Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рынки поддерживает оптимизм с нефтяных площадок

17 мая 2016  Источник http://www.zenit.ru/

Мировые рынки начали неделю с умеренно-позитивных настроений. Поддержку интереса к рискованным активам оказывает повышение нефтяных котировок, которое провоцируют ожидания сокращения дисбаланса спроса и предложения на рынке.

На фондовых площадках акции сырьевых компаний оказались в числе лидеров роста. Цена барреля нефти вчера превысила отметку в 49 долл. и устремилась в направлении 50 долл. за барр., которые выглядят вполне досягаемыми. На мировых рынках сейчас немного идей, при этом целый набор косвенных факторов свидетельствует в пользу продолжения роста на сырьевых площадках. Стабильность динамики доллара и перспектива неплохих данных по запасам и уровню добычи нефти в США формируют положительные ожидания на нефтяном рынке. Между тем, публикуемая экономическая статистика в США носит смешанный характер, что также комфортно для сегмента рискованных активов.

Старт налогового периода поднял ставки МБК

Начало налогового периода вчера ухудшило конъюнктуру российского денежно- кредитного рынка. Отток в размере порядка 430 млрд руб. вызвал повышение краткосрочных процентных ставок на 10-20 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.25% годовых (+10 бп), 7-дневные – под 11.25% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.40% годовых (+20 бп).

Пик налоговых платежей приходится на середину следующей недели, поэтому у рынка есть достаточно времени, чтобы восстановить прежние комфортные условия. Если регулятор не сильно ограничит лимиты на сегодняшнем аукционе 7-дневного репо, мы ожидаем возвращения краткосрочных ставок к 11%.

Рубль укрепился в начале недели

Новая неделя для рубля началась позитивно. Подбирающиеся к уровню 50 долл. за барр., нефтяные котировки задают позитивный тон локальному валютному рынку, что также дополняется стартовавшим налоговым периодом. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 57 коп. до 68.75 руб. Курс доллара составил 64.90 руб. (-58 коп.), курс евро – 73.45 руб. (-56 коп.). На международном валютном рынке основная пара была нейтральна после заметного укрепления доллара в пятницу. По итогам пара осталась на отметке $1.1320.

Рублевая цена нефти повышается, отражая неуверенность текущего укрепления рубля даже в условиях подрастающих нефтяных котировок. Налоговый период пока также не слишком поддерживает российскую валюту, несмотря на то, что он уже сформировал дефицит рублевой ликвидности на денежном рынке. Тем не менее, достижение нефтяными котировками уровня 50 долл. будет соответствовать курсу доллара на уровне 64 руб., а в случае уверенного закрепления выше него – 62-63 руб.

Долговые рынки подрастают

Долговые рынки ЕМ вчера продолжили умеренный рост. Суверенные спрэды сократились в среднем на 3 бп, отражая рост спроса на риск и коррекцию в защитных активах. Российские евробонды вчера выглядели чуть лучше средней динамики ЕМ, доходности вдоль суверенной кривой опустились на 2-4 бп.

Рынок рублевого долга более сдержанно реагирует на очередной виток укрепления рубля. Текущие доходности рынка ОФЗ выглядят низко, однако сохраняют потенциал дальнейшего сокращения в среднесрочной перспективе, особенно если инфляция в ближайшие пару месяцев не реализует риски активизации.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=293184