В июне физические активы в палладиевых ETF обновили годовые минимумы 2016г., а май (-12.2%) цена палладия завершила по итогам с начала года в минусе (-3%)

Месячный график

В июне физические активы в палладиевых ETF обновили годовые минимумы 2016г., а май (-12.2%) цена палладия завершила по итогам с начала года в минусе (-3%)


В июне физические активы в палладиевых ETF обновили годовые минимумы 2016г., а май (-12.2%) цена палладия завершила по итогам с начала года в минусе (-3%). Говорят, что в отличие от серебра и золота, которые ETF накапливают, палладий продают южноафриканские инвесторы (фонды). Так или иначе, данные по ослаблению апрельского момента роста в Китае сказались негативно на поведении металла в первой декаде месяца, а публикация протоколов апрельского заседания ФРС 18 мая, “пообещавшие” 2 или 3 повышения ставки в США в 2016г., нанесла еще более чувствительный удар по цене. Печальное откровение майского доклада о занятости в США 3 июня, обнулившего вероятность повышения ставки ФРС в июне, вызвало локальное подрастание палладия, которое продолжалось до 8 июня. С 9 по 14 июня “рука об руку” с отскоком по долларовому индексу цена металла опять стала снижаться.

Сочетание факторов китайского замедления экономики и ужесточающего станса монетарной политики ФРС США продолжает давить на цену металла и не дает реализоваться фундаментально взгляду на привлекательность палладия в связи с дефицитом его физического предложения на рынке. Однако экономические данные по маю в Китае не были столь разочаровывающими, как в апреле. А вероятности повышения учетной ставки в США, как указывалось выше, существенно понизились. Фьючерсная оценка повышения ставки в 2016г. поднялась на 25 мая до 76.2%, а 14 июня опустилась до 48.9%. Правда, эти колебания, как индикатор состояния экономики, не говорят о процветании промышленности, потребности которой в основном удовлетворяет палладий. Так, в мае автопродажи в США упали на 6.1% (г/г), конечно, в мае 2015г. было 26 дней продаж, а в мае 2016г. 24. Но за первые 5 месяцев годы продажи выросли всего на 1.1%, что, увы, показывает замедление в автоиндустрии, - основном потребителе палладия.

Зато в Китае в мае автопродажи ускорились до 11.3% после +6.5% в апреле (г/г) (ист. CAAM - China Association of Automobile Manufacturers). За первые 5 месяцев продажи пассажирских автомобилей выросли +7.8%. Общие продажи автотранспорта в Китае увеличились на 9.8%, а за 5 месяцев 2016г. на 7%.. Согласно LMC Automotive, автопродажи в Европе выросли в мае на 14%.

Текущие страсти вокруг доллара, накопленные запасы металла прошлых лет (284 тонны,- на конец 2015г GFMS) большая доля вторичной переработки палладия из лома затушевывают фундаментальный факт редкости палладия как земного ресурса и ограниченность его первичного извлечения из руды. В отчете GFMS Thomson Reuters, опубликованном 5 мая, говорится, что чистый дефицит предложения (с учетом движения по ETF) в 2016г. продолжится 5-ый год подряд. Дефицит по палладию увеличится в 2016г. в связи с тем, что эффект роста добычи в 2015г в Южной Африке после пятимесячной забастовки в 2014г. - в 2016г. будет нивелирован ростом спроса. Johnson Matthey предсказывает рост дефицита палладия в 2016г. до 843 тыс.унций после дефицита 447 тыс.унций в 2015 году. Норильский никель ожидает дефицит палладия 550 тыс. унций в 2016г. и расширения его до 700 тыс.унций в 2017г. Расширение дефицита связывается с ужесточением норм экологического регулирования и повышения требований к автокатализаторам.

Одной из дискутируемых тем по палладию в 2016г. стала идея продвижения электрокаров, которым не требуются катализаторы. Для повышения эффективности очищения выбросов в атмосферу в катализаторах традиционно используются металлы группы PGM. Но электрокарам нужен литий, алюминий, медь, а необходимость в палладии отмирает. Хотя доля электромобилей в общем автопарке явно невысока, данная перспектива может смущать инвесторов.

На 14.06.2016 в профилированных палладиевых ETF было 2.194 млн унций палладия. Годовой максимум фиксировался 05.05.16 на 2.271 млн, активы снижались 2 июня до 2.191 млн унций. Сильный сброс фиксировался 24-26 мая. Ранее прирост фондов начался с 20 февраля 2016г. после достижения многолетнего минимума 2.198 млн унций 19.02.16..

На 31.12.2014 в профилированных палладиевых ETF было 3.067 млн унций палладия, на 02.10.15 – 2.923 млн, на 27.10. 2.751 млн (перед стейтментом ФРС, который утверждал возможность повышения ставки 16.12.15), на 31.12.15 – 2.344 млн (итого -23.6% с начала года).

В рамках октябрьско-июньского диапазона (452.2-724.4) цена проделала в апреле отскок до уровня 61.8% отскока Фибоначчи 620.4. Однако последующий майский откат показал в районе годового максимума 635 крепкое сопротивление. Так или иначе, пока цена находится в агрессивном понижательном коридоре 2014-2016гг.

Недельный график

В июне физические активы в палладиевых ETF обновили годовые минимумы 2016г., а май (-12.2%) цена палладия завершила по итогам с начала года в минусе (-3%)


В обзоре от 18 мая мы написали, “… Поскольку пятая (третья роста) волна по Эллиоту уже завершилась, цене палладия приходится переживать трехволновую схему коррекции. ” В диапазоне 2016г. (452.2-635.42) уже был проделан (практически) максимальный откат до уровня Фибоначчи 61.8% (522.2).

На недельном графике явно обозначилась в 2016г. псевдомодель голова-плечи (голова 635, левое плечо 607). Мы написали “псевдо”, поскольку габариты этой конструкции перевешивают посыл того разворота вверх 2016 года, которому эта разворотная модель противостоит. Тем не менее пробой вниз поддержки линии шеи этой модели 523.82 может означать неприятный провал по цене, – уход если не на годовой минимум 452, то на первую цель Фибоначчи возможного пробоя 495.

С другой стороны, с августа 2015г. на графике сформировалась модель перевернутая голова-плечи. (голова 452, правое плечо 635). Очевидно, что та же отметка майского минимума 523.82 выступает здесь поддержкой линии шеи. Крепость этого уровня означает восстановление долгосрочного восходящего движения. Примечание. (В июне, например, банк Societe Generale повысил прогноз средний цены по палладию в 2016 с $550 до $575 за унцию, а в 2017 с $600 до $700)

Дневной график

В июне физические активы в палладиевых ETF обновили годовые минимумы 2016г., а май (-12.2%) цена палладия завершила по итогам с начала года в минусе (-3%)


В обзоре 1 июня мы написали – ”Отметим, что пробой вниз уровня 578.85 можно рассматривать как реализацию разворотной модели голова-плечи (голова 635.42). Другими словами, 18 мая (день публикации протоколов ФРС) произошел пробой вниз поддержки линии шеи (578.85) этой модели. Ранее - 12 мая была обозначена линия сопротивления плеча в районе 612.77. Полная цель реализация указанной модели голова-плечи 578.85 – (635.42-578.85) = 522.3 была практически достигнута.”

В отличие от большой псевдомодели голова-плечи на недельном графике (смотри выше), модель мини голова-плечи на дневном графике показала реальный разворот вниз. В июне мы возможно будем наблюдать формирование двойного дна в районе цели реализации этой модели 522-524. Реализация этой модели приведет цену минимум на $600. В настоящий момент цена заключена в рейндже 523-570.

Рост цены палладия 15 июня можно связать с ралли китайских акций, которое произошло несмотря на то, что MSCI не стал включать китайские A-акции в индекс MSCI.
Источник http://onlinebroker.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=296808 обязательна
Условия использования материалов