Отчитались лучше ожиданий

450 из 500 крупнейших компаний США уже представили свои отчеты за 1 квартал. Лучше ожиданий, но инвесторы рассчитывают на большее. Консенсус-прогноз аналитиков на следующие кварталы подтверждает, что их ожидания – оправданы

Фондовый рынок США: почему этот сезон отчетностей намного лучше, чем кажется на первый взгляд

Итак, 450 компаний из списка S&P 500 отчитались, и уже можно уверенно подводить итоги деятельности корпораций США в 1 квартале. Цифры таковы: 54% компаний показали рост выручки, 58% – увеличили прибыль, однако в целом по рынку выручка все же снизилась на 2,4%, а прибыль – на 8,68%. Результаты, на первый взгляд, хоть и существенно лучше ожиданий аналитиков, но все же слабее по сравнению с аналогичным периодом 2015 года. Тем не менее, этот сезон отчетностей во многих смыслах сильнее нескольких предыдущих, и я постараюсь объяснить, почему. Кстати, рынок тоже разглядел этот смысл, и мы наблюдаем отсутствие нервов и готовность расти дальше – а это самое важное. Самый негативный вклад в итоги 1 квартала внесли нефтянка, basic material и технологии. По первым двум составляющим – причины понятны, мы проходили через минимумы по нефти, и собственно во 2 квартале это падение уже отчасти нивелировано. В технологиях (минус 3% по выручке и минус 10% по прибыли) главное негативное влияние внес Apple, огорчивший инвесторов снижением выручки и падением продаж iPhone. Кроме того, в технологическом секторе падает выручка и у ряда производителей классической компьютерной техники – и это вполне ожидаемая смена трендов, к которой кто-то приспособится, а кто-то нет. Тем не менее, по перечисленным секторам есть понимание, что падения с такими темпами уже не будет, а значит, рынок избежит негативного давления, и этот плохой фон не станет помехой для тех, кто способен сегодня на рост. Фондовый рынок США: почему этот сезон отчетностей намного лучше, чем кажется на первый взгляд Способных на рост сегодня на американском рынке при этом немало – и это главные хорошие новости сезона отчетностей. Мы видим прекрасный рост выручки в интернет-сегменте (в первую очередь Google, Facebook, Electronic Arts и Amazon.com), хороши результаты в здравоохранении, потребительских секторах, коммуникациях. Да, компании старой формации несколько тормозят общий рост, но потребительские настроения и инновационные разработки в США растут – а значит, инвесторам есть и будет на чем зарабатывать. Прекрасны и ожидания аналитиков пула Блумберга. Даже включая «непродвинутые отрасли» они ожидают от широкого рынка роста: +1,5% по выручке и +2,5% по прибыли в 3 квартале, +5% по выручке и +10% по прибыли – в 4 квартале. Это значит, что ряд звезд фондового рынка США покажут вообще непревзойденные результаты и в них можно будет ожидать двухзначной доходности. О том, что настроения на рынке уверенные и позитивные, говорит и восстановление рынка IPO. Помимо активизации весьма перспективного биотеха, появляются и другие «звездочки»: пример биржевой площадки BATS – тому подтверждение – инвесторам бумага очень понравилась, и IPO легло на благодатную рыночную почву. В условиях всеобщего оптимизма и уверенности – нас ожидают весьма и весьма интересные IPO и хорошая динамика во многих инновационных отраслях.

Ожидаем
• сохранения позитива в «последней порции» отчетов
• умеренного роста по S&P 500 в мае- июне

Важные новости
• На текущий момент свои финансовые отчеты за 1 квартал представили уже 450 компаний из индекса S&P500. Большинство из них сообщило о росте выручки и прибыли и отчиталось лучше ожиданий. Однако совокупная выручка и прибыль снизилась по сравнению с 1 кварталом прошлого года.
• 27 апреля ФРС приняла решение оставить процентные ставки на прежнем уровне. Чиновники отметили, что экономическая активность с момента предыдущего заседания в марте несколько снизилась, хотя рынок труда укрепляется. Комитет ожидает, что экономическая активность вернется к умеренному росту. ФРС предсказывает два повышения ставки в этом году. Новость вызвала заметный рост американского рынка.
• С 22 апреля по 5 мая в США вышло немало важной статистики. Индекс деловой активности в производственной сфере снизился. ВВП и число рабочих мест выросли, но слабее ожиданий. Наиболее позитивным моментом стал рост продаж автомобилей и заказов на товары длительного пользования. Это говорит о хорошем состоянии потребительского спроса в США.
• 9 мая фондовый рынок Китая упал почти на 3%, достигнув восьмимесячного минимума. Данные по внешней торговле страны за апрель не оправдали надежды инвесторов на то, что восстановление экономики страны идет устойчивыми темпами: экспорт и импорт за отчетный месяц снизились больше, чем ожидалось

Россия: исторические максимумы в рублевом исчислении

В России повторяется ситуация 8-летней давности: рынок переписал исторический максимум, правда, без учета обесценения рубля за это время. Индексы ММВБ и РТС вошли в топ-10 в мире по динамике с начала года: индекс ММВБ прибавил 8%, а РТС – 22%. От минимумов февраля, которые также стали 2-летними минимумами, Индекс РТС подрос на 52%. Это лучший результат с 2009 года. Драйверы роста – внешний фон, цены на нефть и дивидендные ожидания. По мнению главы Роснефти Игоря Сечина, ОПЕК фактически исчерпал себя в нынешнем виде. Цена нефти подбирается к $50 за баррель на фоне снижения добычи и запасов в США, и в преддверии горячего автомобильного сезона. Поддержкой котировкам служат ожидания больших дивидендов по акциям госкомпаний. ЦБ, не снизивший ключевую ставку в апреле, констатировал, что действие его монетарной политики слабеет. Ставки на денежном рынке давно держатся ниже ключевой, и у банков накапливается избыточная рублевая ликвидность. Поскольку экономика выправляется плохо, и спрос на кредиты по-прежнему низкий, существует опасность, что в случае падения цены на нефть, эти деньги вновь потекут на валютный рынок. Чтобы не допустить этого, ЦБ устроил распродажу ОФЗ, забирая таким образом накопившуюся ликвидность. Но парадокс ситуации в том, что это может помешать регулятору снижать ключевую ставку, поскольку РЕПО станет дешевле доходности облигаций. Подобное явление наблюдалось в 2008 году, и во многом усилило последствия финансового кризиса, когда российский фондовый рынок начал корректироваться.

Важные новости
• Газпром испытывает сложности с реализацией инвестпрограммы из-за роста неплатежей на внутреннем рынке и падения доходности от экспорта на фоне динамики цены на нефть. Объем запланированных расходов монополии на текущий год превышает 1,5 трлн руб.
• Сбербанк за 4 месяца увеличил прибыль по РСБУ в 2,9 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Драйвером роста прибыли стало увеличение процентных доходов на фоне роста объема выданных кредитов, доля ипотечных кредитов в портфеле более 55%.
• Роснефть вышла на международный рынок СПГ. Первая партия, объем которой не раскрывается, но может составлять порядка $15 млн, отправлена в адрес египетской EGAS. Роснефть имеет стратегические намерения выходить на рынок СПГ Юго-Восточной Азии, в том числе, за счет собственной добычи.

Ожидаем
Мы не исключаем коррекции на рынке с целью 1810 пунктов по Индексу ММВБ до конца мая. Поводом к этому может стать коррекция цены на нефть и технические факторы. Ряд бумаг первого эшелона выглядят перекупленными, и трейдеры готовы фиксировать длинные позиции в случае намека на разворот

Наша стратегия На средний срок рассматриваем покупку акций Мегафона, Дикси, Магнита с потенциалом роста 10-15% до лета. Увеличиваем позиции в рублевых ОФЗ с дюрацией до 3 лет и фиксированным доходом

Русские атакуют: российские бумаги на зарубежных площадках

Норвежская Telenor выходит из Вымпелкома
6 мая появилась информация о том, что Telenor нанял JP Morgan для продажи принадлежащей норвежкой компании 33% акций Vimpelcom. Желание выйти из капитала, по словам представителей Telenor, связано со снижением контроля компании и растущим рискам. Стоимость пакета бумаг оценивается в $2 млрд, однако окончательное решение еще не принято

Инвесторы МТС отреагировали на публикацию Навального
10 мая акции МТС упали на Московской бирже более чем 4%. По словам трейдеров, на которых ссылается Reuters, это произошло на фоне эмоциональных распродаж после распространения ФБК Навального информации о сотрудничестве сотового оператора с государством во взломе аккаунтов Telegram оппозиции. На NYSE в этот день акции никак не отреагировали на новость

«Яндекс» - лидер по продаже рекламы
28 апреля Яндекс отчитался за прошедший квартал лучше ожиданий: выручка выросла на 33% до 16,5 млрд руб., а скорректированная прибыль – на 41% до 3,2 млрд руб. Стоит отметить, что из-за колебаний курса валют и переоценки активов, чистая прибыль упала вдвое до 1,1 млрд руб., однако представители компании считают это «бумажным» фактором и рекомендуют ориентироваться на скорректированные показатели. Дополнительным плюсом стал рост непрофильных сервисов, в том числе Яндекс.Такси и Yandex Data Factory.

«СТС Медиа» решила покинуть биржу
29 апреля CTC Media объявил о принятии решения по выплате вознаграждения акционерам объемом $239 млн или $2,05 на акцию в рамках объявленной ранее реорганизации в форме слияния с дочерней компанией. После ее окончания бумаги CTC Media Inc. будут аннулированы.

Bank of America: недооцененность как перспектива роста

Три причины покупать акции Bank of America:

1. Правильная диверсификация бизнеса. Bank of America – один из крупнейших кредиторов США в нефтяной и газовой промышленности. Выручка за квартал составила $20,9 млрд, что несколько ниже прошлогоднего показателя в $21,4 млрд. Оптимизм внушает развитие мобильного сегмента бизнеса. В 1 квартале у банка было 19,6 млн активных пользователей мобильных услуг, что на 15% выше уровня прошлого года. 16% депозитов обслуживаются в настоящее время при помощи мобильных устройств.
2. Финансовый сектор сейчас один из сильнейших в S&P 500. Он довольно быстро включается в общее «ралли», демонстрируя рост на 16% со «дна» февраля. Долгое время акции банков были самыми перепроданными в S&P 500, теперь этот сектор опережает рынок. Рост нефти снимает опасения по поводу кредитных портфелей, связанных с нефтяными компаниями. Банки США продолжают сокращать расходы, а процентная маржа по сектору – расти.
3. Дефицит хороших идей и хедж от возможного ослабления тенге. Как показывает практика, акции Bank of America напрямую отыгрывают ослабление тенге, так как котируются с привязкой цен в тенге к котировкам NYSE в долларах по валютному курсу USD/KZT. Дешевеющая нефть и недостаток интересных идей могут переключить внимание инвесторов к одной из немногих международных бумаг на казахстанском рынке – Bank of America. Объемы торгов по ней на KASE уже сейчас на максимуме с начала 2016 года.

Важные новости по компаниям в поле зрения наших аналитиков

• 28 апреля стало известно, что Comcast покупает анимационную студию DreamWorks Animation, стоящую за такими франшизами как «Шрек», «Мадагаскар» и «Кунг-фу Панда», примерно за $3,55 млрд, укрепляя свое присутствие на растущем рынке развлечений для детей. Акционеры DreamWorks получат по $41 за каждую свою акцию. Это почти на 50% больше цены закрытия 27 апреля. Общая сумма сделки, включая долг, составит $3,8 млрд. DreamWorks станет частью подразделения Universal Filmed Entertainment Group, которое включает в себя также Universal Pictures. Закрыть сделку планируется к концу года. Цена акций Comcast умеренно растет после объявления, акции DreamWorks выросли почти на 50%.
• 2 мая Ferrari NV сообщила о получении чистой прибыли в размере €78 млн (€0,41 на акцию), что на 19% больше, чем год назад. Продажи компании выросли на 8,8% до €675 млн. Ожидания по прибыли были на уровне €0,31 на акцию при выручке €637,3 млн. Общие поставки автомобилей за квартал выросли на 15% до 1882 штук. Также Ferrari повысила прогноз прибыли на 2016 год .
• Fiat Chrysler и Google планируют построить несколько десятков прототипов самоуправляемых автомобилей на базе минивэна Pacifica на первом этапе совместного проекта по созданию автономных тра нспортных средств. Компании по-прежнему смогут сотрудничать по данной технологии с другими партнерами. Соглашение об этом было подписано 3 мая.
• 4 мая Tesla Motors, Inc. сообщила о получении в 1 отчетном квартале операционного убытка в размере $75 млн ($0,57 на акцию) по сравнению с операционным убытком $45 млн ($0,36 на акцию) годом ранее. Выручка за отчетный период выросла до $1,6 млрд с $1,1 млрд годом ранее. Ожидания по убытку были на уровне $0,60 на акц ию при выручке $1,6 млрд. Tesla передвинула цель выпустить 500 тыс. автомобилей на 2018 год, что на два года раньше предыдущего прогноза. В этот же день CNBC сообщила об уходе во внеплановый отпуск вице-президента Tesla по производству Грега Рейчоу.
• 9 мая Bats Global Markets Inc. сообщила об удвоении прибыли за 1 квартал в своем первом отчете в качестве публично торгуемой компании. Это произошло благодаря увеличению объема и доли рынка. Прибыль составила $30,1 млн ($0,31 на акцию) по сравнению с $14,8 млн ($0,16 на акцию) годом ранее. Операционная прибыль увеличилась до $0,37 на акцию с $0,21 на акцию. Выручка за отчетный период выросла до $510,9 млн с $425 млн. Доля рынка ценных бумаг США Bats за квартал увеличилась до 21,3% с уровня 20,8%. После выхода новости цена акций компании выросла более, чем на 8%.

Pfizer – гигант фармацевтики Сильные результаты, сильный прогноз

Pfizer Inc.
Тиккер PFE
Текущая цена: $33,80
Среднесрочный потенциал: 15%
Цель: $39

3 мая Pfizer опубликовала свой квартальный отчет, в котором не только сообщила о росте финансовых показателей выше ожиданий, но и представила сильный прогноз на будущее

Отчитались лучше ожиданий


Финансовые показатели Pfizer Inc., млрд $: в последнее время компания активно наращивает показатели год к году

Почему инвесторы любят Pfizer:

• Pfizer – крупнейшая фармацевтическая компания, обладающая лучшими специалистами и миллиардами долларов, которые вкладывает в разработки и поглощения
• Компания стабильно наращивает свои финансовые показатели, в том числе благодаря постоянному пополнению портфеля инновационными препаратами
• Текущая дивидендная доходность превышает 3,5% годовых – не исключено, что в этом году их размер будет увеличен
• Недавнее приобретение разработчика дженериков Hospira и получение одобрения на первый биоаналог подтверждает способность Pfizer адаптироваться под меняющийся рынок

За 1 квартал 2016 года выручка Pfizer выросла на 20% до $13 млрд, а прибыль – на 27% до $3 млрд или $0,49 на акцию против консенсус- прогноза $0,38. Кроме этого, благоприятный бизнес-климат и стабилизация ситуации на валютном рынке позволили Pfizer повысить свой прогноз на год выше ожиданий Уолл-стрит до $51-53 млрд. Основными драйверами роста стали не только успешные лекарства, но и новые препараты для экспериментального лечения. Немаловажен синергетический эффект от поглощения разработчика дженериков Hospira – создание и выпуск препаратов-аналогов популярных лекарств, у которых истек срок патентной защиты обещает стать одним из самых прибыльных уже в ближайшее время и первые результаты мы сможем увидеть уже в этом году.

Home Depot – в ожидании сильного отчета

Home Depot Inc.
Тиккер: HD
Текущая цена: $137,51
Цель: $145
Горизонт: 2-3 недели

Рекомендуем покупать акции Home Depot в преддверии квартального отчета, который будет опубликован 17 мая до открытия торгов: рекомендуем установить стоп-лосс на уровне $135 и тейк-профит на уровне $144,75

Отчитались лучше ожиданий


17 мая до открытия торгов крупнейший непродовольственный ритейлер Home Depot опубликует своей квартальный отчет: ожидается рост выручки и прибыли на 6,5% и 15% соответственно, однако компания имеет все шансы превысить ожидания рынка, как это было ранее. Home Depot отмечает уверенный рост продаж, что заметно выделяет его на фоне других ритейлеров, теряющих свои позиции на рынке. Благодаря постоянному спросу на товары для дома и ремонта, за 5 лет акции компании выросли почти в 4 раза и недавно достигли абсолютного максимума. Сохранение стабильных темпов роста обеспечит продолжение позитивного тренда акций в среднесрочной перспективе.

Акции для активного трейдинга

лонг
McDonald’s Corp.
Сектор: Услуги (Всемирно известная сеть ресторанов фастфуда)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +2,49%
Средняя внутридневная волатильность: 1,3%
Средний объём торгов (млн акций в день): 6,07
Текущая цена: $129,76

После пробития локального сопротивления цена вернулась к нему сверху, оттолкнулась и продолжает рост. Движение вверх сохранится на горизонте ближайших дней

лонг
AT&T, Inc.
Сектор: Технологии (Оператор сотовой связи и мобильного интернета в США)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +0,77%
Средняя внутридневная волатильность: 1,2%
Средний объём торгов (млн акц ий в день): 21,95
Текущая цена: $39,50

Цена находится около абсолютных максимумов и стремится их обновить. В случае, если локальное сопротивление будет пробито, активный растущий тренд продолжится

лонг
ETF сектора потребительских товаров
Сектор: Потребительские товары (В топе фонда
Procter & Gamble, Coca-Cola и Philip Morris)
Изменение за последние 5 торговых сессий: +1,27%
Средняя внутридневная волатильность: 1%
Средний объём торгов (млн акций в день): 12,10
Текущая цена: $53,98

Пробитие уровня сопротивления, откат к нему сверху и вновь отскок вверх. Ждем активного роста до уровней $55 и выше

шорт
Wyndham Worldwide
Сектор: Услуги (Сеть отелей)
Изменение за последние 5 торговых сессий: -1,06%
Средняя внутридневная волатильность: 1,97%
Средний объём торгов (млн акций в день): 1,43
Текущая цена: $68,55

После сильного снижения и консолидации цена продолжает снижаться. После обновления локальных минимумов ждем движения вниз к уровню $63

Волатильнее рынка

С момента предыдущего обзора индекс S&P 500 снизился примерно на 0,5%, наш портфель потерял чуть более 1,5%. Отставание связано с существенной коррекцией в акциях Apple и Tesla, за три недели они потеряли 12% и 17%, соответственно. Обе компании представили свои квартальные отчеты. Apple впервые с 2003 года сообщила о снижении прибыли, что и привело к распродаже акций. Показатели Tesla были лучше ожиданий, также был повышен прогноз по поставкам автомобилей. На фоне этого инвесторы фиксируют прибыль, так как рост, показанный с начала года, был весьма существенным. Лидерами портфеля стали акции Facebook, которые после квартального отчета обновили абсолютные максимумы. Рынок продолжает демонстрировать позитивную динамику, и мы сохраняем текущую структуру портфеля

Отчитались лучше ожиданий


Биотехнологический портфель США

Биотехнологический портфель потерял 6% за три недели несмотря на положительный в целом сезон отчетности. Больше всех упали акции Gilead Sciences (-13,3%) и производитель дженериков Mylan (-14,6%). Единственная компания, которая по итогам прошедшего периода закрылась в плюсе, – Biogen, однако прирост номинальный, всего 0,84%.

Отчитались лучше ожиданий


Инновационный портфель США

Прошедшие три недели оказались для инновационного портфеля негативными: портфель упал на 6,6% против снижения рынка за аналогичный период на 0,7%. Основная причина – слабая отчетность крупнейших компаний, таких как Apple (-12,6%), Microsoft (-9,5%) и др. Малые компании, как например, GoPro (-24,2%) и LendingClub (-48,9%) также расстроили инвесторов своей отчетностью, однако их падение ограниченно сказалось на портфеле благодаря небольшим долям. Одна из немногих, отчитавшихся лучше ожиданий – компания Facebook (+7,3%) сообщила о росте всех финансовых показателей и метрик, которые были важны рынку

Отчитались лучше ожиданий


Обзор венчурных инвестиций

Финансовое подразделение Alibaba Group – Ant Financial, которое было выделено в независимую компанию, привлекла $4,5 млрд от трех китайских институциональных инвесторов. Это стало крупнейшим в мире венчурным раундом. Сам стартап был оценен в $60 млрд. Компания планирует направить привлеченные деньги на интенсивную экспансию. Ant Financial включает широкий спектр финансовых сервисов, среди которых AliPay – самый популярный в Китае платежный сервис, digital-банк MyBank и ряд других.

Разработчик программного обеспечения Pivotal подтвердил финансирование со стороны группы инвесторов, среди которых Ford, Microsoft, EMC и GE в размере $253 млн в рамках раунда серии С. Участие Ford в данной сделке неудивительно: ранее эти две компании выступали партнерами при разработке приложения FordPass. Покупка доли в стартапе позволит автопроизводителю продолжить совершенствовать взаимодействие с водителями с помощью IT-сервисов.

Известный инвестор и сооснователь PayPal Питер Тиль и инфестфонд Solamere Capital вложили $100 млн в стартап Vivint, занимающийся разработкой систем для умного дома. Компания является лидером данной ниши, хоть и не столь раскручена, как купленный корпорацией Googlе стартап Nest

Сервис для микро-инвестиций, позволяющий покупать дробные акции и автоматически вкладывать деньги в акции или фонды без комиссий Acrons привлек $30 млн от PayPal и E.ventures в ходе инвестраунда серии D. Общий объем привлеченных средств превысил $62 млн – деньги пойдут на текущее развитие и рост.

Испанский сервис по вызову водителей Cabify привлек $120 млн в рамках инвестраунда серии C, который возглавил японский e-commerce гигант Rakuten. Стартап при этом был оценен в $320 млн – столь большое финансирование необходимо стартапу для экспансии на рынок Латинской Америки

Отрасли и компании: лидеры рынка

Сектор коммунальных услуг впервые за долгое время вырвался в лидеры локального роста в США

Отчитались лучше ожиданий


20 крупнейших компаний в самом доходном
секторе за неделю и месяц
Отчитались лучше ожиданий

Источник http://ffin.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=292975 обязательна
Условия использования материалов