Зарипов Руслан Инвесткафе | Облигации

Рынок долга изучал отчетность

10 мая 2016  Источник / http://investcafe.ru/blogs/1111/posts/68395
Главными событиями прошедшей укороченной недели стал выход отчетности Аэрофлота, МОЭСК, Российского капитала и ЦБ РФ

Сокращенная рабочая неделя с 4-го по 6 мая была ожидаемо скудна на корпоративные события.

Крупнейший российский авиаперевозчик, Аэрофлот отчитался за 1-й квартал о сокращении чистого убытка на 17% г/г, до 3,01 млрд руб. и таком же росте выручки, достигшей 87,1 млрд руб. Валовая прибыль компании увеличилась на 5%, до 3,2 млрд руб. Долгосрочные обязательства повысились на 49%, до 31,7 млрд руб.

МОЭСК также подвела итоги первого квартала. Чистая прибыль компании составила 0,71 млрд руб. , что в 3,3 раза меньше прошлогоднего уровня. Выручка поднялась на 11%, до 35,24 млрд руб. Долговые обязательства компании почти не меняются и составляют 66,27 млрд руб. против 65,36 млрд руб. по состоянию на начало года. На обслуживание долга МОЭСК потратила 1,43 млрд руб. после 1,15 млрд руб. годом ранее. В настоящее время на рынке обращается единственный биржевой десятилетний выпуск эмитента БО-08 2016 года с YTM к оферте в апреле 2019 года 10,52%.

Французская банковская группа Societe Generale в отчетности за 1-й квартал сообщает о пятикратном (до 18 млн евро) сокращении чистого убытка от деятельности в России к базе прошлого года. Напомню, что активами группы в РФ являются Росбанк, ДельтаКредит и Русфинанс Банк, а также лизинговая и страховая компании. Банки весьма широко представлены на рынке публичного рублевого долга. Здесь обращаются четыре биржевых и два классических выпуска Росбанка с погашением в 2024-2025 годах и текущей YTM 10,16-10,50%, десять выпусков Русфинанс Банка с погашением от 2018-го до 2021 года и YTM от 10,9% до 11,98% и 15 выпусков ДельтаКредита с погашением от 2016-го до 2025 года и YTM от 10,62% до 14,49%.

Сбербанк намерен развивать кредитование российских компаний в юанях и изучает возможность выпуска облигаций в этой валюте. О хорошей емкости рынков говорит прошлогодняя активность банка, который уже выпустил более 150 аккредитивов в юанях. Банки Китая на конец 2015 года открыли Сбербанку лимит для торгового финансирования на общую сумму 12 млрд юаней. Что касается рынка рублевых облигаций, где банк недавно дебютировал с пятилетним 10-миллиардным выпуском, то дальнейшие шаги эмитент будет предпринимать в зависимости от соотношения спроса и предложения на рынке, уровня процентных ставок и общей ситуации с ликвидностью в банковском секторе.

Нельзя не упомянуть об итогах 2015 года, которые подвели ЦБ РФ и Банк Российский Капитал, принадлежащий АСВ.

Российский Капитал в прошлом году зафиксировал убыток в размере 12,6 млрд руб. против прибыли в 0,13 млрд руб. в 2014-м. Этот результат обусловлен повышением объемов резервирования, которое составляет 23% кредитного портфеля, или 29,6 млрд руб. Процентные расходы кредитора увеличились в 2,4 раза, до 21,8 млрд руб. при отстающем (x1,55) росте процентных доходов до 20,65 млрд руб. Активы банка увеличились на 33%, до 221 млрд руб. кредитный портфель прибавил в объеме 18%, достигнув 99,3 млрд руб. Банк активно конкурирует с частными кредитными организациями в конкурсах по финансовому оздоровлению других учреждений, а также участвует в санации нефинансовых организаций, например строительной компании СУ-155. На рынке банк представлен четырьмя биржевыми выпусками рублевых облигаций с погашением от второго полугодия 2016 до 2020 гг. и YTM от 10,73% до 11,09%.

Прибыль ЦБ РФ по итогам прошлого года упала в 1,62 раза, до 112,57 млрд руб., а активы увеличились с 2,27 трлн до 3,65 трлн руб. При этом расходы на резервирование возросли почти вчетверо, до 466,28 млрд руб., что связано с увеличением объема средств, предоставляемых регулятором через АСВ на санацию банков и предупреждение их банкротства. В связи с дефицитом федерального бюджета Банк России согласно новому правилу направил в него до 90% прибыли вместо 75% годом ранее, после чего в распоряжении регулятора осталось 11,24 млрд руб. , из которых 10,78 млрд руб. направлено в Резервный фонд.

Перечень облигаций, вокруг которых было совершено наибольшее число сделок, представлен ниже.

Рынок долга изучал отчетность


На прошлой неделе ЦБ лишил лицензий Эл Банк и Мострансбанк.

Технические дефолты не допустил ни один эмитент.
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=292407

ETHEREUM ПРОДОЛЖАЕТ ТРИУМФАЛЬНЫЙ РОСТ

Догонит ли Ethereum цены на Bitcoin? Зарегистрируйтесь в UFX и узнайте