10 мая 2016 Велес Капитал Танурков Василий
Внешний фон для российского рынка в пятницу оставался негативным. Коррекция на мировых фондовых площадках продолжилась, китайский рынок существенно скорректировался в преддверии публикации данных о международных резервах на опасениях, что возобновившееся на текущей неделе ослабление юаня приведет к ускорению оттока капитала. Статистика из США о снижении числа новых рабочих мест вне сельского хозяйства в апреле до 160 тыс. (против ожидавшихся 202 тыс.) также оказала давление на рынки – в условиях, когда инвесторы уверены в том, что ставка ФРС не будет повышена в июне (сейчас вероятность этого оценивается рынком в 4% несмотря на утверждения четырех представителей ФРС в ходе выступлений в Стэнфорде в пятницу, заявивших в очередной раз о том, что возможность повышения ставки в июне не исключена) плохая статистика является поводом для продолжения коррекции. Котировки нефти в пятницу в очередной раз протестировали уровень поддержки в 44,2-44,3 долл. за баррель марки брент, но к вечеру нефть снова вернулась к 46 долл. за баррель. Российский рынок в преддверии длинных выходных падал вслед за мировыми площадками и нефтью. В лидерах падения были Роснефть, Мосбиржа, Русал, Соолерс, ОГК-2, ВТБ. Лучше рынка торговались НЛМК и ММК (на фоне квартальной отчетности ММК и отскока в ценах на сталь в Китае после заявлений о том, что Народный Банк Китая поддерживает плану по сокращению избыточных мощностей в сталелитейной и угольной отраслях), Полиметалл (на фоне роста цен на золото), Энел Россия, НОВАТЭК, МТС.
Новая неделя начинается достаточно негативно для российского рынка – котировки нефти в понедельник просели ниже 44 долл. за баррель марки брент на фоне снижения угрозы распространения пожаров в Канаде а также новостей об отставке министра нефти Саудовской Аравии – инвесторы опасаются, что смена министра может означать и возвращение к стратегии максимального наращивания добычи. Кроме того китайская внешнеторговая статистика опубликованная в выходные продемонстрировала снижение импорта в Поднебесную, что стало поводом для продолжения коррекции в базовых металлах. Все же несмотря на несколько большее чем ожидалось снижение импорта, профицит торгового баланса Китая оказался выше ожиданий, кроме того не подтвердились страхи по поводу ускорения оттока капитала. Несмотря на вновь обострившиеся в начале прошлой недели (после публикации данных об индексах деловой активности в производственной сфере и ослабления курса юаня) опасения относительно темпов роста китайской экономики, мы полагаем, что фондовые рынки переоценивают этот риск. Отчасти это связано и с коррекцией в сырьевых фьючерсах в Китае, причиной для чего стали не столько негативные макроданные, сколько меры предпринятые регулятором для охлаждения спекулятивной активности (повышении комиссий и размеров гарантийного обеспечения). При этом национальный Банк Китая в опубликованном в пятницу отчете не отмечает изменений в фундаментальных факторах экономического роста страны, ожидает сохранения темпов роста экономики от средних до высоких и намерен сохранять курс юаня на стабильном уровне. Мы полагаем, что повторение ситуации начала года (когда резкая девальвация юаня стала поводом для обвала на мировых фондовых рынках) в текущих условиях маловероятна – благодаря ослаблению доллара к мировым валютам с начала года, курс юаня (привязанный к доллару) уже также ослаб к корзине валют торговых партеров Китая и стал существенно более благоприятным для китайских экспортеров, что вкупе с издержками возможной девальвации в виде ускорения оттока капитала делает новый раунд девальвации юаня маловероятным.
Основные события
Газпром: Выкуп собственных акций у ВЭБа - угроза котировкам Газпрома
По данным Коммерсанта, правительство согласовало проект директивы совету директоров Газпрома о выкупе 2,7% собственных акций у ВЭБа. Рыночная стоимость пакета составляет 1,5 млрд долл. Если ходатайство Газпрома о снижении планки в связи с выкупом акций ВЭБа будет удовлетворено, дивиденды вероятно окажутся на уровне, ранее рекомендованном правлением Газпрома – 50% скорректированной прибыли по РСБУ (7,4 руб. на акцию). Ожидания высоких дивидендов стали основным поводом для роста котировок акций Газпрома в апреле и отказ от выплаты 50% по МСФО вероятно станет поводом для существенной коррекции котировок.
Интер РАО ЕЭС, Иркутскэнерго: Независимая оценка Иркутскэнерго установила цену акций в 14,99 руб.
Цена акций, в соответствие с проведенной оценкой, находится на 20% ниже рыночных котировок. Таким образом цена пакета Иркутскэнерго, принадлежащего Интер РАО, оценивается в 28,6 млрд руб.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Новая неделя начинается достаточно негативно для российского рынка – котировки нефти в понедельник просели ниже 44 долл. за баррель марки брент на фоне снижения угрозы распространения пожаров в Канаде а также новостей об отставке министра нефти Саудовской Аравии – инвесторы опасаются, что смена министра может означать и возвращение к стратегии максимального наращивания добычи. Кроме того китайская внешнеторговая статистика опубликованная в выходные продемонстрировала снижение импорта в Поднебесную, что стало поводом для продолжения коррекции в базовых металлах. Все же несмотря на несколько большее чем ожидалось снижение импорта, профицит торгового баланса Китая оказался выше ожиданий, кроме того не подтвердились страхи по поводу ускорения оттока капитала. Несмотря на вновь обострившиеся в начале прошлой недели (после публикации данных об индексах деловой активности в производственной сфере и ослабления курса юаня) опасения относительно темпов роста китайской экономики, мы полагаем, что фондовые рынки переоценивают этот риск. Отчасти это связано и с коррекцией в сырьевых фьючерсах в Китае, причиной для чего стали не столько негативные макроданные, сколько меры предпринятые регулятором для охлаждения спекулятивной активности (повышении комиссий и размеров гарантийного обеспечения). При этом национальный Банк Китая в опубликованном в пятницу отчете не отмечает изменений в фундаментальных факторах экономического роста страны, ожидает сохранения темпов роста экономики от средних до высоких и намерен сохранять курс юаня на стабильном уровне. Мы полагаем, что повторение ситуации начала года (когда резкая девальвация юаня стала поводом для обвала на мировых фондовых рынках) в текущих условиях маловероятна – благодаря ослаблению доллара к мировым валютам с начала года, курс юаня (привязанный к доллару) уже также ослаб к корзине валют торговых партеров Китая и стал существенно более благоприятным для китайских экспортеров, что вкупе с издержками возможной девальвации в виде ускорения оттока капитала делает новый раунд девальвации юаня маловероятным.
Основные события
Газпром: Выкуп собственных акций у ВЭБа - угроза котировкам Газпрома
По данным Коммерсанта, правительство согласовало проект директивы совету директоров Газпрома о выкупе 2,7% собственных акций у ВЭБа. Рыночная стоимость пакета составляет 1,5 млрд долл. Если ходатайство Газпрома о снижении планки в связи с выкупом акций ВЭБа будет удовлетворено, дивиденды вероятно окажутся на уровне, ранее рекомендованном правлением Газпрома – 50% скорректированной прибыли по РСБУ (7,4 руб. на акцию). Ожидания высоких дивидендов стали основным поводом для роста котировок акций Газпрома в апреле и отказ от выплаты 50% по МСФО вероятно станет поводом для существенной коррекции котировок.
Интер РАО ЕЭС, Иркутскэнерго: Независимая оценка Иркутскэнерго установила цену акций в 14,99 руб.
Цена акций, в соответствие с проведенной оценкой, находится на 20% ниже рыночных котировок. Таким образом цена пакета Иркутскэнерго, принадлежащего Интер РАО, оценивается в 28,6 млрд руб.
http://www.veles-capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter