16 июня 2016 ForexCrunch.com
Итак, мы наконец-то получили свежие новости от ФРС: никаких увеличений ставки и весьма осторожный тон выписки. Доллар США упал не слишком сильно, поскольку он все равно остается единственным «бриллиантом в навозной куче», и почти все внимание рынков сейчас сосредоточено на референдуме по членству Великобритании в ЕС.
Однако, мы вынуждены отметить, что в этот раз услышали значительно более «мирную» риторику высказываний и стилистику формулировок - возможно, даже более «мирную», чем того ожидали рынки, и это может иметь негативные последствия для доллара:
1. Меньше членов Комитета предвидят возможность для двух повышений учетной ставки в этом году: В марте 16 из 17 членов Комитета считали, что в 2016 году пройдет два этапа увеличения ставки, или даже более двух. На сей раз лишь 11 из них раздумывают о двух циклах повышения. Это продолжает сформировавшуюся традицию понижения прогнозов ФРС.
2. Дальше - меньше: предварительное расписание циклов увеличения ставок ФРС на 2017 и 2018 годы претерпело существенные изменения в сторону сокращения. Причем не только по количеству изменений ставки, число которых было заметно «обрезано», но также и по перспективам роста экономики. В ФРС прогнозируют рост на уровне приблизительно в 2 % в долгосрочной перспективе, а Йеллен использовала выражение «Новая норма», которое будет точнее интерпретировать как «Новая посредственность».
3. Никаких упоминаний о «ближайших месяцах»: В своих недавних выступлениях Йеллен говорила о подъеме ставок в ближайшие месяцы. Хотя возможность «Brexit» и является существенным и вполне оправданным для увеличения ставок препятствием, но это не такое уж и важное событие для ФРС. Но сейчас перспективы увеличения ставки ФРС даже в случае «Bremain» все равно кажутся слабыми. Ни в тексте выписки, ни в речи Йеллен ничего не говорилось о ближайшем месяце или месяцах. Она даже намекнула, что это событие маловероятно по итогам следующего заседания Комитета (или даже двух). Для тех, кто ставит на сентябрь (хотя в любом случае это уже слишком близко к президентским выборам), высказывание Йеллен послужило четким сигналом.
4. Опасения по поводу занятости: На историческом заседании FOMC в декабре руководители ФРС выражали удовлетворение и уверенность, особенно по теме занятости. Акцент был смещен на инфляцию как источник беспокойства. И хотя провальный отчет по рабочим местам за май, возможно, не будет иметь «продолжения», в тоне Йеллен, конечно, чувствуется обеспокоенность. И это заметно не только у Йеллен: выписка также признает ослабление рынка труда и в апреле, и в мае.
5. Никаких разногласий: Вплоть до апреля, когда заседание Комитета проходило без пресс-конференции, лишь президент ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж голосовала за повышение ставки, будучи несогласной по этому вопросу с остальными девятью членами Комитета, имеющими право голоса. Не больше и не меньше. Зато теперь мы имеем единогласное решение без повышения ставки и очень «мирный» текст выписки. Ястребы, похоже, «улетели».
А что Вы думаете по этому поводу?
В любом случае до референдума по вопросу сохранения членства Великобритании в ЕС остается всего 8 дней, и еще два предварительных опроса общественного мнения пройдут в Соединенном Королевстве на этой неделе. Проблема Brexit/Bremain целиком захватила рынки. Если страна проголосует за сохранение статус-кво, то это будет позитивом для фунта и евро, и негативом для доллара и иены. Наоборот, выход Великобритании из ЕС - удар по фунту и евро, и своего рода подкрепление для доллара и иены.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако, мы вынуждены отметить, что в этот раз услышали значительно более «мирную» риторику высказываний и стилистику формулировок - возможно, даже более «мирную», чем того ожидали рынки, и это может иметь негативные последствия для доллара:
1. Меньше членов Комитета предвидят возможность для двух повышений учетной ставки в этом году: В марте 16 из 17 членов Комитета считали, что в 2016 году пройдет два этапа увеличения ставки, или даже более двух. На сей раз лишь 11 из них раздумывают о двух циклах повышения. Это продолжает сформировавшуюся традицию понижения прогнозов ФРС.
2. Дальше - меньше: предварительное расписание циклов увеличения ставок ФРС на 2017 и 2018 годы претерпело существенные изменения в сторону сокращения. Причем не только по количеству изменений ставки, число которых было заметно «обрезано», но также и по перспективам роста экономики. В ФРС прогнозируют рост на уровне приблизительно в 2 % в долгосрочной перспективе, а Йеллен использовала выражение «Новая норма», которое будет точнее интерпретировать как «Новая посредственность».
3. Никаких упоминаний о «ближайших месяцах»: В своих недавних выступлениях Йеллен говорила о подъеме ставок в ближайшие месяцы. Хотя возможность «Brexit» и является существенным и вполне оправданным для увеличения ставок препятствием, но это не такое уж и важное событие для ФРС. Но сейчас перспективы увеличения ставки ФРС даже в случае «Bremain» все равно кажутся слабыми. Ни в тексте выписки, ни в речи Йеллен ничего не говорилось о ближайшем месяце или месяцах. Она даже намекнула, что это событие маловероятно по итогам следующего заседания Комитета (или даже двух). Для тех, кто ставит на сентябрь (хотя в любом случае это уже слишком близко к президентским выборам), высказывание Йеллен послужило четким сигналом.
4. Опасения по поводу занятости: На историческом заседании FOMC в декабре руководители ФРС выражали удовлетворение и уверенность, особенно по теме занятости. Акцент был смещен на инфляцию как источник беспокойства. И хотя провальный отчет по рабочим местам за май, возможно, не будет иметь «продолжения», в тоне Йеллен, конечно, чувствуется обеспокоенность. И это заметно не только у Йеллен: выписка также признает ослабление рынка труда и в апреле, и в мае.
5. Никаких разногласий: Вплоть до апреля, когда заседание Комитета проходило без пресс-конференции, лишь президент ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж голосовала за повышение ставки, будучи несогласной по этому вопросу с остальными девятью членами Комитета, имеющими право голоса. Не больше и не меньше. Зато теперь мы имеем единогласное решение без повышения ставки и очень «мирный» текст выписки. Ястребы, похоже, «улетели».
А что Вы думаете по этому поводу?
В любом случае до референдума по вопросу сохранения членства Великобритании в ЕС остается всего 8 дней, и еще два предварительных опроса общественного мнения пройдут в Соединенном Королевстве на этой неделе. Проблема Brexit/Bremain целиком захватила рынки. Если страна проголосует за сохранение статус-кво, то это будет позитивом для фунта и евро, и негативом для доллара и иены. Наоборот, выход Великобритании из ЕС - удар по фунту и евро, и своего рода подкрепление для доллара и иены.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter