КАМАЗ скатился под горку

Акции КАМАЗа не подходят для консервативных инвесторов в связи с отрицательными значениями мультипликаторов P/E и EV/EBITDA и отсутствием дивидендной истории
КАМАЗ опубликовал финансовые результаты за 2015 год, закончившийся для компании убытком, достигшим 2,38 млрд руб.

КАМАЗ скатился под горку


В связи с тяжелым положением в экономике России продажи группы сократились на 29%, однако на фоне сужения внутреннего рынка грузовых автомобилей полной массой 14-40 тонн на 45%, компании удалось увеличить свою долю на рынке с 41% до 51%. Всего за 2015 год группа реализовала почти 30 тыс. автомобилей, из которых на отечественном рынке продано более 23 тыс. единиц, а на экспорт отправлено 6,6 тыс.

По итогам отчетного периода выручка компании опустилась ниже знакового уровня в 100 млрд руб. и составила 97,5 млрд руб., что на 12% хуже показателя 2014 года. При этом доход от продаж на российском рынке снизился на 17%, а экспортные доходы, напротив, увеличились на 21%, до 16,6 млрд руб., что связано с ориентацией на расширение бизнеса и развитие экспорта в условиях спада продаж на внутреннем рынке.

Сокращение объемов реализации, увеличение стоимости покупных ресурсов и девальвация рубля не могли не отразиться на себестоимости продаж, которая продемонстрировала менее стремительное падение по сравнению с выручкой (-6,4%). В итоге валовая прибыль сократилась почти вдвое — с 14,8 млрд до 7,8 млрд руб.

Общие и административные затраты поднялись на 15%, до 7,2 млрд руб., прочие операционные расходы выросли почти в 2,5 раза, главным образом за счет статьи затрат, связанной с деятельностью НПФ. Позитивным моментом стало повышение операционных доходов в 11 раз, до 6,5 млрд руб., однако из-за двукратного падения валовой прибыли КАМАЗ все же зафиксировал операционный убыток в 1,1 млрд руб.

КАМАЗ скатился под горку


В итоге группа закрыла год с чистым убытком в 2,38 млрд руб., тогда как годом ранее он получил чистую прибыль 211 млн. Представители КАМАЗа указывают, что этот результат оказался выше собственного прогноза, предполагавшего убыток 3,6 млрд руб., однако вряд ли это способно утешить акционеров компании. Тем более, что EBITDA ушла в отрицательную область и составила -244 млн руб., что красноречиво свидетельствует об убыточности компании уже на операционной стадии, еще до выплат за пользование заимствованным капиталом, перечисления налогов и амортизации.

КАМАЗ скатился под горку


В планах группы на текущий год увеличить экспортные поставки грузовых автомобилей до 7 тыс. единиц, что может значительно поддержать финансовые показатели, особенно учитывая девальвацию отечественной валюты. Во 2-м полугодии 2016 года КАМАЗ намерен возобновить продажи и сборку машин по контракту в Индии, а также готовится к выходу на рынок Ирана.

Однако риски инвестиций в акции автоконцерна перевешивают потенциальную выгоду. Мультипликаторы P/E и EV/EBITDA измеряются отрицательными величинами, что противоречит политике консервативных инвесторов при покупке бумаг, тем более что у компании нет дивидендной истории. Я считаю самой правильной рекомендацией по акциям КАМАЗа «вне рынка».
Источник / http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/67775
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=290676 обязательна
Условия использования материалов

Лучший европейский брокер

Вчера, 10:58
HYCM | Обзор рынка | Oil | Gold (XAU/USD) | EUR|USD | GBP|USD | AUD|USD | Silver (XAG/USD)

Технический Анализ

Вчера, 10:57

40 лет На финансовом рынке. 20 лет Лицензирована в Великобритании. 0.2 pips спреды с быстрым исполнением. 24/5 Служба поддержки клиентов с персональным менеджером
Открыть торговый счет

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей