Месячный график
В мае цена серебра (-10.4%) показала свою уязвимость к фактору усиления американского доллара. Похоже, лишь выход слабого майского доклада о занятости в США (3 июня) спас металл от полного исполнения цели разворота вниз, следующей из пробития вниз модели голова-плечи ($15.58). Сильные цифры по payrolls усилили бы ожидания повышения ставки ФРС уже на заседании 15 июня. Напомним, что прочтение опубликованных 18 мая протоколов апрельского заседания ФРС повысило оценку вероятности rate hike в июне с 4% до 32% к 23 мая. На 6 июня вероятность повышения ставки по фьючерсам федеральных фондов уже оценивалась как 2%. Ожидания повышения ставки в целом по 2016г. колебались не так сильно: 13 мая 52%, 23 мая 75.5%, 6 июня 61%. Другими словами, станс ужесточения монетарной политики в США продолжает довлеть над ценой серого металла, несмотря на слабый майский доклад Министерства труда.
Падение цены серебра вызвало многочисленные рассуждения о том, что дефицит физического предложения серебра грозит вылиться в массивное ралли цены металла. Пиком этих мнений в мае, пожалуй, стало выступление CEO First Majestic Silver Corp. Кейта Номейера (Keith Neumeyer) 26 мая. Топ-менеджер крупной горнометаллургической мексиканской компании предсказал цену за унцию серебра $20 к концу года и $140 в 2019г. Кейт известен своими бычьими воззрениями по серебру. В прошлом году он говорил, что серебра добывается всего в 10 раз больше, чем золота, на него растет спрос, а стоит серебро в 70-80 раз дешевле желтого металла. На этот раз он рассказал, что к First Majestic впервые напрямую обратился крупный производитель японской электроники, озабоченный договорами о будущих поставках металла, а, следовательно, и возможным бурным ростом его цены.
То, что на рынке наблюдается физический дефицит серебра, широко известно. GFMS-Thomson Reuters опубликовал 5 мая годовое исследование World Silver survey. По сравнению с промежуточным докладом по 2015г., вышедшем в ноябре, - оценка дефицита физического предложения в 2015г. повышена с 42.7 млн унций до 129.8 млн унций (это третий год дефицита физического предложения). Однако же на 2016г. GFMS видит физический дефицит меньший, чем в 2015г., – 84 млн унций(цифры без учета движения по ETF). Снижение размера дефицита происходит из-за ослабления розничного спроса. В первые 4 месяца 2016г. в Индию было ввезено 1509 тонн серебра, год назад 2625 тонны. В 2016г. снижение импорта в страну снизится на 37.1%. Для сравнения в январе-апреле 2016г. Китай импортировал 1000.3 тонны серебра после 908.3 тонны год назад. Похоже, что бурной рост солнечной энергетики (в каждой солнечной панели используется до 20 грамм серебра) в Китае не покрывает убыль в спросе со стороны индийских потребителей. При этом, видимо, добыча серебра в Китае не растет, китайские компании нацелились приобретать золотые и серебряные активы за рубежом, что, впрочем, подтверждает потребность в ресурсной базе для китайских горных металлургов.
Пик спроса в западных странах наблюдается при приобретении монет и слитков. В январе-мае 2016г. покупки серебряных American Eagle составили 23.4133 млн унций, год назад куплено монет было гораздо меньше 16.946 млн (+38.2%). По другому выражаясь, это прирост физического спроса на 201.1 тонну.
В 2015г. добыча серебра установила новый рекорд, несмотря на снижение цен. В дальнейшем первичное предложения серебра снижается не очень быстро. В 2016г., как считает GFMS, добыча серебра снизится на 2%, в 2017г. на 3% (к 2015г), в 2018г. на 4%. Снижение в среднесрочном периоде обусловлено, в первую очередь, снижением капрасходов. Тем не менее total cash cost производства унции серебра за вычетом доходов от сопутствующих металлов снизились на 3% до $6.66, что, естественно, не приводит к массовому сворачиванию производства. Снижение добычи в основном происходит не на “чистых” серебряных шахтах, а из-за сокращений добычи цинка и олова, которым сопутствует в руде серебро. В среднем all-in-sustaining-cost (AISC) (“полная себестоимость”) у топ 17 компаний опустились в первом квартале на 21.8% с $13.14 в 4-ом квартале 2015г. до $10.28 за унцию в первом квартале 2016г. (ист.- A.Hamilton) Правда, на весь 2016г. AISC по серебру ожидается на уровне $12.79.
В итоге GFMS не так оптимистично по ценам серебра, как CEO First Majestic Silver и видит цену в среднем $17.5 в 2017, $17.7 в 2018. Metals Focus прогнозирует $17 в среднем в 4-ом квартале 2016г. при условии, что ставки в США остаются низкими.
Со 2 марта 2016 зафиксирован активный прирост активов серебряных ETF, годовой максимум 643 млн был показан 22 апр. , после чего активы снизились до 637 млн унций на 28.04.16 и были 642 млн на 06.06.16.. Максимумы держаний ETF в 2015г. фиксировались 6 марта и 27 апреля – 628 млн унций. В первом квартале 2016г. ETF купили 745 тонн серебра. В 2015 году вывод металла из серебряных ETF ускорился до 506 тонн (181 тонна в 4-ом квартале, 236 тонн в третьем квартале) после вывода в 2014г. 181 тонны и в 2013г. 82 тонны. На 31.12.2014г. в ETF было 623 млн унций серебра, на 31.12. 2015г. 606 млн. До 04.02.16 величина активов опустилась до минимума - 596 млн унций, после чего началось их подрастание.
--
На графике отчетливо видно пробитие вверх понижательного клина, - фигуры, подразумевающей возможность разворота вверх. При пробитии клина стали более весомыми рассуждения о минимальном 23.6% отскоке в диапазоне 2011-2016гг. до 22.18. Техническое сопротивление при этом выделено на 18.49. В мае цена добралась до 18.02 и далее оформила коридор (2014-2016гг.) с небольшим уклоном вниз.
Недельный график
Если на третьей декаде апреля цена пыталась “выскочить” вверх из повышательного коридора 2016г., то на третьей декаде мая она “выскочила” из него вниз и не спешит вернуться обратно. Перспектива скорого и неоднократного повышения ставки ФРС США обусловило ощутимую коррекцию цены, начало последней было стимулировано ослаблением экономической активности в апреле в Китае. (Например, импорт серебра в КНР в апреле упал на 13.2% (г/г))
В декабрьско-майском диапазоне (13.6485-18.0162) цена проделала откат до середины (50%) – отметки 15.83, где, видимо, формируется довольно устойчивая поддержка. Последнее подтверждается закрытием первой июньской недели выше 16.35 (уровень 38.2% отката в рассматриваемом диапазоне).
Дневной график
На дневном графике мы видим реализацию разворота по модели голова плечи. Голова 18.016, сопротивление плеча (левого) -17.7, поддержка линии шеи 16.8. Пробитие линии шеи 16.8 позвало (19 мая) цену вниз - по максимальному счету на отметку 15.58 (не реализовано), а по среднему на 15.99 (исполнено).
В диапазоне апрельско-майской волны роста (14.7894-18.0162) цена проделала откат до уровня последнего Фибоначчи 61.8% - отметки 16.022. В последующем фиксировались закрытия выше 16.022, что сняло немедленную повестку дня – падение цены до 14.79. В прошлом обзоре 24 мая мы писали: “Отметим, что указанную волну можно считать третьей волной в 5-волной схеме Эллиота. Другими словами, после завершения 4-ой коррективной волны в районе 15.99 или даже 15.58 можно ожидать появления, развития пятой волны (роста) и повышения годовых максимумов.”
К 7 июня цена проделала минимальный отскок 23.6% до отметки 16.34. Постоянные дневные закрытия выше 16.34 зовут цену на первый Фибоначчи отскока 38.2% - 16.66.. Отскок цены был вызван слабыми данными доклада о занятости в США 3 июня (38000 payrolls при оценке 158000), что вызвало падение долларового индекса и взлет интереса к драгоценным металлам. Если ранее оценка повышения ставки ФРС, например, в июле - с 16 по 23 мая - возросла с 19.2% до 53.8%, то к 6 июня эта вероятность снизилась до 21.6%.. Но 7 июня цены золота и серебра (в рамках месячного понижательного канала) снижались на фоне роста американских фондовых фьючерсов после выступления главы ФРС Йеллен. Йеллен вечером 6 июня сказала, что не надо придавать большого значения разочаровывающим данным майского доклада о занятости, поскольку другие показатели экономики сильны.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В мае цена серебра (-10.4%) показала свою уязвимость к фактору усиления американского доллара. Похоже, лишь выход слабого майского доклада о занятости в США (3 июня) спас металл от полного исполнения цели разворота вниз, следующей из пробития вниз модели голова-плечи ($15.58). Сильные цифры по payrolls усилили бы ожидания повышения ставки ФРС уже на заседании 15 июня. Напомним, что прочтение опубликованных 18 мая протоколов апрельского заседания ФРС повысило оценку вероятности rate hike в июне с 4% до 32% к 23 мая. На 6 июня вероятность повышения ставки по фьючерсам федеральных фондов уже оценивалась как 2%. Ожидания повышения ставки в целом по 2016г. колебались не так сильно: 13 мая 52%, 23 мая 75.5%, 6 июня 61%. Другими словами, станс ужесточения монетарной политики в США продолжает довлеть над ценой серого металла, несмотря на слабый майский доклад Министерства труда.
Падение цены серебра вызвало многочисленные рассуждения о том, что дефицит физического предложения серебра грозит вылиться в массивное ралли цены металла. Пиком этих мнений в мае, пожалуй, стало выступление CEO First Majestic Silver Corp. Кейта Номейера (Keith Neumeyer) 26 мая. Топ-менеджер крупной горнометаллургической мексиканской компании предсказал цену за унцию серебра $20 к концу года и $140 в 2019г. Кейт известен своими бычьими воззрениями по серебру. В прошлом году он говорил, что серебра добывается всего в 10 раз больше, чем золота, на него растет спрос, а стоит серебро в 70-80 раз дешевле желтого металла. На этот раз он рассказал, что к First Majestic впервые напрямую обратился крупный производитель японской электроники, озабоченный договорами о будущих поставках металла, а, следовательно, и возможным бурным ростом его цены.
То, что на рынке наблюдается физический дефицит серебра, широко известно. GFMS-Thomson Reuters опубликовал 5 мая годовое исследование World Silver survey. По сравнению с промежуточным докладом по 2015г., вышедшем в ноябре, - оценка дефицита физического предложения в 2015г. повышена с 42.7 млн унций до 129.8 млн унций (это третий год дефицита физического предложения). Однако же на 2016г. GFMS видит физический дефицит меньший, чем в 2015г., – 84 млн унций(цифры без учета движения по ETF). Снижение размера дефицита происходит из-за ослабления розничного спроса. В первые 4 месяца 2016г. в Индию было ввезено 1509 тонн серебра, год назад 2625 тонны. В 2016г. снижение импорта в страну снизится на 37.1%. Для сравнения в январе-апреле 2016г. Китай импортировал 1000.3 тонны серебра после 908.3 тонны год назад. Похоже, что бурной рост солнечной энергетики (в каждой солнечной панели используется до 20 грамм серебра) в Китае не покрывает убыль в спросе со стороны индийских потребителей. При этом, видимо, добыча серебра в Китае не растет, китайские компании нацелились приобретать золотые и серебряные активы за рубежом, что, впрочем, подтверждает потребность в ресурсной базе для китайских горных металлургов.
Пик спроса в западных странах наблюдается при приобретении монет и слитков. В январе-мае 2016г. покупки серебряных American Eagle составили 23.4133 млн унций, год назад куплено монет было гораздо меньше 16.946 млн (+38.2%). По другому выражаясь, это прирост физического спроса на 201.1 тонну.
В 2015г. добыча серебра установила новый рекорд, несмотря на снижение цен. В дальнейшем первичное предложения серебра снижается не очень быстро. В 2016г., как считает GFMS, добыча серебра снизится на 2%, в 2017г. на 3% (к 2015г), в 2018г. на 4%. Снижение в среднесрочном периоде обусловлено, в первую очередь, снижением капрасходов. Тем не менее total cash cost производства унции серебра за вычетом доходов от сопутствующих металлов снизились на 3% до $6.66, что, естественно, не приводит к массовому сворачиванию производства. Снижение добычи в основном происходит не на “чистых” серебряных шахтах, а из-за сокращений добычи цинка и олова, которым сопутствует в руде серебро. В среднем all-in-sustaining-cost (AISC) (“полная себестоимость”) у топ 17 компаний опустились в первом квартале на 21.8% с $13.14 в 4-ом квартале 2015г. до $10.28 за унцию в первом квартале 2016г. (ист.- A.Hamilton) Правда, на весь 2016г. AISC по серебру ожидается на уровне $12.79.
В итоге GFMS не так оптимистично по ценам серебра, как CEO First Majestic Silver и видит цену в среднем $17.5 в 2017, $17.7 в 2018. Metals Focus прогнозирует $17 в среднем в 4-ом квартале 2016г. при условии, что ставки в США остаются низкими.
Со 2 марта 2016 зафиксирован активный прирост активов серебряных ETF, годовой максимум 643 млн был показан 22 апр. , после чего активы снизились до 637 млн унций на 28.04.16 и были 642 млн на 06.06.16.. Максимумы держаний ETF в 2015г. фиксировались 6 марта и 27 апреля – 628 млн унций. В первом квартале 2016г. ETF купили 745 тонн серебра. В 2015 году вывод металла из серебряных ETF ускорился до 506 тонн (181 тонна в 4-ом квартале, 236 тонн в третьем квартале) после вывода в 2014г. 181 тонны и в 2013г. 82 тонны. На 31.12.2014г. в ETF было 623 млн унций серебра, на 31.12. 2015г. 606 млн. До 04.02.16 величина активов опустилась до минимума - 596 млн унций, после чего началось их подрастание.
--
На графике отчетливо видно пробитие вверх понижательного клина, - фигуры, подразумевающей возможность разворота вверх. При пробитии клина стали более весомыми рассуждения о минимальном 23.6% отскоке в диапазоне 2011-2016гг. до 22.18. Техническое сопротивление при этом выделено на 18.49. В мае цена добралась до 18.02 и далее оформила коридор (2014-2016гг.) с небольшим уклоном вниз.
Недельный график
Если на третьей декаде апреля цена пыталась “выскочить” вверх из повышательного коридора 2016г., то на третьей декаде мая она “выскочила” из него вниз и не спешит вернуться обратно. Перспектива скорого и неоднократного повышения ставки ФРС США обусловило ощутимую коррекцию цены, начало последней было стимулировано ослаблением экономической активности в апреле в Китае. (Например, импорт серебра в КНР в апреле упал на 13.2% (г/г))
В декабрьско-майском диапазоне (13.6485-18.0162) цена проделала откат до середины (50%) – отметки 15.83, где, видимо, формируется довольно устойчивая поддержка. Последнее подтверждается закрытием первой июньской недели выше 16.35 (уровень 38.2% отката в рассматриваемом диапазоне).
Дневной график
На дневном графике мы видим реализацию разворота по модели голова плечи. Голова 18.016, сопротивление плеча (левого) -17.7, поддержка линии шеи 16.8. Пробитие линии шеи 16.8 позвало (19 мая) цену вниз - по максимальному счету на отметку 15.58 (не реализовано), а по среднему на 15.99 (исполнено).
В диапазоне апрельско-майской волны роста (14.7894-18.0162) цена проделала откат до уровня последнего Фибоначчи 61.8% - отметки 16.022. В последующем фиксировались закрытия выше 16.022, что сняло немедленную повестку дня – падение цены до 14.79. В прошлом обзоре 24 мая мы писали: “Отметим, что указанную волну можно считать третьей волной в 5-волной схеме Эллиота. Другими словами, после завершения 4-ой коррективной волны в районе 15.99 или даже 15.58 можно ожидать появления, развития пятой волны (роста) и повышения годовых максимумов.”
К 7 июня цена проделала минимальный отскок 23.6% до отметки 16.34. Постоянные дневные закрытия выше 16.34 зовут цену на первый Фибоначчи отскока 38.2% - 16.66.. Отскок цены был вызван слабыми данными доклада о занятости в США 3 июня (38000 payrolls при оценке 158000), что вызвало падение долларового индекса и взлет интереса к драгоценным металлам. Если ранее оценка повышения ставки ФРС, например, в июле - с 16 по 23 мая - возросла с 19.2% до 53.8%, то к 6 июня эта вероятность снизилась до 21.6%.. Но 7 июня цены золота и серебра (в рамках месячного понижательного канала) снижались на фоне роста американских фондовых фьючерсов после выступления главы ФРС Йеллен. Йеллен вечером 6 июня сказала, что не надо придавать большого значения разочаровывающим данным майского доклада о занятости, поскольку другие показатели экономики сильны.
http://onlinebroker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter