Последний день мая рынки провели безыдейно

Настроения на мировых площадках вчера вновь были нейтральными. В динамике котировок нельзя выделить ни повышение интереса к рискованным активам, ни к защитным.

Опубликованная статистика в СШАП была неплохой. Расходы населения в апреле выросли на 1.0% м/м, что стало максимальным повышением за последние 7 лет. Доходы поднялись лишь на 0.4%. Данные указывают на то, что снижение цен на автомобильное топливо действительно стимулирует граждан США активнее тратить высвободившееся деньги. В то же время, улучшения на рынке труда пока не приводят к соответствующему повышению доходов. Данные с рынка недвижимости также были неплохими. Индекс средней стоимости жилья в 20 крупнейших городах США в марте поднялся на 5.4% в годовом выражении. С учетом риторики ФРС, инвесторы активнее реагируют на публикуемые данные, пытаясь предугадать, пойдет ли регулятор на ужесточение денежно-кредитной политики летом текущего года.

Условия рынка стабильны, спрос на ликвидность высок

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера не изменилась. Окончание налогового периода пока слабо отражается на динамике краткосрочных рублевых ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 11.35% годовых, 7-дневные – также под 11.35% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.35% годовых. На аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь лишь 150 млрд руб. при спросе в 644 млрд руб. и размещении 610 млрд руб. неделей ранее.

Налоговый период завершен, что должно привести к улучшению рыночной конъюнктуры. Мы видим потенциал снижения краткосрочных рублевых ставок на 20- 30 бп. от текущих значений в начале июня.

Рубль дешевеет без особых причин

Вторник на внутреннем валютном рынке принес рублю новые потери. Цены на нефть совершили еще один неудачный заход выше уровня в 50 долл. за барр., что спровоцировало ослабление рубля. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 92 коп. до 70.08 руб. Курс доллара составил 66.70 руб. (+95 коп.) курс евро – 74.22 (+89 коп.). На международном валютном рынке доллар вышел с удлиненных выходных в США без существенных изменений, по итогам дня основная валютная пара осталась на отметке $1.1130.

Рублевая цена нефти вчера превысила отметку в 3 300 руб., отражая повышение спроса на валюту. Рубль пока явно не готов идти выше, снижение курса доллара ниже 65 руб. пока вряд ли возможно. Налоговый период мая завершен, поэтому ожидать внутренней поддержки пока неоткуда. Впереди у рынка два фактора неопределенности: заседание ОПЕК и публикация данных по рынку труда США за май. В отношении заседания картеля ожидания довольно сдержанные, при это мало кто ждет поддержки цен на нефть по его итогам. Американская статистика, если окажется лучше ожиданий, также подстегнет укрепление доллара и снижение спроса на рискованные валюты.

Ситуация на нефтяном рынке стабилизируется, однако поводов для закрепления нефти выше уровня в 50 долл. мы пока не находим. Ряд временных факторов в перебоях поставок компенсируется относительно сильным долларом и ожиданием ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. Намеченное на четверг заседание ОПЕК не сулит ценовой поддержки. Напротив, противостояние Саудовской Аравии и Ирана создает дополнительную напряженность в ожидании итогов очередной встречи. Локальный фактор поддержки – налоговый период – был завершен вчера. Таким образом, рубль, вероятно, пока останется в диапазоне 65-67 руб. по курсу доллара.

Долговые рынки подросли

Долговых рынки ЕМ вчера торговались с небольшим ценовым ростом на фоне нейтрального отношения инвесторов как к рискованным, так и к защитным активам. Доходности вдоль кривой UST остались без изменений. Российские евробонды вчера дорожали средними темпами для ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой опустились на 1-2 бп.

Рынок рублевого долга остается без видимых изменений. Нейтральное поведение рубля на момент торгов облигациями не смогло запустить рынок в движение. Доходности вдоль кривой ОФЗ вчера опустились на 1-3 бп.

Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=295060 обязательна
Условия использования материалов