Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов

В последние пару недель амплитуда колебаний на российском рынке акций немного выросла. Сначала индекс ММВБ успел подняться с 1850 на новые максимумы с 2008 года к 1950. Затем мы наблюдали за волной распродаж с возвратом к 1870. Вчера же быки вновь перехватили инициативу и к текущему моменту вернули котировки индекса к 1945 на повышенных оборотах.

В данный момент ключевым препятствием для ММВБ выступает район 1965-1975. Не секрет, что именно здесь находятся исторические максимумы, установленные в декабре 2007 года.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Что касается долларового индекса РТС, то здесь серьезные уровни сопротивления находятся около 970-980п.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


В качестве одного из драйверов роста отечественных бумаг в последние дни выступают новости об увеличении размера дивидендных выплат госкомпаний до 50% от наибольшей прибыли по МСФО или РСБУ. Накануне премьер-министр России Дмитрий Медведев как раз подписал распоряжение о повышении норматива. Улюкаев в свою очередь добавил, что в распоряжении о дивидендах 2015 среди госкомпаний нет исключений. На этом фоне самый большой спрос отмечается в акциях Газпрома. Инвесторы рассчитывают на выплату 50% прибыли по МСФО. Если так и произойдет, в чем пока еще есть некоторые сомнения, то дивидендная доходность от текущих уровней может составить около 9-10%. С другой стороны в этом плане стоит отметить существующую неопределенность, ведь совет директоров Газпрома уже рекомендовал собранию акционеров выплатить 7,4 руб. (50% прибыли по РСБУ). Возможно, будут вноситься коррективы.

Ко всему к этому появились сообщения о том, что Росимущество заинтересовалось нераспределенными дивидендами госкомпаний за 2013-14 годы. В частности требуется обеспечить устранение причин, послуживших основанием непринятия решения о распределении чистой прибыли, и рассмотреть вопрос о распределении этой прибыли за 2013-2014 годы.

Ралли в нефтегазовых фишках сейчас стоит использовать для аккуратной фиксации длинных позиций. Есть опасения, что многие представители этого сектора находятся возле максимумов, переписать которые затем не получится в течение 2-4 месяцев.

Как уже много раз ранее отмечалось, главным фактором роста котировок выступает подъем рублевой стоимости сырьевых товаров. В частности индекс ММВБ очень тесно коррелирует с динамикой индикатора «Brent в рублях». Это четко видно на приведенном ниже графике.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Среди отдельных секторов, лучше остальных к текущему моменту выглядит сектор Электроэнергетики (+27,4%). В то же время на фоне роста металлов его активно догоняют Металлурги, которые прибавляют +19,3%. Среди аутсайдеров в минусе по-прежнему торгуется лишь Потребительский сектор (-2,0%).

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Главным событием на рынке нефти в последние дни стал провал переговоров в Дохе. Однако эмоциональных распродаж по этому поводу хватило лишь на несколько часов. Всю утреннюю 7%-ую просадку понедельника очень быстро выкупили. Вчера в моменте цене североморской смеси Brent поднималась к отметке $44,5. В столь мощном подъеме однозначно есть элемент неожиданности, ведь мало кто рассчитывал на рост котировок черного золота в случае провала переговоров о заморозке. Большинство СМИ отчасти связало это с забастовкой работников нефтяной отрасли в Кувейте. Эта ситуация выбила с рынка около 1,5-1,7 млн баррелей в сутки, что достаточно много. Тем не менее, уже сегодня с утра пришли новости о том, что рабочие нефтяных госкомпаний Кувейта прекратили забастовку. На этом фоне фьючерсы на нефть вновь начали снижаться, но без фанатизма.

С технической точки зрения прошедший в начале недели «бычий» импульс в нефти выглядит многообещающим, однако для продолжения среднесрочного up-тренда быкам придется еще преодолеть очень серьезное сопротивление в районе $45. Теперь только лишь по факту пробоя этого уровня можно было бы сдвинуть цели к отметке $48,3-48,5.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Конечно же, стоит отметить, что положительная динамика в последние дни отмечается не только в нефтяных фьючерсах. В целом большинство сырьевых товаров поступательно растет. Если мы посмотрим на индекс Bloomberg commodity, то увидим, что он двигается в сторону давно обозначенных нами целей, в широкую область 85-88 пунктов.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Стоит сказать, что рост сырьевых товаров нельзя напрямую связать с уверенным снижением доллара против ключевых мировых валют, как это всегда было раньше. Индекс американского доллара пока все еще находится в рамках широкого бокового коридора, а точнее неподалеку от его нижней границы, которая несколько раз тестировалась во втором и третьем кварталах прошлого года.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Что касается динамики российского рубля, то в последнее время он традиционно транслировал тенденции нефтяного рынка. И лишь вчера мы видели некоторый отрыв национальной валюты от динамики фьючерсов на Brent.

Торможение среднесрочной фазы укрепления рубля совпало с приближением пары USD/RUB к нижней границе долгосрочного up-тренда. На дневном графике это четко видно. На вчерашнюю тень на 63,3 не обращаем внимания, так как это был обычный безобъемный спайк на открытии. Вся область 63-65 прекрасно подходит для разворота тенденции. Пока еще сложно сказать, спустимся мы все-таки к этим отметкам или нет, но в целом текущая техническая картина предполагает невысокую вероятность того, что в ближайшие месяцы рубль продолжит стремительно расти против других валют прежними темпами и уйдет ниже 63 против доллара.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Тем временем за океаном продолжается поступательное движение наверх. Накануне индекс широкого рынка S&P 500 в очередной раз переписал экстремумы 2016 года, добравшись до 2100п. После преодоления отметки 2080 техническая картина предполагает высокую вероятность поступательного движения к историческим максимумам (2134п.). До них сейчас осталось всего лишь 1,6%.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Теперь перейдем к нашему портфелю. В нижеприведенной таблице обозначены позиции, которые были на момент публикации предыдущего обзора.

Индекс ММВБ в шаге от новых исторических максимумов


Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.

- С тех пор мы успели пройти через дивидендную отсечку в ЛСР. Выплаты составляют 78 рублей на акцию. Бумаги некоторое время могут быть под давлением или уйти в фазу консолидации, но долгосрочно остаются привлекательными.

- Сегодня мы зафиксировали прибыль в М.Видео по 288,7 руб. С точки входа до точки выхода эта бумага дала нам заработать +40,5%! Сейчас акции вплотную подходят к очень серьезному сопротивлению в районе 300 руб.

- По НЛМК в качестве цели спекулятивного трейда выделялся уровень 92 руб. Сегодня он был достигнут. Доходность данной сделки составила 8,8% менее чем за 10 дней. Краткосрочный потенциал роста в бумагах еще присутствует.

- Вчерашний рост Алросы выше 73 руб. позволил увеличить долю в этой бумаге до 10% от портфеля. О подобном маневре мы говорили в предыдущем обзоре.

- Около 262 руб. планируется зафиксировать лонг в МТС.

- Спекулятивный лонг в акциях Протека (4%) можно будет подержать еще несколько дней, выставив стоп-заявку по этому трейду в безубыток (68,8 руб.).

- Если в обозримом будущем фьючерс на индекс РТС вдруг подберется поближе к отметке 97000, то планируется открытие коротких позиций со стоп-заявкой над 99000.

- Если вдруг рубль укрепится до 63-64 против доллара, то помимо закрытия хеджа (SIM6), будем думать о переводе всего кэша в валюту.

- Шортить взлетевший Газпром относительно безопасно в случае его роста к уровню 166,5-167,5 руб. (стоп 169,5). Открывать короткие позиции можно будет через фьючерсный контракт GZM6.

Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом: МосБиржа 5%, Черкизово 11%, AGRO-гдр 18%, Фосагро 7%, Протек 6% (долгосрок), Протек 4% (спекулятивная позиция), МТС 3%, Газпром нефть 5%, АЛРОСА 10%, ТМК 4%, ЛСР 6%, USD/RUB 6% + шорт SIM6 6%.
Источник http://bcs-express.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=290562 обязательна
Условия использования материалов