Рынки продолжают рост

Мировые рынки продолжают повышательную динамику в сегменте рискованных активов. Растущие цены на нефть и перенос ожиданий повышения базовой долларовой ставки в ближайшие пару заседаний ФРС сохраняет оптимизм у инвесторов.

Вчера цены на нефть продолжили расти, прибавив в среднем 2%. Поддержку оказали данные из США, указавшие на очередное сокращение объемов добычи в мае на 250 тыс. барр. в день, а с начала года – на 900 тыс. Как результат, акции нефтяных компаний лидировали в росте на фондовых площадках.

Несмотря на всеобщий оптимизм, связанный с риторикой ФРС и слабыми данными в США, грань между позитивом от переноса повышения базовой ставки и беспокойствами за темпы роста экономики США достаточно тонкая. Если в ближайшее время будут опубликованы важные данные, которые будут вновь слишком слабыми, то понижательной коррекции рынкам не избежать,

Ставки МБК снижаются

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила улучшаться. Укрепление рубля и минимальные движения ликвидности обеспечили снижение краткосрочных процентных ставок практически до уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 11.05% годовых (-15 бп), 7-дневные – под 11.15% годовых (-20 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 11.15% годовых (-15 бп). На аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 180 млррд руб. (спрос – 453 млрд руб.) против 150 млрд руб. неделей ранее. С начала недели рублевые ставки уже опустились на 25-30 бп, поэтому потенциал их дальнейшего снижения выглядит ограниченным.

В пятницу пройдет заседание ЦБ РФ. На наш взгляд, регулятор имеет все предпосылки для снижения ключевой ставки на 50 бп до 10.50%. Годовые темпы инфляции стабилизируются на уровне 7.3%, однако летом не исключен небольшой рост на фоне традиционной индексации тарифов естественных монополий. Динамика рубля стабилизировалась на фоне роста нефтяных котировок. Экономике по-прежнему необходима поддержка, чтобы продолжить отталкиваться вверх после пика в темпах снижения. Впрочем, регулятор может оставить ключевую ставку без изменения и в этот раз, руководствуясь неуверенностью в сохранении умеренных инфляционных перспектив и рисками ухудшения внешней конъюнктуры из-за ожидаемого ужесточения монетарной политики ФРС США позднее в текущем году.

Рубль заметно укрепился, но впадать в эйфорию пока рано

Вторник на внутреннем валютном рынке принес рублю существенное укрепление, которое, однако, было вдвое меньшим, чем темпы роста нефтяных котировок. Ниже уровня 65 руб. по курсу доллара укрепление национальной валюты дается с большим трудом. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 72 коп. до 68.55 руб. Курс доллара составил 64.62 руб. (-63 коп.) курс евро – 73.35 (-84 коп.). На международном валютном рынке доллар был стабилен к евро, основная валютная пара осталась вблизи отметки $1.1360.

Цены на нефть вчера выросли на 2%, стоимость барреля Брент превысила $51. В то же время, укрепление рубля к доллару и евро составило лишь около 1%, что в итоге привело к небольшому росту рублевой цены нефти. Курс доллара на уровне 65 руб. для участников рынка является скорее психологическим. Ниже этой отметки риски выхода Центробанка с покупкой валюты высоки на фоне дефицита бюджета и расходования 15% от Резервного фонда в апреле-мае для его покрытия. Цены на нефть растут на прежних факторах: запасы в США сокращаются, как и добыча с начала года снизилась уже на 900 тыс. барр. Несмотря на весь позитив от сложившихся условий, рост нефтяных цен выглядит неуверенным. Переоценка перспектив сокращения избытка предложения базируется на временных факторах и не учитывает потенциальное увеличение добычи в Иране, Саудовской Аравии, а также ее возобновление на сланцевых месторождениях в США. Поддержку спросу оказывает также внезапный перенос ожиданий повышения базовой процентной ставки ФРС на осень. В то же время, вернуть возможность повышения ставки в июле все еще способна публикация нескольких сильных экономических данных.

Долговые рынки продолжают подъем

Долговые рынки ЕМ вчера поддержали рост начала недели. Суверенные кредитные спрэды продолжили сокращаться на фоне опережающего снижения доходностей евробондов над базовыми активами. Российские евробонды вчера выглядели немного лучше средней динамики аналогов из ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 7-10 бп.

Рынок рублевого долга продолжает обновлять локальные ценовые максимумы. Укрепление рубля на фоне роста нефтяных котировок выше 50 долл. за барр., а также данные по умеренной инфляции за май (7.3% г/г) создают комфортные условия для понижения ключевой ставки ЦБ РФ на заседании в пятницу. Доходности рынка ОФЗ вчера опустились на 5-7 бпп вдоль всей кривой госбумаг.
Источник http://www.zenit.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=295894 обязательна
Условия использования материалов