Буторин Евгений Инвесткафе | Компании | Банк Санкт-Петербург (BSPB)

Банк Санкт-Петербург овладел ситуацией

8 июня 2016  Источник / http://investcafe.ru/blogs/22222/posts/69292
Сильные квартальные результаты и недооцененность по основным мультипликаторам позволяют рекомендовать обычку БСП к покупке

В конце мая Банк Санкт-Петербург отчитался за 1-й квартал ростом выручки на 36,2% г/г, до 7,5 млрд руб.

При этом чистая прибыль повысилась более чем в два раза, год к году, до 1,17 млрд руб., тем самым превысив максимальный квартальный результат прошлого года. Рентабельность капитала (ROAE) поднялась с прошлогодних 4,4% до 8,2%.

Банк Санкт-Петербург овладел ситуацией


Порадовал также и чистый процентный доход банка, который увеличился почти на 23%. Показатель обусловлен увеличением процентного дохода на 5%, до 74%, и снижением процентных расходов на 4%. Чистая процентная маржа БСП увеличилась на 27 б.п., до 3,8%.

Смягчение кредитно-денежной политики ЦБ РФ благоприятно сказалось и на других показателях банка. Чистый комиссионный доход увеличился почти на 35% г/г и достиг 1,1 млрд руб. В данный момент регулятор занимает выжидательное положение, хотя давно уже назревает необходимость снижения ставки.

Составляющие кредитного портфеля показывают разнонаправленную динамику. Корпоративный портфель кредитования сократился до 310,8 млрд руб., что на 1,9% меньше, чем в прошлом квартале. Розничный портфель, напротив, вырос на 4,7%, до 51 млрд руб., благодаря увеличению ипотечного кредитования на 7,1%, что связано с введением программы его господдержки. В свою очередь объем потребительского кредитования вырос на 0,8%. Улучшение по данным сегментам смогли нивелировать спад характерный для текущей экономической ситуации в России автокредитования, у БСП составивший 12,2%.

Банк Санкт-Петербург овладел ситуацией


Что касается дивидендов, то, по решению общего собрания акционеров, на их выплату будет направлено 462 млн руб., или 20% от чистой прибыли по РСБУ за прошлый год. На одну обыкновенную акцию придется 1,05 руб., то есть доходность в текущих котировках составит 1,9%.

По мультипликатору P/BV Банк Санкт-Петербурга оценен вдвое ниже, чем в среднем по сектору, что является минимальным результатом для отечественных кредитных организаций.

Банк Санкт-Петербург овладел ситуацией


По мультипликатору P/E кредитная организация также недооценена почти вдвое ниже, чем в среднем по отрасли.

Банк Санкт-Петербург овладел ситуацией


С начала текущего года акции БСП прибавили 22,4%, но потенциал роста на сегодня составляет 69,5%, а целевая цена обыкновенной акции — 92,2 руб.

Хорошие результаты финансовой отчетности, недооцененность по мультипликатору, а также перспектива смягчения кредитно-денежной политики ЦБ РФ позволяют рекомендовать обычку банка к покупке.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=295830