26 апреля 2016 Велес Капитал Танурков Василий
Мировые фондовые рынка вчера продемонстрировали снижение – Азия утром снижалась вслед за пятничной коррекцией на американском рынке на фоне негативной корпоративной отчетности, распродажам на европейском рынке способствовали также худшие, чем ожидалось данные по индексам делового климата IFO в Германии. Некоторую поддержку российском рынку внутри дня оказывала скорректировавшаяся вверх нефть, но рост носил скорее технический характер и к вечеру сошел на нет. Фундаментальные же новости для нефти скорее негативны – так, по данным Блумберг, Saudi Aramco к концу мая завершит расширение месторождения Shaybah, что позволит увеличить нефтедобывающие мощности королевства еще на 250 тб/д. Российский рынок продемонстрировал снижение по рублевому индексу ММВБ, индекс РТС после разворота нефти и рубля также ушел в красную зону. В лидерах падения были акции Магнита – отчетность компании за 1 кв. оказалась существенно хуже ожиданий (на 13% ниже по чистой прибыли), на новостях об отсутствии дивидендов по итогам 2015 г. продолжили падение котировки Россетей. Лучше рынка торговались Полюс Золото, Распадская, Мечел, ФСК ЕЭС, Татнефть, Транснефть. Котировки Роснефти выросли вопреки падению остальных бумаг нефтегазовго сектора после новостей о том, что компания отправит на дивиденды по итогам 2015 г. 35% прибыли по МСФО (дивидендная доходность составит всего 3,3% к текущим котировкам – мы считаем, что потенциал дальнейшего роста котировок Роснефти крайне ограничен).
Ускорившееся вчера вечером падение американского рынка будет способствовать сохранению коррекционных настроений на рынках сегодня в преддверии заседания ФРС. При этом значение на текущий момент имеет не столько решение ФРС по ставке на апрельском заседании (вероятность повышения ставки оценивается рынком в 0%, более того, закладывается даже 4%-ая вероятность снижения ставки), сколько вероятность повышения ставки на июньском заседании и до конца года в целом. Мы полагаем, что рынок недооценивает потенциал повышения ставки, закладывая лишь 23%-ую вероятность повышения ставки в июне и лишь 40%-вероятность двух повышений ставки до конца года, хотя целый ряд представителей ФРС уже заявили о необходимости как минимум двух повышений ставки в текущем году. При этом ситуация на мировых рынках (и прежде всего в Китае) несколько улучшилась с момента последнего заседания, в то время как опасения по поводу китайской экономики были одним из решающих факторов для сдерживания темпов роста ставки ФРС. В этих условиях пересмотр ожиданий относительно темпов повышения ставки после заседания ФРС может спровоцировать масштабную коррекцию на мировых фондовых и сырьевых рынках.
Основные события
ЛУКОЙЛ: Совет директоров пересмотрел дивидендную политику
Согласно новым принципам, компания отдает приоритет дивидендным выплатам при распределении наличности и намерена ежегодно увеличивать размер дивидендов не менее чем на темп рублевой инфляции в отчетном периоде (инфляция по данным Росстата). Общая сумма дивидендов за 2015 г. составит тем самым 177 руб. на акцию, доходность к текущим котировкам 6%. Мы рассматриваем изменения в дивидендной политике ЛУКОЙЛа как позитивную новость для миноритариев, инвестиции в ЛУКОЙЛ могут обеспечить в долгосрочной перспективе реальную доходность порядка 6,5% годовых по сравнению с 2,5% индексируемыми на инфляцию ОФЗ.
Магнит: Компания представила слабые финансовые результаты за 1 кв. 2016 г.
Магнит представил слабые консолидированные финансовые результаты за 1 кв. 2016 г. EBITDA компании снизилась на 2,97% до 19,8 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 13,03% до 8,24 млрд руб. Оба показателя оказались хуже консенсус-прогноза: 22,23 млрд руб. и 10,32 млрд руб. соответственно. Рентабельность по EBITDA компании снизилась на 157 бп, по чистой прибыли – на 110 б.п. до 7,75% и 3,23% соответственно.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ускорившееся вчера вечером падение американского рынка будет способствовать сохранению коррекционных настроений на рынках сегодня в преддверии заседания ФРС. При этом значение на текущий момент имеет не столько решение ФРС по ставке на апрельском заседании (вероятность повышения ставки оценивается рынком в 0%, более того, закладывается даже 4%-ая вероятность снижения ставки), сколько вероятность повышения ставки на июньском заседании и до конца года в целом. Мы полагаем, что рынок недооценивает потенциал повышения ставки, закладывая лишь 23%-ую вероятность повышения ставки в июне и лишь 40%-вероятность двух повышений ставки до конца года, хотя целый ряд представителей ФРС уже заявили о необходимости как минимум двух повышений ставки в текущем году. При этом ситуация на мировых рынках (и прежде всего в Китае) несколько улучшилась с момента последнего заседания, в то время как опасения по поводу китайской экономики были одним из решающих факторов для сдерживания темпов роста ставки ФРС. В этих условиях пересмотр ожиданий относительно темпов повышения ставки после заседания ФРС может спровоцировать масштабную коррекцию на мировых фондовых и сырьевых рынках.
Основные события
ЛУКОЙЛ: Совет директоров пересмотрел дивидендную политику
Согласно новым принципам, компания отдает приоритет дивидендным выплатам при распределении наличности и намерена ежегодно увеличивать размер дивидендов не менее чем на темп рублевой инфляции в отчетном периоде (инфляция по данным Росстата). Общая сумма дивидендов за 2015 г. составит тем самым 177 руб. на акцию, доходность к текущим котировкам 6%. Мы рассматриваем изменения в дивидендной политике ЛУКОЙЛа как позитивную новость для миноритариев, инвестиции в ЛУКОЙЛ могут обеспечить в долгосрочной перспективе реальную доходность порядка 6,5% годовых по сравнению с 2,5% индексируемыми на инфляцию ОФЗ.
Магнит: Компания представила слабые финансовые результаты за 1 кв. 2016 г.
Магнит представил слабые консолидированные финансовые результаты за 1 кв. 2016 г. EBITDA компании снизилась на 2,97% до 19,8 млрд руб. Чистая прибыль сократилась на 13,03% до 8,24 млрд руб. Оба показателя оказались хуже консенсус-прогноза: 22,23 млрд руб. и 10,32 млрд руб. соответственно. Рентабельность по EBITDA компании снизилась на 157 бп, по чистой прибыли – на 110 б.п. до 7,75% и 3,23% соответственно.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter