Аптекам 36,6 нужно сильнодействующее средство от долгов

Огромные убытки и угрожающе высокая долговая нагрузка не позволяют говорить об инвестиционной привлекательности акций Аптечной сети 36,6%
Аптечная сеть 36,6 отчиталась за 2015 год, отразив в представленном документе не только финансовые показатели, но и результаты слияния с Группой A.v.e.

Аптекам 36,6 нужно сильнодействующее средство от долгов


В сентябре прошлого года было завершено объединение Аптечной сети 36,6 с A.v.e, благодаря чему компании удалось запустить в общей сложности 318 аптек и довести их число в управлении до 934. Также была проведена оптимизация юридической структуры, приведшая к сокращению количества юрлиц с 37 до 14.

Слияние с A.v.e и A5 позволило Аптечной сети 36,6 занять 5,6% российского рынка и около 17% столичного. Позитивным моментом стало также получение 1,5 млрд руб. дополнительных премий в виде скидок предоставляемых производителями аптекам группы, а также разновидности ретробонуса (премия за покупку товара, уплачиваемая поставщиком покупателю) от поставщиков после весьма скромного результата 258 млн руб., полученного годом ранее. Компании удается добиваться достаточно большого дисконта, пользуясь статусом лидером рынка с самым большим количеством точек в столичном регионе.

За 2015 год доход Аптек 36,6 приблизился к 32 млрд руб., что на 67% превышает показатель 2014 года. Ровно на столько же выросли себестоимость реализации, достигшая 22,7 млрд руб., и валовая прибыль, оказавшаяся на уровне 9,2 млрд руб.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы за отчетный период прибавили более 50%, составив 10 млрд руб., что связано главным образом с увеличением арендных расходов на 72%, до 4,3 млрд руб., и затрат на заработную плату на 77%, до 4 млрд руб. Однако благодаря отраженным в отчетности дополнительным премиям, операционная прибыль группы превысила 1 млрд руб., что почти на четверть больше показателя 2014 года.

Впрочем несмотря на рост выручки и внушительное увеличение дополнительных доходов от премий поставщиков Аптеки 36,6 получили чистый убыток в 1,2 млрд руб., который увеличился в 27 раз по сравнению с уровнем 2014-го. Этот провальный результат обусловлен главным образом повышением ставки ЦБ с 10,5% до 17% в конце 2014 года, приведшим к удорожанию заемных средств и повышению расходов на обслуживание банковского долга. Финансовые расходы компании увеличились в 1,5 раза, до 2 млрд руб., из них на обслуживание процентов по банковским овердрафтам и кредитам было израсходовано 1,9 млрд руб.

Аптекам 36,6 нужно сильнодействующее средство от долгов


Чистый долг Аптечной сети 36,6 увеличился на 21,7%, до 12,9 млрд руб., а EV/EBITDA по-прежнему выглядит угрожающе, приблизившись вплотную к 9х и ставя под вопрос кредитоспособность компании.

Аптекам 36,6 нужно сильнодействующее средство от долгов


Если после реорганизации Аптечная сеть 36,6 сумеет быстро нарастить операционную прибыль, то ситуация с долгом начнет постепенно улучшаться. Только на это и остается рассчитывать акционерам компании. Без этого представить оздоровление компании, честно говоря, весьма сложно. В любом случае риски инвестиций в акции Аптечной сети 36,6 в настоящий момент слишком высоки, а перспективы выхода из затяжного кризиса представляются достаточно туманными, поэтому до появления более ли менее отчетливых драйверов лучше избегать покупки бумаг компании.
Источник / http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/69022
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=293830 обязательна
Условия использования материалов


Премиальный форекс брокер

1) Бонус за регистрацию и пополнение торгового счета 100% 2) Многократный бонус за пополнение торгового счета 50% 3) Отсутствие комиссии за пополнение и снятие
Регистрация счета

Брокер бинарных опционов

Binarium предоставляет профессиональные услуги начиная с 2012 года. Получите бонус 100% на депозит от 2000 рублей