Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | Oil | USD|RUB

Рубль – ловушка для спекулянта

7 июня 2016  Источник http://bcs-express.ru/

USD/RUB TOM 65.06 (-0.27%) 15:51 мск
EUR/RUB TOM 73.89 (-0.39%) 15:51 мск

Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть к новым максимумам 2016 г. Brent 51.10$ (+1.09%).
• Улучшение аппетита к риску в последние дни на фоне снижения вероятности повышения ставок ФРС этим летом. S&P500 в 1% от исторических максимумов, слабость доллара на Forex, ралли в Brent выше 50$ и т.д.
• Рублевая стоимость барреля Brent на благоприятном для рубля уровне (51.07*65.03=3321).
• Большое количество прогнозов и ставок на ослабление рубля. «Crowded trade». Стоп-лоссы ниже 64-65 к спекулятивным «лонгам» USDRUB как дополнительный фактор в поддержку рублю.

Негативные факторы для рубля
• Сохраняющаяся нервозность на рынках, связанная с недавним ослаблением юаня и ситуацией в Китае, Brexit и перспективами мировой экономики. Опасения возобновления оттока капитала из РФ летом, а также более высоких выплат по внешнему корпоративному долгу РФ в июне.

На валютном рынке РФ назревает один очевидный дисбаланс, связанный с тем, что очень много спекулятивно настроенных инвесторов в последнее время ставили на ослабление рубля, покупая USDRUB на опасениях Brexit, повышения ставок ФРС, возобновления оттока капитала из РФ летом и ряда других факторов. Данный «crowded trade» может нести как минимум неэффективность или оказаться даже ловушкой для тех, кто играет против рубля. Самое простое, что здесь можно привести в расчет – «на Олимп толпой не ходят».

На мой взгляд, многие упустили тот момент, что после неоднозначных данных по рынку труда США в пятницу фактор ФРС как риск заметно ослаб. Как следствие, мы можем иметь некоторое подобие ралли на фоне снижения опасений ужесточения КДП в США сейчас и по факту заседания ФРС 15.06. S&P500 в 1% от исторических максимумов, слабость доллара США и ралли в Brent выше 50$, USDRUB в районе 65 и т.д. хотя бы на половину можно объяснить тем, что риск повышения ставок ФРС в июне или июле заметно ослаб.

Далее, говоря о сложном летнем периоде для рубля и вообще рисковых активов, мы можем забывать, что, возможно, эта история, которая была у всех на устах еще в мае, уже в значительной степени в цене. Заметное отставание рубля от нефти последние 3-4 недели, возможно, как раз представляет собой попытку дисконтировать все возможные риски в рубле.

Ряд ошибок в позиционировании заключается в том, что очень многие исключают саму возможность рост Brent в район 52-53.5$, настаивая исключительно на том, что нефть обязательно должна скорректироваться в ближайшее время. Интересно в данном случае будет посмотреть на динамику Brent и USDRUB по факту отчета Минэнерго США 8.06 в 17:30 мск (прогноз – сокращение запасов нефти в США на 3 млн барр и в Кушинге на 700к барр). Помимо наметившегося сокращения запасов сырья в США, слабость доллара и опасения дальнейшего снижения поставок нефти из Нигерии могут обеспечить краткосрочную волатильность и удорожание нефти еще на 1-2$, чего может быть достаточно для того, чтобы попытаться проверить на прочность поддержку 64 в USDRUB.

Рубль – ловушка для спекулянта

Brent (Weekly)

Аналогично слепо ставить на то, что ЦБ РФ в случае снижения USDRUB ниже 65 тут же начнет пытаться ограничить укрепление рубля, может быть опрометчивым. Да, возникает небольшой риск для российской валюты, что сильное укрепление рубля и Brent выше 50$ повышают шансы на снижение ставки ЦБР 10.06 на 0.5%, однако давление на рубль в результате этого может быть незначительным. Если говорить про пополнение резервов ЦБ РФ, то при уверенно растущих ценах на нефть эта история может стать актуальной для рубля в районе 62.5-63 или даже ниже у 60, причем сначала речь пойдет, возможно, только о вербальных интервенциях.

Если резюмировать, то Brent и далее выше 50$ - это риски тестирования 64 в USDRUB или еще одна попытка для уровня 65 стать сопротивлением в данной паре. Пробьем мы 65 или нет, уверенно можно будет сказать по факту заседания ФРС 15.06.

Технический анализ
Тестирование 65 или нижней границы текущего торгового диапазона вполне закономерно после ложного пробоя 67. Снижение USDRUB ниже 64-65 может привести к срабатыванию стоп-лоссов к спекулятивным позициям на покупку в данной валютной паре.

В июне и летом в целом напрашиваются дальнейшие торги USDRUB в коридоре 64/65-69.

Без уверенного роста котировок Brent выше 50$ пробить поддержку 64-65/USD не представляется возможным в ближайшее время

Уровни поддержки – 65, 64, далее 62.50-63.
Уровни сопротивления – 67-67.25, 69, 69.40-69.50.

Рубль – ловушка для спекулянта

USDRUB (Daily)

Мои позиции (июнь)
Ставка на то, что этим летом пара USDRUB будет торговаться в диапазоне 65-69. Краткосрочные ожидания, что экспирация 15.06 пройдет неподалеку от 65 в USDRUB.

Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63.

70 «дорого», 65-67 «недорого», 63-62.5 «дешево» по USDRUB.

Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.

Календарь
10.06 – заседание ЦБ РФ
15.06 – заседание ФРС
23.06 – референдум в Великобритании (#Brexit)
27.07 – заседание ФРС
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=295790

ETHEREUM ПРОДОЛЖАЕТ ТРИУМФАЛЬНЫЙ РОСТ

Догонит ли Ethereum цены на Bitcoin? Зарегистрируйтесь в UFX и узнайте