Емельянцев Павел Инвесткафе | Компании | НЛМК

НЛМК превращается в дивидендную фишку

21 мая 2016  Источник / http://investcafe.ru/blogs/finfor/posts/69015
Высокие дивиденды и значительный потенциал роста позволяют рекомендовать акции НЛМК к покупке

НЛМК отчитался за 1-й квартал 2016 года. Результаты компании особого оптимизма не вселяют: ее выручка сократилась на 4%, до $1,58 млрд, EBITDA упала на 10%, до $290 млн. Эту динамику определило снижение цен на готовую продукцию, притом что себестоимость сырья уменьшилась не столь значительно.

НЛМК превращается в дивидендную фишку

Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

Напомню, что выручка НЛМК снижается уже несколько лет после достигнутого в 2012 году пика. Это является отражением тяжелой ситуации, в которой находится весь циклический сектор черной металлургии из-за затяжного мирового кризиса. В конкурентной борьбе в подобных условиях в итоге побеждает наиболее эффективный игрок, а НЛМК является одним из лидеров по рентабельности EBITDA среди российских металлургов. Впрочем, в 2015 году компанию слегка подвинули с ведущих позиций.

Некоторое положительное влияние на финансовые итоги квартала оказал рост объемов реализации металлопродукции по сравнению уровнями октября-декабря 2015 года. Однако в целом объем продаж оказался на среднем квартальном уровне прошлого года.

НЛМК превращается в дивидендную фишку

Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

Существенно сократившаяся в 2014 году долговая нагрузка компании остается на вполне приемлемом и безопасном уровне. Так, на конец отчетного периода коэффициент NetDebt/EBITDA составил 0,61х.

НЛМК превращается в дивидендную фишку

Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

Компании металлургического сектора традиционно выплачивают очень невысокие в процентном отношении дивиденды. В частности, дивидендная доходность ценных бумаг НЛМК на протяжении многих лет держалась в диапазоне 1-1,5% годовых, и приблизительно такой же она была и у российских конкурентов компании.

Однако уже по результатам 2014 года акционеры получили заметно больше. Определенную роль в увеличении дивидендных выплат сыграла девальвация российской валюты. По результатам 2015 года владельцы ценных бумаг металлурга могут рассчитывать на очень хорошую доходность в 10,4% годовых (при расчете по цене закрытия 2014 года). Совокупный размер выплат может составить 6,95 руб. на акцию.

НЛМК превращается в дивидендную фишку

Источник: данные компании, расчеты Инвесткафе.

* прогноз на основании рекомендации совета директоров

Это произойдет, если акционеры на годовом собрании утвердят выплату итоговых дивидендов. Полагаю, что сомневаться в положительном итоге голосования по данному вопросу не стоит. При этом совет директоров рекомендовал также выплатить 1,13 руб. на акцию и по результатам 1-го квартала текущего года. Все это превращает НЛМК в настоящую дивидендную фишку.

Вместе с этим акции данного металлурга значительно недооценены по сравнению с российскими и зарубежными аналогами. Целевая цена по ним составляет 145,8 руб., что означает потенциал роста с текущих уровней почти в 77%. Высокие дивиденды плюс высокий потенциал в совокупности дают основания для рекомендации «покупать».
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=293831

ETHEREUM ПРОДОЛЖАЕТ ТРИУМФАЛЬНЫЙ РОСТ

Догонит ли Ethereum цены на Bitcoin? Зарегистрируйтесь в UFX и узнайте