.4% ранее
-после слабого старта 2016, экономика США наберет ход;
-финансовые условия улучшились;
-несмотря на восстановление цен на нефть, Банк Канады прогнозирует более существенное по сравнению с предыдущими оценками сокращение инвестиций в энергетический сектор;
-рост ВВП в 1 квартале оказался неожиданно сильным, однако в значительной мере был вызван временными факторами, влияние которых снизится во 2 кв.
-складывается впечатление, что позитивные факторы влияния на экономику страны начинают перевешивать негативные.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Также давление на доллар в конце недели оказала слабая статистика США.
Опубликованный отчет по деловой активности от ФРБ Нью-Йорка показал, что индекс в регионе достиг более чем годового максимума на уровне 9.56 пп. Отдельный отчет засвидетельствовал снижение промышленного производства в марте на 0.6%, как и в феврале, а предварительный индекс потребительского доверия от Университета Мичиган упал до 89.7 пп в апреле (средний прогноз 92.0 пп) после мартовского значения в 91.0 пп.
В начале недели поддержку доллару оказали оптимистические высказывания представителей Федерального резерва.
Так, Харкер отметил, что возможно повышение ставки 3 раза в этом году:
-темпы ужесточения монетарной политики зависят от поступающих макроэкономических данных;
-продолжение восстановления цен на нефть может подтолкнуть инфляцию к 2%;
-в мае обсуждения могут быть более агрессивными, если цены на нефть продолжат восстанавливаться.
Его коллега Каплан отметил, что ФРС может приступить к действиям в недалеком будущем:
-экономика заметно растет;
-повышение ставки в декабре было правильным решением;
-отрицательные ставки не должны мешать нормализации политики;
-США – это не остров в мировой экномике;
-за чрезмерную адаптацию монетарной политики приходится платить;
-центральный банк должен быть терпеливым.
Между тем, опубликованный опрос Reuters показал, что 54 из 81 опрошенных экономистов ожидают повышения ставки ФРС в июне или ранее:
-подавляющее большинство респондентов прогнозируют повышение ставки в 3 кв.;
-большинство ожидает два повышения ставки до конца года;
-экономисты оценивают вероятность рецессии в 15%;
-прогноз роста в 1 кв. составляет 1.2%
-в 2016 рост ожидается на 2.0%.
Рынок фьючерсов на федеральные фонды оценивает вероятность июньского повышения ставки в 15%, а шансы, что ставка до конца года будет повышена дважды в 14.6%.
ЕВРО
Единая валюта завершает неделю в районе $1.1300.
Глава ЕЦБ Драги в пятницу заявил, что инфляция, вероятно, будет слегка отрицательной в ближайшие месяцы прежде, чем начнет восстанавливаться:
-прогнозы касательно еврозоны столкнулись с неопределенностью;
-мы сейчас не видим крайностей в поведении банков;
-экономика еврозоны на пути постепенного восстановления;
-есть риски экономическому росту;
-ЕЦБ продолжит делать то, что считает нужным для сохранения ценовой стабильности.
Европейская статистика показала рост потребительской инфляции в еврозоне на 1.2% г/г, как и предполагали аналитики, в то время как в США потребительская инфляция выросла на 0.9% в марте, что ниже среднего прогноза в 1.2%. Данные не повлияли на динамику курса.
Результаты опроса Reuters показали, что:
- в Еврозоне инфляция в 2016 году составит, в среднем, +0.3% и +1.4% в 2017 году;
- итоги не изменились со времени последнего опроса;
- поквартальный рост ВВП вплоть до второго квартала 2017 года, как и раньше, ожидается на уровне +0.4%;
- большинство аналитиков считает, что политика отрицательных ставок ЕЦБ не навредит Еврозоне, но последующих снижений ставок не ожидается;
- замедление роста в Еврозоне, низкая инфляция являются результатом недостаточного спроса.
ФУНТ
Фунт продолжает сохранять оптимизм и установил новые максимумы против доллара. GBP/USD поднялся выше $1.4200 и вырос до $1.4236, протестировав 2-дневные максимумы. Курс продолжает восстанавливаться после падения четверга до минимумов ниже $1.4100. Недавний рост привел к тому, что с начала недели фунт уже на 110 пп выше.
В четверг курс снизился после того, как Банк Англии оставил ставку без изменения на уровне 0,5% и объемы выкупа активов на £375 млрд. Голоса в пользу того, чтобы оставить ставку без изменения распределились в соотношении 9-0.
Протоколы заседания Банка Англии показали, что:
- выход Великобритании из ЕС может привести к продолжительному периоду нестабильности;
- Комитет по монетарной политике в свете предстоящего референдума предпочтет осторожно реагировать на выходящие данные;
- недостаточный рост зарплат коррелирует с вышедшими данными по инфляции.
Опрос Reuters показал, что выход Великобритании из ЕС приведет к снижению ставки Банка Англии;
- выход Британии из ЕС повредит экономике,считает 31 из 35 опрошенных;
- если Британия решит остаться в ЕС, чистый эффект для британской экономики будет нейтральным или позитивным, считают все 35 опрошенных экономистов
Ранее GBP/USD вырос, поскольку рынки очень позитивно восприняли экономические отчеты из Великобритании. Так, отчет по инфляции показал, что в марте индекс потребительских цен Британии вырос на 0,5% г/г до максимального уровня с ноября 2014 года. Прогнозы предполагали рост на 0,4%, а в феврале рост составил 0.3%. Базовый индекс вырос до 1.5%, что стало максимальным ростом с августа 2014 года и также превзошло прогнозы.
ИЕНА
Японская иена выросла в конце недели на фоне общего ослабления доллара.
Бывший представитель Банка Японии Шираи заявил, что не думает, что у Банка Японии много возможностей для дальнейшего снижения ставки:
Для Банка Японии сложилась сложная ситуация, поскольку иена быстро растет в цене, однако дальнейшее ослабление монетарной политики не обязательно может это остановить. Вполне вероятно, что сейчас будет больше потребности рынков в дальнейшем стимулировании роста экономики Японии, что усилит спекулятивную торговлю. Однако этого лучше избежать.
Секретарь Кабмина Суга повторил, что недавние движения на валютном рынке односторонние и носят спекулятивный характер:
-тщательно отслеживаем ситуацию на валютном рынке;
-предпримем шаги в случае необходимости;
-чрезмерная волатильность на валютном рынке нежелательна и может навредить экономике.
Глава Банка Японии Курода добавил, что регулятор не будет сомневаться, чтобы прибегнуть к большим стимулам в случае необходимости:
-будем отслеживать влияние рынков на цены;
-продолжим смягчать политику до тех пор, пока инфляция не стабилизируется в районе 2%;
-ожидаем, что потребительские цены вырастут до 2%;
-финансовые рынки продолжают сохранять волатильность;
-благотворный экономический цикл сохраняется.
Между тем, представитель ОЭСР, Гуррия отметил, что Япония должна перейти к большим структурным шагам в монетарной политике:
-верит, что у Японии есть возможности постепенно повышать налог с продаж до 15%;
-Япония должна повысить налог с продаж, чтобы быть в состоянии обеспечивать большие социальные выплаты;
-если Япония повысит налог с продаж, она может использовать фискальную политику чтобы компенсировать, генерировать большую экономическую активность.
Между тем, опрос Reuters показал, что Банк Японии может продолжит смягчать политику до июля:
-8 респондентов ожидают действий от Банка Японии на заседании 27-28 апреля;
-3 респондента прогнозируют изменения в июне, 5 – в июле;
-10 аналитиков полагают, что Банк Японии адаптирует сочетание снижения ставок и увеличение программы выкупа бондов;
-максимум, когда Банк Японии смягчит политику – это в июле;
-годовой ВВП в 1 кв. ожидается на уровне +0.5%, во 2 кв. – на уровне +1.0% против +0.9% и +1.4% в мартовском опросе.
ТОВАРНЫЕ ВАЛЮТЫ
КАНАДЕЦ: Канадский доллар отступил на фоне падения цен на нефть. На этой неделе сопроводительное заявление Банка Канады показало, что:
-инфляционные риски примерно сбалансированы;
-рост в 2016 составит 1.7% против предыдущего прогноза 1.4%
-в 2017 рост ожидается на уровне 2.3% против 2.4% ранее
-после слабого старта 2016, экономика США наберет ход;
-финансовые условия улучшились;
-несмотря на восстановление цен на нефть, Банк Канады прогнозирует более существенное по сравнению с предыдущими оценками сокращение инвестиций в энергетический сектор;
-рост ВВП в 1 квартале оказался неожиданно сильным, однако в значительной мере был вызван временными факторами, влияние которых снизится во 2 кв.
-складывается впечатление, что позитивные факторы влияния на экономику страны начинают перевешивать негативные.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter