Душин Олег Online Broker | Металлы | Copper

Если в апреле по меди царило воодушевление, то в мае наступила коррекция ее цены

16 мая 2016  Источник http://onlinebroker.ru/

Месячный график

Если в апреле по меди царило воодушевление, то в мае наступила коррекция ее цены


Если в апреле по меди царило воодушевление, то в мае наступила коррекция ее цены. Можно утверждать, конечно, что историческая корреляция между ценами на медь и экономическим ростом Китая статистически невысокая (21%), однако Китай потребляет 45% меди в мире. Выход данных о падении официального индекса деловой активности PMI 30 (1 мая) КНР, а затем и частного индекса PMI Caixin (3 мая) КНР перевернул позиции по меди вниз. В апреле надежды быков питали победные экономические данные из Китая по марту, однако сам апрель бурный рост в начале новой 13-ой пятилетки в Китае не подтвердил.

Проблема для быков заключается в том, что пока на рынке наблюдается избыток предложения красного металла. GFMS Thomson Reuters оценил его на 2015г. в 363000 тонн. По базовому сценарию GFMS, несмотря на снижение цены, добыча меди продолжит расти в 2016-2018г., хотя избыток предложения сократится к 2018г. до 60000 тонн. В конце апреля обновила свой двухлетний прогноз The Chilean Copper Commission. По сравнению с вариантом января 2016г. избыток предложения меди 2015г. снижен со 127000 до 81000 тонн. Избыток предложения на 2016г. (прогноз) понижен с 198000 до 140000 тонн, а на 2017г. со 168000 до 92000 тонн. Оценка роста спроса в 2016г. понижена с 2.3% до 1.8% из-за ослабления китайского потребления металла. При этом предложение рафинированной меди вырастет на 2.1%, а ее добыча на 5.1%. В результате избыток в 2016г. вырастет по сравнению с 2015г.. Более мягко высказываются заинтересованные в высокой цене производители. Как заявила компания (еще в марте) Freeport-McMoRan, сокращения добычи некоторыми производителями не может ликвидировать избыток предложения в 2016г. Дефицит расширится лишь после 2017г. из-за отсутствия новых проектов и увеличится до 500000 тонн в 2020г..

По подсчетам The Chilean Copper Commission, 35% прирост добычи в Перу и Индонезии в 2016г., 20% прирост в Мексике, 10% прирост в Казахстане, +5% в Замбии и Иране далеко перекроют падение добычи (-7%) меди в ДРК ( Конго) и (-5%) в Канаде.

В марте импорт меди в Китай вырос на 39% (г/г) до 570000 тонн, а в апреле на 4.7%(г/г) 450000, - то есть в апреле было ввезено в страну металла на 21% меньше, чем в марте. Отметим, что в феврале импорт рафинированной меди в Китай возрос на 55.2% до 420000 тонн, а медного концентрата на 93% (г/г), что соответствует общей февральской гиперактивности по ввозу сырьевых товаров (палладия, нефти) в Поднебесную империю перед началом новой пятилетки в марте 2016-2020гг.. В январе 2016г. импорт меди возрос в КНР на 8%, а в дек.2015г на 34.3%. Китайские производители решили воспользоваться низкими ценами в расчете на разворачивании инфраструктурных энергетических проектов в КНР. Действительно, запасы меди на Шанхайской бирже росли до 17 марта, после этого началось их снижение

Годовой максимум 2016 года по меди был установлен на уровне 5131 18 марта. Максимальная цена по меди совпала по времени с достижением локального дна и разворотом вверх долларового индекса 18 марта. Смена тренда стала намечаться, как только прошла эйфория от прочтения в смягчительных оттенках стейтмента заседания ФРС (16.03). Второй подход к годовым максимумам 22 апреля (5091) - рост меди - стимулировался новостями об остановке на 16 апреля в Чили 2 шахт из-за бурных дождей, одна из них самая производительная в мире подземная шахта El Teniente, однако за ралли промышленных металлов, видно влияние, в первую очередь, Китая, - видов на состояние его экономики. Напомним, что 15 апреля вышли данные Банка Китая о росте числа новых займов Китае на 89% к февралю и на 16.1% к марту 2015г. Объем мартовских займов 1.37 трлн юаней превзошел ожидания 1.1 трлн. Всего в первом квартале 2016г. новые займы выросли на 25.2%, что подкрепило веру в экономический рост Поднебесной империи. Третий подход к годовым максимума (5073) был стимулирован резким падением долларового индекса после бездействия Банка Японии на заседании BOJ 28 апреля.

В среднем опрос LatinFocus Consensus Forecast дает цену меди в 2016г. 4740, а в 2017г. 5071.. Цена меди остается в долгосрочном понижательном коридоре 2011-2016гг. Но если уровень 4318 оказывается долгосрочным минимумом, то резонно ставить вопрос о минимальном отскоке 23.6% в диапазоне 2011-2016г. - до отметки 5704

Недельный график

Если в апреле по меди царило воодушевление, то в мае наступила коррекция ее цены


На недельном графике цена положительно скорректировала наклон понижательного клина коридора в конце апреля, однако 12 мая на росте долларового индекса и опасениях по поводу спроса из Китая цена обновила апрельские минимумы. Если прорыв апрельских минимумов 4631 удается подтвердить, то будет актуальной первая цель Фибоначчи прорыва вниз 4347. Однако по факту выход данных 14 мая о замедлении промышленного роста в апреле в КНР до 6% (оценка 6.5%) после 6.8% в марте не вызвал продолжения спада цены. Похоже на то, что рост нефтяных цен (16 мая) поддержал спрос на металлы вопреки плохим данным из Китая. Что касается собственно Китая, то победило мнение, что данные по Поднебесной империи о замедлении роста уже учтены в ценах. Падение нового кредитования в апреле (555.6 млрд юаней после 1.37 млрд юаней в марте) Банк Китая объяснил большими выпусками облигаций со стороны регионов, которые абсорбировали ресурсов банков.

Дневной график

Если в апреле по меди царило воодушевление, то в мае наступила коррекция ее цены


На дневном графике RSI видно, что цена вышла на горизонтальную линию поддержки. Понижение апрельских минимумов (4631) до 4594 в принципе совпадает с понижением апрельских максимумов (5091) по сравнению с мартовским “верхом” (5131). Проторговка в районе бывшего апрельского минимума 4631 покажет дальнейшее направление движение. Если цена продолжит закрывать сессии ниже 4631, то вероятен сценарий тестирования уровней вблизи годового минимума(4318). В противном случае будет развиваться отскок в рамках диапазона 4594-5091

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=293083