Новая инфраструктура для ПИФов

На сегодняшний день инфраструктура отрасли коллективного инве- стирования в России полностью сформирована. Однако объем роста активов кол- лективных инвесторов последние восемь лет колеблется возле нулевой отметки. По всей видимости, это связано в первую очередь с последствиями кризисов 1998 и 2009 гг. и, как следствие, с потерей доверия инвесторов к фондовому рынку в целом и недостаточным пониманием ими той роли, которую сыграли вза- имные фонды в истории мировых сбережений, в частности. Экономическая ситуа- ция в стране в 2014—2015 гг. также не способствовала повышению инвестици- онной активности граждан.

Каковы же перспективы отрасли кол- лективных инвестиций в ближайшие годы? Докладчики конференции «Розничный ин- вестор — 2015», например, оптимистично заявляли, что в России около 9,5 млн по- тенциальных частных инвесторов, 2016-й станет годом розничного инвестора, а са- мое перспективное на ближайшем гори- зонте направление на фондовом рынке — это коллективные инвестиции. Управляю- щие активами и брокерские компании уверены, что для роста активности инве- сторов необходимо предложить им новые виды и новые каналы дистрибуции инве- стиционных продуктов. Летом 2015 г. НРД приступил к реа- лизации проекта построения централизо- ванной системы учета инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов (ЦСУ ИП ПИФов). Его цель — создание ус- ловий и инфраструктуры для перехода к новой модели рынка коллективных инве- стиций, предполагающей открытую архи- тектуру продаж инвестиционных паев ПИ- Фов на первичном рынке, унификацию форматов и стандартов обмена информа- цией на рынке коллективных инвестиций, повышение прозрачности и унификацию стандартов раскрытия информации.

ПРИЧЕМ ЗДЕСЬ ИНФРАСТРУКТУРА?

В соответствии с действующим зако- нодательством, регулирующим деятель- ность инвестиционных фондов, заявки на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев ПИФов могут при- ниматься либо управляющей компанией, либо агентом. Агент по выдаче, погаше- нию и обмену инвестиционных паев мо- жет выступать от имени управляющей компании и через нее на основании до- говора поручения или агентского дого- вора, заключенного с управляющей ком- панией, а также выданной ею доверен- ности. На сегодняшний день в отрасли кол- лективных инвестиций отсутствует откры- тая архитектура продаж инвестиционных продуктов: как правило, действует схема «один агент — одна УК». Всего на рынке работают 37 агентов, в основном банки. Из них 29 агентов предлагают услуги по приему заявок для одной УК и только 8 занимаются дистрибуцией инвестици- онных паев для двух и более УК. Одна из причин низкой активности агентов — отсутствие единых форматов электронных документов, стандартов обмена документами и информацией, а главное — многообразие технологиче- ских платформ дистрибуции. В основном для автоматизации деятельности пунктов приема заявок все агенты пользуются информационными системами, самосто- ятельно спроектированными управляю- щими компаниями. В случае взаимо- действия с несколькими УК, каждая из которых предлагает собственные инфор- мационные системы для дистрибуции, на рабочем месте специалиста по продажам должно быть установлено соответствую- щее количество программных продуктов и организован доступ к информационным системам этих УК. Помимо технологиче- ских проблем с выполнением нескольких различных инструкций одного и того же бизнес-процесса возрастает вероятность операционных ошибок. Если посмотреть со стороны заказчи- ка услуг дистрибуции, то из 81 управляю- щей компании открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов только 20 имеют агентскую сеть, из них лишь у 9 заключены договоры более чем с од- ним агентом. Создание единой системы продаж инвестиционных паев особенно актуально для средних и мелких УК, не обладающих достаточным финансовым ресурсом для формирования собственных информационных систем дистрибуции. Кроме агента, который только пере- дает заявки в управляющую компанию, приобрести инвестиционные паи на пер- вичном рынке можно и через брокера, с зачислением на счет депо владельца в депозитарии. В соответствии с действу- ющим законодательством учет инвести- ционных паев, в том числе при выдаче инвестиционных паев, может осущест- вляться не только на лицевых счетах владельцев в реестре инвестиционных паев, но и на счетах депо в депозитари- ях. В этом случае при намерении приоб- рести инвестиционные паи в управляю- щей компании с зачислением на счет депо клиент подает в свой депозитарий поручение на подачу заявки. Однако у брокеров отсутствуют ин- фраструктура взаимодействия и элек- тронный документооборот с управляющи- ми компаниями. Так как сотрудничество по принципу «каждый с каждым» нетехно- логично и требует значительных трудоза- трат, многие брокеры работают через счет НРД как номинального держателя или номинального держателя централь- ного депозитария в реестрах владельцев инвестиционных паев паевых инвестици- онных фондов. На сегодняшний день у НРД также нет электронного документоо- борота с управляющими компаниями. Потребности участников рынка, акку- мулированные и сформулированные НАУ- ФОР, а также повышенный операционный риск НРД, связанный с бумажным доку- ментооборотом, послужили первопричи- ной инициирования в 2014 г. проекта создания централизованной системы уче- та инвестиционных паев. При наличии в России значительного количества потенциальных инвесторов, принадлежащих к среднему классу, воз- никает острая необходимость в создании новой модели привлечения внутренних сбережений на рынок инвестиционно- финансовых продуктов. Такой моделью должна стать открытая архитектура про- даж инвестиционных продуктов, в том числе инвестиционных паев. Открытая архитектура позволит повысить привле- кательность и доступность отрасли кол- лективных инвестиций в России как наи- более удобной и экономичной для широ- кого круга частных и институциональных инвесторов. В том числе такая модель раздвинет возможности проведения опе- раций с инвестиционными паями в рам- ках проекта индивидуальных инвестици- онных счетов. Для построения открытой архитекту- ры продаж любого продукта требуется стандартизация и унификация форматов обмена электронными документами и раскрытия информации. В частности, на- зрела необходимость создания центра- лизованного хранилища официальной информации об отрасли коллективных инвестиций (информационно-аналитиче- ской системы) по аналогии с Центром корпоративной информации, организуе- мым в рамках реформы корпоративных действий.

Назрела необходимость создания централи- зованного хранилища официальной инфор- мации об отрасли коллективных инвести- ций (информационно-аналитической систе- мы) по аналогии с Центром корпоратив- ной информации, организуемым в рамках реформы корпоративных действий


Новая инфраструктура для ПИФов


Новая инфраструктура для ПИФов


ДИСТРИБУЦИЯ 2.0

Проект формирования системы учета инвестиционных паев предусматривает три этапа внедрения. Первый и третий этапы предполагают расширение каналов дистрибуции для всех видов фондов на российском рынке коллективных инвести- ций, второй — расширение сервисов для УК, осуществляющих доверительное управ- ление открытыми и интервальными паевы- ми фондами. В целях создания официаль- ной информационно-аналитической си- стемы на втором этапе подключение УК, осуществляющих доверительное управле- ние всех видов фондов, к системе элек- тронного документооборота (СЭД) НРД в целях раскрытия информации должно стать обязательным. Общая функциональ- ная схема проекта приведена на рис. 4.

Этап 1. Брокерская схема Целью реализации брокерской схемы (рис. 1) на первом этапе проекта является обеспечение возможности для брокеров через единую точку входа (web-кабинет) приобретать, погашать или обменивать для своих клиентов инвестиционные паи ПИФов всех присоединившихся к СЭД НРД управляющих компаний, используя схему двухуровневого номинального дер- жания. Брокерская схема подразумева- ет автоматизацию обмена документами между всеми участниками инфраструкту- ры — брокером, НРД, управляющей ком- панией, специализированным регистра- тором. Для достижения поставленной цели необходима разработка форматов электронных сообщений, создание web- кабинета, подключение управляющих компаний и брокеров к СЭД НРД. На этом этапе предполагается охват активных инвесторов и владельцев ин- вестиционных паев, которые уже имеют договоры с брокерами и/или активно работают на фондовом рынке. Порядок взаимоотношений между инвестором (владельцем инвестиционных паев) и брокером определяется отдельными со- глашениями. Заключения договора меж- ду брокером и УК не требуется. Так как идентификацию клиента бро- кер проводит самостоятельно, а между брокером и НРД, УК и НРД практикуется электронный документооборот с усилен- ной электронной подписью (электронная подпись в соответствии с действующим законодательством равнозначна соб- ственноручной), то передачи в УК бумаж- ных документов исключаются. Соответ- ственно, при наличии единых форматов электронных документов, разрабатывае- мых в рамках проекта, возможно исполь- зование режима сквозной обработки. Для работы по брокерской схеме бро- кер (или депозитарий, с которым у броке- ра заключен договор об обслуживании клиентов) должен иметь в НРД счет депо номинального держателя (НД). НРД откры- вает счет НД или НД ЦД в соответствую- щем реестре владельцев инвестиционных паев. По состоянию на конец 2015 г. 23 регистратора и специализированных депо- зитария при ведении реестров владельцев инвестиционных паев взаимодействуют с НРД с применением электронного доку- ментооборота, а подавляющее большин- ство управляющих компаний, осуществля- ющих доверительное управление ПИФами, не прибегают к помощи СЭД НРД. При приобретении инвестиционных паев зачисление производится лицом, осуществляющим ведение реестра инве- стиционных паев на счет НД (НД ЦД) НРД. В свою очередь, НРД зачисляет паи на счет НД брокера. При погашении инвестицион- ных паев списание производится лицом, осуществляющим ведение реестра вла- дельцев инвестиционных паев со счета НД (НД ЦД). НРД списывает паи со счета НД брокера (снятие ценных бумаг с хранения). При обмене совершается две операции — снятие с хранения и прием на хранение. Заинтересованность управляющих компаний в схеме, реализуемой на пер- вом этапе, состоит в том, что подключение к СЭД НРД может повысить уровень про- даж за счет открытой архитектуры продаж инвестиционных паев. Интерес брокеров основан на том, что технология приобрете- ния паев на первичном рынке через схему двухуровневого номинального держания становится практически полностью анало- гичной технологии оборота эмиссионных ценных бумаг. При этом брокеры уже под- ключены к СЭД НРД, значительно упроща- ется схема приобретения для клиентов брокера такого финансового инструмента, как инвестиционные паи ПИФа. Брокерская схема позволит предло- жить брокерам — клиентам НРД новый сервис, расширить за счет управляющих компаний круг участников СЭД. При этом увеличится объем инвестиционных паев на счетах брокеров и операций, а авто- матизация взаимодействия НРД с управ- ляющими компаниями поможет снизить операционный риск

Этап 2. Централизация расчетов и создание информационно- аналитической системы На данном этапе предполагается соз- дание централизованной системы учета, расчетов и мэтчинга по инвестиционным паям открытых и интервальных ПИФов за счет выполнения НРД таких дополнитель- ных функций в процессе приема и обра- ботки заявок (рис. 2), как: • открытие и ведение транзитных счетов управляющих компаний для ПИ- Фов, мэтчинг заявок и платежей по тран- зитным счетам ПИФов; • открытие и ведение расчетных (банковских) счетов УК, осуществляющих доверительное управление ПИФами, мэт- чинг заявок и платежей по расчетным (банковским) счетам УК, осуществляющих доверительное управление ПИФами; • создание централизованного хра- нилища официальной информации об от- расли коллективных инвестиций (инфор- мационно-аналитической системы) при обязательности подключения управляю- щих компаний к СЭД НРД в целях раскры- тия информации. Открытие управляющими компания- ми транзитных и расчетных счетов для расчетов по инвестиционным паям в НРД значительно снизит возросшие за по- следние годы кредитные риски, связан- ные с банковской системой. К декабрю 2015 г. количество отозванных с начала года банковских лицензий увеличилось почти до 90. Передача в НРД функции квитовки (мэтчинга), которую на сегод- няшний день выполняют лица, осущест- вляющие ведение реестров владельцев инвестиционных паев, вписывается в на- блюдающуюся в последнее время тен- денцию по перераспределению функций среди участников инфраструктуры ПИФа. В том числе возрастает интерес к переда- че управляющими компаниями ряда сво- их ключевых функций, таких как расчет стоимости чистых активов, на аутсор- синг в специализированные депозита- рии. Соответственно, планируется пере- дать функции квитирования заявок и пла- тежей на аутсорсинг в НРД. На данном этапе могут потребоваться комплексные изменения законодатель- ных и нормативно-правовых актов. Что- бы обеспечить объективность, достовер- ность, полноту, точность, актуальность информации, содержащейся в информа- ционно-аналитической системе по отрас- ли коллективных инвестиций, подключе- ние управляющих компаний к СЭД НРД в целях раскрытия информации должно стать обязательным. Предполагается создание на основе существующих или проектируемых инфор- мационных сервисов НРД эталонной ба- зы данных, содержащей все доступные сведения обо всех российских УК, осу- ществляющих доверительное управление ПИФами, и всех ПИФах (информационно- аналитической системы), автоматизация на базе стандарта ISO 20022 обмена ин- формацией для обновления данных, раз- работка интерфейсов и принципов досту- па. Принципы формирования информа- ционно-аналитической системы должны соответствовать современным мировым практикам развития информационных продуктов в сегменте Reference Data.

Новая инфраструктура для ПИФов


Этап 3. Агентская схема На третьем этапе предусмотрена разработка на базе НРД технологиче- ской платформы для функционирования агентской схемы дистрибуции инвести- ционных паев (рис. 3), а также для под- держки удаленных продаж физическим лицам — единой системы приема заявок (ЕСПЗ). В качестве агентов могут высту- пать регистраторы, депозитарии, офисы управляющих компаний, брокеры, бан- ки-агенты как брокеры вне схемы номи- нального держания. Единая система предоставит воз- можность всем пунктам продаж и аген- там, а также физическим лицам исполь- зовать введенный в рамках проекта web- кабинет для подачи заявок и документов на открытие лицевого счета в реестре владельцев инвестиционных паев ПИФов вне схемы номинального держания. Среди функций web-кабинета плани- руется оформление и передача в УК и специализированный регистратор зая- вок на приобретение, погашение или об- мен анкет, документов на открытие лице- вого счета в реестре, изменение анкет- ных данных, получение уведомлений о проведении операций. Пункты приема за- явок и агенты будут использовать усилен- ную электронную подпись. Физические лица получат возможность проставлять простую электронную подпись при упро- щенной идентификации клиента — физи- ческого лица с использованием данных из информационных систем органов госу- дарственной власти, Пенсионного фонда Российской Федерации, Федерального фонда обязательного медицинского стра- хования и (или) Государственной инфор- мационной системы, определенной Пра- вительством РФ, с применением Единой системы идентификации и аутентифика- ции (ЕСИА). Упрощенная идентификация на ба- зе ЕСИА может быть проведена для тех потенциальных клиентов, которые име- ют «подтвержденную учетную запись» в ЕСИА или на портале государствен- ных услуг. Юридически профессиональные участ- ники рынка ценных бумаг и управляющие компании могли осуществлять удаленную идентификацию с мая 2014 г. Но фактиче- ски получили право доступа к единой си- стеме межведомственного электронного взаимодействия, которая позволяет про- водить удаленную идентификацию клиен- тов — физических лиц, только после выхо- да Постановления № 1320-р, опублико- ванного 10 июля 2015 г. В соответствии с п. 1.11 Закона № 115-ФЗ, упрощенная идентификация клиента — физического лица может быть проведена в целях приобретения физиче- ским лицом инвестиционных паев ПИФа при условии, что все расчеты осуществля- ются исключительно в безналичной фор- ме по счетам, открытым в российской кредитной организации. На третьем этапе планируется охват широкого круга частных пассивных ин- весторов и владельцев инвестиционных паев, не являющихся клиентами броке- ров, которые традиционно приобретают, погашают и обменивают паи через аген- тов. Также за счет упрощенной иденти- фикации и возможности удаленной по- дачи заявок и открытия лицевых счетов в реестре предполагается привлече- ние инвесторов — физических лиц, яв- ляющихся активными интернет-пользо- вателями. Агенты и физические лица смогут по- давать заявки на приобретение инвести- ционных паев тех управляющих компа- ний, которые присоединились к СЭД НРД. В рамках предложения по использованию технологической платформы НРД плани- рует оказывать управляющим компаниям услугу по упрощенной идентификации фи- зических лиц. В соответствии с п. 1.5—1 ст. 7 Закона № 115-ФЗ управляющие компании инвестиционных фондов, пае- вых инвестиционных фондов и негосудар- ственных пенсионных фондов вправе на основании договора поручать кредитной организации проведение упрощенной идентификации клиента — физического лица. Физические лица при этом не ста- новятся клиентами НРД, устанавливая или подтверждая договорные отношения исключительно с управляющими компа- ниями. Единая система приема заявок мо- жет быть интересна средним и мелким управляющим компаниям, не имеющим финансовых и организационных возмож- ностей для построения собственной СЭД для агентской сети, разработки web- кабинета для клиентов, а также крупным управляющим компаниям для расшире- ния агентской сети за счет унификации и упрощения технологической основы дистрибуции. Также такая система заинтересует профессиональных участников рынка ценных бумаг, планирующих стать аген- тами для одной или нескольких УК, но не имеющих информационных систем для подготовки документов и обмена электронными документами с УК и спе- циализированным регистратором. ЕСПЗ сможет обеспечивать дистрибуцию ин- вестиционных паев множества присое- динившихся УК из единого интерфейса web-кабинета, что очень удобно для агентов и пользователей — сотрудников пунктов приема заявок. Данная схема будет удобна и актив- ным инвесторам: пройдя один раз упро- щенную идентификацию, они получат доступ к официальной информационно- аналитической системе по рынку коллек- тивных инвестиций, содержащей всю не- обходимую справочную и аналитическую информацию, и к операциям с инвести- ционными паями присоединившихся к системе УК.

Новая инфраструктура для ПИФов

Источник http://www.rcb.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=292240 обязательна
Условия использования материалов



Премиальный Форекс теперь доступен каждому!
Без ограничения на минимальный депозит;
Узкие спреды от 0.5 пунктов;
Гибкое плечо до 1:1000;
Огромное количество торговых инструментов;
Безупречное исполнение ордеров;
Передовая платформа

Начни торговлю и скажи всем, что у тебя теперь тоже есть криптовалюты! Почему нужно торговать в NORDFX?
Торговля ведется на платформе МТ4. Разрешена торговля любыми советниками и роботами;
В зависимости от типа счета пополнить можно долларами, эфириумом и биткойнами;
Торговля 24/7/365 без выходных и праздников