Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации

Рынки снижаются на опасениях действий ФРС

24 мая 2016  Источник http://www.zenit.ru/

Старт новой недели на мировых площадках вновь принес негатив для рискованных активов. Цены на нефть снижаются в рамках коррекционного движения, тогда как уверенность в июньском повышении базовой ставки ФРС США растет.

Несколько глав ФРБ высказались в пользу скорого ужесточения денежно- кредитной политики. По мнению глав ФРБ Бостона и Сан-Франциско, экономика США набрала достаточно силы для повышения базовой процентной ставки в июне. Синхронно с этими заявлениями быстро растут ожидания того, что ФРС начнет «действовать». Несмотря на это, позиции доллар пока выглядят стабильными: вчера он предпринял попытку укрепиться, однако она не увенчалась успехом. Вероятно, это не последняя попытка американской валюты отыграть возросшие ожидания по июньскому заседанию Федрезерва, поскольку на пятницу запланировано выступление главы регулятора.

Ставки МБК понимаются перед крупными налоговыми платежами

Конъюнктура денежно-кредитного рынка в понедельник немного ухудшилась в ответ на приближающиеся налоговые платежи. Поддержки со стороны валютного рынка пока не наблюдается, что в итоге приводит к росту краткосрочных процентных ставок на 5-10 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.30% годовых (+10 бп), 7-дневные –под 11.30% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.25% годовых (+5 бп).

Пик налоговых платежей приходится на середину текущей недели. На уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 450 млрд руб. Таким образом, поводов для снижения ставок МБК к уровню ключевой ставки ЦБ или ниже пока нет.

Рубль пока без идей, на рынке временный баланс

Новая неделя на внутреннем валютном рынке не принесла каких-либо изменений. Рубль сдержанно реагирует на снижение нефтяных котировок, при этом спрос на валюту снижается перед крупными налоговыми платежами. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 5 коп. до 70.49 руб. Курс доллара составил 66.81 руб. (+1 коп.), курс евро – 75.00 руб. (+10 коп.). На международном валютном рынке доллар попытался укрепиться, однако ему это вновь не удалось. Основная валютная пара вчера к вечеру держалась на прежнем уровне $1.1220.

Цены на нефть корректируются вниз после того, как для достижения уровня $50 за барр. прежних драйверов роста оказалось недостаточно. Несмотря на это, рубль выглядит относительно стабильно, рублевая цена нефти колеблется вокруг отметки 3 200 руб. По мере отступа вверх от курса доллара в 65 руб., спрос на валюту снижается, при этом экспортеры все еще могут поддержать рубль. Существенно изменить расстановку сил на рынке сейчас может лишь динамика доллара. Если в пятницу выступление главы ФРС повторит готовность рассмотреть повышение базовой ставки в июне, рискованные валюты и сырьевые рынки могут вновь оказаться под давлением сильного доллара.

Долговы рынки продолжают снижение

Новая неделя на долговых рынках ЕМ принесла новые ценовые потери. Снижающиеся цены на нефть и возросшие риски повышения базовой процентной ставки ФРС на июньском заседании приводят к продажам в сегменте рискованных активов. Суверенные спрэды расширяются на фоне стабильности базовых активов. Российские евробонды вчера вновь были в числе аутсайдеров ЕМ. Доходности суверенных выпусков выросли на 5-10 бп.

Рынок рублевого долга плавно дешевеет вслед за рублем. В условиях укрепления доллара США и перспектив действий Федрезерва, потенциал смягчения денежно- кредитной политики ЦБ РФ сокращается. Доходности ОФЗ вчера поднялись на 2 бп на дальнем участке и на 4-5 бп в среднем и коротком сегменте.
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=294052
ETHEREUM ПРОДОЛЖАЕТ ТРИУМФАЛЬНЫЙ РОСТ

Догонит ли Ethereum цены на Bitcoin? Зарегистрируйтесь в UFX и узнайте