Душин Олег Online Broker | Металлы | Silver (XAG/USD)

Инвесторы ETF продолжают верить в большую дорогу вверх для серебра

14 июня 2016  Источник http://onlinebroker.ru/

Месячный график

Инвесторы ETF продолжают верить в большую дорогу вверх для серебра


Инвесторы ETF продолжают верить в большую дорогу вверх для серебра. В июне физические вложения в серебряные ETF обновили многолетний максимум 2013г. (646 млн унций). По золоту в ETF, к слову, исторический максимум еще далеко. Любопытно, что пока ETF накапливали серебро, в мае-июне спекулянты (money-managed positions) длинные позиции по металлу на бирже сокращали. Последние данные CFTC на этот счет вышли по состоянию на 7 июня, а 8 июня цена серебра увидела большое ралли. В тот же день 8 июня долларовый индекс показал циклический минимум. В этой связи большой прыжок цены серебра - за $17 за унцию, - конечно, является прямым следствием слабого доклада о майской занятости в США (3 июня). Плохие данные по новым рабочим местам буквально обнулили вероятность повышения ставки на заседании ФРС 15 июня, что повысило спрос на драгоценные металлы как хедж против доллара. Публикация индекса состояния рынка труда (Labor Market Conditions Index), рассчитываемого ФРС, 6 июня лишь подтвердила ухудшение по части занятости в США. В результате фьючерсная оценка повышения ставки ФРС в июле снизилась с 53.2% до 18% на 8 июня и 15.7% на 13 июня, оценка повышения ставки на протяжении всего 2016г. упала с 76.2% до 57.8% на 8 июня и 46.5% на 13 июня.

Но, несмотря на очевидную картину увядания ожиданий повышения ставки ФРС, рост цены серебра 8 июня объясняется не только докладом о занятости. 8 июня началась новая фаза монетарной политики “разбрасывания денег с вертолета” ЕЦБ. ЕЦБ в этот день – среду - приступил к покупке корпоративных бондов еврозоны, что обещал ещё в марте. Выход ЕЦБ на рынок корпоративного долга подстегнул спрос на долговые бумаги и снизил их доходности. Таким образом, ситуация негативных процентных ставок в Европе получила подкрепление через желание ЕЦБ стимулировать реальную экономику. В свою очередь, ФРС сталкивается с новой угрозой подорожания доллара из-за политики ЕЦБ, что должно убавлять его желание повысить ставку.

8 июня также выходили данные по торговому балансу Китая, данные по майскому импорту (-0.4% г/г) могут свидетельствовать о некоторой устойчивости в экономике. Китай - страна n2 по потреблению серебра. Кроме того, 8 июня росли нефтяные цены, что давало общий пример к росту для commodities.

С 8 июня уменьшилось соотношение цены золота к серебру с 75 до 73. Вновь подтвердилось наблюдение, что в ситуации роста и в ситуации падения серебро показывает более широкий шаг по колебанию цены, чем желтый металл. Однако в целом по 2-ому кварталу серебро торгуется к золоту получше, чем в первом. Эксперты отрасли заявляют о физическом дефиците предложения серебра из-за предполагаемого снижения добычи в 2016г. в среднем на 2%, а также росте промышленного спроса, что является фундаментальной основанием для роста цены.. Действительно, данные первого квартала по стране-лидеру Мексике говорят о снижении производства на 1.6% (г/г). C другой стороны, страна N2 Перу показала во втором квартале прирост добычи серебряной руды +14%. В среднем all-in-sustaining-cost (AISC) (“полная себестоимость”) у топ 17 компаний опустились в первом квартале на 21.8% с $13.14 в 4-ом квартале 2015г. до $10.28 за унцию в первом квартале 2016г. (ист.- A.Hamilton) Правда, на весь 2016г. AISC по серебру ожидается на уровне $12.79, что всё равно обеспечивает достаточную устойчивость для горных металлургов.

Со 2 марта 2016 зафиксирован активный прирост активов серебряных ETF, предыдущий годовой максимум 643 млн был показан 22 апр. , после чего активы снизились до 637 млн унций на 28.04.16 и были 648 млн на 13.06.16.. Максимумы держаний ETF в 2015г. фиксировались 6 марта и 27 апреля – 628 млн унций. В первом квартале 2016г. ETF купили 745 тонн серебра. В 2015 году вывод металла из серебряных ETF ускорился до 506 тонн (181 тонна в 4-ом квартале, 236 тонн в третьем квартале) после вывода в 2014г. 181 тонны и в 2013г. 82 тонны. На 31.12.2014г. в ETF было 623 млн унций серебра, на 31.12. 2015г. 606 млн. До 04.02.16 величина активов опустилась до минимума - 596 млн унций, после чего началось их подрастание.

--

На графике отчетливо видно пробитие вверх понижательного клина, - фигуры, подразумевающей возможность разворота вверх. При пробитии клина стали более весомыми рассуждения о минимальном 23.6% отскоке в диапазоне 2011-2016гг. до 22.18. Техническое сопротивление при этом выделено на 18.49. В мае цена добралась до 18.02 и далее оформила коридор (2014-2016гг.) с небольшим уклоном вниз.

Недельный график

Инвесторы ETF продолжают верить в большую дорогу вверх для серебра


Если на третьей декаде апреля цена пыталась “выскочить” вверх из повышательного коридора 2016г., то на третьей декаде мая она “выскочила” из него вниз и на первой декаде июня вернулась обратно. Перспектива скорого и неоднократного повышения ставки ФРС США обусловило ощутимую майскую коррекцию цены, начало последней было стимулировано ослаблением экономической активности в апреле в Китае. (Например, импорт серебра в КНР в апреле упал на 13.2% (г/г)). Однако ухудшение на рынке труда в США резко изменили оценки политики ФРС в 2016г. и цена полетела обратно вверх.

Недельные закрытия выше 17.18 – последнего уровня Фибоначчи (61.8%) отскока в пределах майско-июньской волны падения 15.822-18.0162 “зовут” к верхней границе диапазона 18.0162.

Дневной график

Инвесторы ETF продолжают верить в большую дорогу вверх для серебра


На дневном графике цена развернулась вверх и прошла как по маслу сквозь бывшее сопротивление линии шеи (16.8), которая мы относилась к модели голова плечи. Мы об этом писали ранее

(Голова 18.016, сопротивление плеча (левого) -17.7, поддержка линии шеи 16.8. Пробитие линии шеи 16.8 позвало (19 мая) цену вниз - по максимальному счету на отметку 15.58 (не реализовано), а по среднему на 15.99 (исполнено)).

Майско-июньская волна падения рассматривалась нами как коррективная к третьей волне роста в 5-волновой схеме Эллиота. В обзоре 24 мая мы писали: “Отметим, что указанную волну можно считать третьей волной в 5-волной схеме Эллиота. Другими словами, после завершения 4-ой коррективной волны в районе 15.99 или даже 15.58 можно ожидать появления, развития пятой волны (роста) и повышения годовых максимумов.”

На июньском отскоке цена преодолела уровень (17.18) последнего Фибоначчи (61.8%) в диапазоне 15.822-18.0162. Постоянные дневные закрытия выше 17.18 свидетельствуют в пользу возможного скорого достижения годовых максимумов (18.0162).

Некоторая коррекция цены 14 июня объясняется подрастанием долларового индекса, которое, впрочем, началось еще с 10 июня. Доллар подрастает перед заседанием ФРС 15 июня и на опасениях Brexit после референдума в Великобритании 23 июня.

Рост серебра поддерживался в июне также китайскими данными. 8 июня вышел торговый баланс КНР. Импорт (долларовый) в мае снизился всего на -0.4% (г/г) (оценка -6%) после -10.9% падения в апреле. Экспорт снизился на -4.1% (-3.6%-4.6% оценка) после -1.8% в апреле. 12 июня вышли данные о росте промпроизводства в КНР на 6% (оценка 6%) после 6% в апреле.

При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=296621