Ростелеком сработал в плюс

Несмотря на то, что по итогам 1-го квартала Ростелеком вышел на чистую прибыль, его акции имеют ограниченный потенциал роста
Ростелеком в отчетности за 1-й квартал продемонстрировал значительный рост чистой прибыли на фоне скромного повышения выручки.

Ростелеком сработал в плюс


За первые три месяца текущего года Ростелекому удалось увеличить число абонентов широкополосного доступа в Интернет (ШПД) на 6% г/г, почти до 12 млн. Количество частных пользователей (сегмент B2C) составило 11,1 млн, при этом число абонентов, подключенных по оптоволоконным линиям, выросло на 23%, до 6,6 млн.

Ростелеком сработал в плюс


Абонентов платного телевидения стало на 9% больше, чем годом ранее, или до 8,8 млн. Из этого числа 3,7 млн подписались на интерактивное телевидение, тем самым база пользователей этой услуги увеличилась на 27% больше. В связи со все более широким распространением современных форм коммуникации родолжило сокращение количество абонентов стационарной телефонной связи. На этот раз показатель упал на 8%, до 21,7 млн.

В результате доходы Ростелекома повысились лишь на 1%, до 72,5 млрд руб. Наиболее заметный рост, почти на четверть, до 5,6 млрд руб., вследствие упомянутого расширения абонентской базы продемонстрировала выручка от платного телевидения. По той же причине доход от услуг ШПД подрос на 4%, до 16,4 млрд руб.

Операционные расходы компании выросли на 2,5%, почти до 64 млрд руб. Наиболее интенсивно увеличивались затраты на выплаты за услугу операторов связи, прибавившие 14%, до 12,8 млрд руб. Прочие операционные расходы повысились на 15%, перешагнув рубеж в 10 млрд руб., что обусловлено главным образом увеличением затрат на реализацию проектов отраслевых сервисов, в частности услуги «Безопасный город». Вследствие влияния всех этих факторов операционная прибыль Ростелекома с января по март сократилась на 8% г/г, до 8,5 млрд руб.

Ростелеком сработал в плюс


Убыток от курсовых разниц, зафиксированный в 1-м квартале 2015 года на уровне 196 млн руб., годом ранее сменился прибылью в 741 млн руб. К позитивным моментам отчетности относятся и прочие инвестиционные и финансовые доходы, составившие 551 млн руб., после прошлогодних расходов, превышавших 900 млн руб.

Вместе с тем неблагоприятно сказался на результатах эффект убытка от ассоциированных компаний в размере 1,92 млрд руб., главным образом связанный с участием Ростелекома в ООО «Т2 РТК Холдинг», предоставляющем услуги мобильной связи под брендом Teлe 2. Однако на фоне указанных выше улучшений в финансовых статьях отчетности компании все же удалось увеличить чистую прибыль на 43% г/г, до 3 млрд руб. и нарастить OIBDA на символический 1%, до 24,7 млрд руб.

Чистый долг Ростелекома на 31 марта 2016 года увеличился на 3% г/г, до 176,5 млрд руб. Отношение чистого долга к OIBDA осталось на отметке 1,7х.

Ростелеком сработал в плюс


Говоря о перспективах компании, стоит отметить, что дальнейшее увеличение ее чистой прибыли во многом будет зависеть от результатов Теле2, которой пока не удается выйти в прибыль, несмотря на расширение абонентской базы. Это заставляет участников рынка достаточно скептически относиться к акциям Ростелекома, которые по мультипликатору P/E оцениваются по16,6х при среднерыночном значении чуть выше 18х, что свидетельствует о невысоком потенциале роста. Рекомендация по акциям Ростелекома — «держать».

Источник / http://investcafe.ru/blogs/24457/posts/69053
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=293993 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!