Мировые рынки в пятницу оказались под колоссальным давлением, спровоцированным неожиданными итогами британского референдума. Волна отказа от риска была усилена продажей всех без исключения валют по отношению к доллару.
Первичная реакция рынков на намерение граждан Великобритании покинуть Евросоюз была очень заметной непосредственно на площадках Британии и ЕС. Их фондовые площадки испытали снижение, сопоставимое с 2008 г. Причиной падения был факт неожиданности таких итогов. На прошлой неделе предварительные опросы и ставки букмекеров указывали в перевес голосов в пользу сохранения членства в ЕС, именно поэтому негативная реакция была связана не столько с фактом Brexit, сколько с его неожиданностью.
Поскольку прецедентов Brexit у рынков нет, то главной интригой является продолжительность реакции на итоги референдума. Окажется ли достаточной пятничная волна негативной переоценки или рынкам потребуется еще больше потерь для адекватного учитывая Brexit в котировка? На наш взгляд, рынки получили негативный сюрприз, что моментально учли в ценообразовании активов. Кроме того, ряд рискованных активов уже в пятницу сократил свои потери вдвое от минимумов дня. Таким образом, ажиотаж вокруг Brexit должен смениться более продуманными реакциями, которые будут зависеть от поступающего новостного фона. Если развод ВБ и ЕС пройдет в щадящем режиме, то потрясений для мировых рынков от Brexit может не случиться.
Ставки МБК на минимумах
Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу оставались комфортными, несмотря на продажи на внутренних площадках. Краткосрочные процентные ставки находятся на локальных минимумах, овернайт на 5 бп ниже уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых, 7-дневные – под 10.60% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.70% годовых.
Пик налоговых платежей приходится на текущую неделю. Оставшийся объем платежей по НДС, НДПИ, акцизам, налогу на прибыль и экспортным пошлинам на сырую нефть мы оцениваем в 850 млрд руб. С учетом внешней турбулентности и давления на рубль, конъюнктура рынка может немного ухудшиться в ближайшие пару дней.
Рубль стойко перенес новости о Brexit
Завершение недели на внутреннем валютном рынке оказалось негативным для рубля, который, как и большинство рискованных валют, был под давлением итогов британского референдума. Тем не менее, внушительные потери от первичной реакции удалось минимизировать к вечеру. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 69 коп. до 68.51 руб. Курс доллара составил 65.26 руб. (+1.41 руб.) курс евро – 72.29 руб. (-40 коп.). На международном валютном рынке доллар чувствовал себя уверенно из-за обвала большинства рынков. Основная валютная пара в течение дня падала на 5 фигур до $1.0920, однако заверила день меньшими потерями - $1.11 (- 3 цента).
Мировые рынки получили мощный ступор для роста в виде итогов британского референдума. Тем не менее, пока в этом вопросе много неопределенностей, которые в конечном итоге и будут определять степень болезненности первой дезинтеграции ЕС. С точки зрения рубля проводить неявные корреляции с Brexit пока рано, поскольку для национальной валюты есть как положительные, так и отрицательные моменты. В любом случае, мы не видим причин, по которым рубль мог бы оторваться от влияния нефтяных котировок. Первая половина недели может амортизировать для рубля негативные внешние тенденции, поскольку в понедельник и вторник уплачиваются крупные налоги.
Долговые рынки: считаем потери
Долговые рынки развивающихся экономик в пятницу снизились вслед за волной распродажи риска. Доходности базовых активов резко опустились после итогов британского референдума, что привело к расширению суверенных кредитных спрэдов в среднем на 20 бп. Российские евробонды выглядели чуть хуже динамики ЕМ, доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 9-12 бп. По итогам недели российские внешние бонды также выглядели чуть слабее средней динамики, принеся инвесторам полный доход на уровне 0.2% против средней по ЕМ в 0.6%.
Рынок рублевого долга понес вполне незначительные потери. Ослабление рубля и снижение нефтяных цен привели к продажам от локальных ценовых максимумов. Доходности в дальнем сегменте ОФЗ выросли на 8-13 бп, тогда как средний и краткосрочный сегменты кривой госбумаг – лишь на 3-5 бп. Внешняя турбулентность может оказать влияние на позицию Центробанка в отношении темпов смягчения денежно-кредитной политики, однако представители регулятора в пятницу сдержанно оценили влияние Brexit на экономику РФ.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Первичная реакция рынков на намерение граждан Великобритании покинуть Евросоюз была очень заметной непосредственно на площадках Британии и ЕС. Их фондовые площадки испытали снижение, сопоставимое с 2008 г. Причиной падения был факт неожиданности таких итогов. На прошлой неделе предварительные опросы и ставки букмекеров указывали в перевес голосов в пользу сохранения членства в ЕС, именно поэтому негативная реакция была связана не столько с фактом Brexit, сколько с его неожиданностью.
Поскольку прецедентов Brexit у рынков нет, то главной интригой является продолжительность реакции на итоги референдума. Окажется ли достаточной пятничная волна негативной переоценки или рынкам потребуется еще больше потерь для адекватного учитывая Brexit в котировка? На наш взгляд, рынки получили негативный сюрприз, что моментально учли в ценообразовании активов. Кроме того, ряд рискованных активов уже в пятницу сократил свои потери вдвое от минимумов дня. Таким образом, ажиотаж вокруг Brexit должен смениться более продуманными реакциями, которые будут зависеть от поступающего новостного фона. Если развод ВБ и ЕС пройдет в щадящем режиме, то потрясений для мировых рынков от Brexit может не случиться.
Ставки МБК на минимумах
Условия российского денежно-кредитного рынка в пятницу оставались комфортными, несмотря на продажи на внутренних площадках. Краткосрочные процентные ставки находятся на локальных минимумах, овернайт на 5 бп ниже уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых, 7-дневные – под 10.60% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.70% годовых.
Пик налоговых платежей приходится на текущую неделю. Оставшийся объем платежей по НДС, НДПИ, акцизам, налогу на прибыль и экспортным пошлинам на сырую нефть мы оцениваем в 850 млрд руб. С учетом внешней турбулентности и давления на рубль, конъюнктура рынка может немного ухудшиться в ближайшие пару дней.
Рубль стойко перенес новости о Brexit
Завершение недели на внутреннем валютном рынке оказалось негативным для рубля, который, как и большинство рискованных валют, был под давлением итогов британского референдума. Тем не менее, внушительные потери от первичной реакции удалось минимизировать к вечеру. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 69 коп. до 68.51 руб. Курс доллара составил 65.26 руб. (+1.41 руб.) курс евро – 72.29 руб. (-40 коп.). На международном валютном рынке доллар чувствовал себя уверенно из-за обвала большинства рынков. Основная валютная пара в течение дня падала на 5 фигур до $1.0920, однако заверила день меньшими потерями - $1.11 (- 3 цента).
Мировые рынки получили мощный ступор для роста в виде итогов британского референдума. Тем не менее, пока в этом вопросе много неопределенностей, которые в конечном итоге и будут определять степень болезненности первой дезинтеграции ЕС. С точки зрения рубля проводить неявные корреляции с Brexit пока рано, поскольку для национальной валюты есть как положительные, так и отрицательные моменты. В любом случае, мы не видим причин, по которым рубль мог бы оторваться от влияния нефтяных котировок. Первая половина недели может амортизировать для рубля негативные внешние тенденции, поскольку в понедельник и вторник уплачиваются крупные налоги.
Долговые рынки: считаем потери
Долговые рынки развивающихся экономик в пятницу снизились вслед за волной распродажи риска. Доходности базовых активов резко опустились после итогов британского референдума, что привело к расширению суверенных кредитных спрэдов в среднем на 20 бп. Российские евробонды выглядели чуть хуже динамики ЕМ, доходности вдоль суверенной кривой поднялись на 9-12 бп. По итогам недели российские внешние бонды также выглядели чуть слабее средней динамики, принеся инвесторам полный доход на уровне 0.2% против средней по ЕМ в 0.6%.
Рынок рублевого долга понес вполне незначительные потери. Ослабление рубля и снижение нефтяных цен привели к продажам от локальных ценовых максимумов. Доходности в дальнем сегменте ОФЗ выросли на 8-13 бп, тогда как средний и краткосрочный сегменты кривой госбумаг – лишь на 3-5 бп. Внешняя турбулентность может оказать влияние на позицию Центробанка в отношении темпов смягчения денежно-кредитной политики, однако представители регулятора в пятницу сдержанно оценили влияние Brexit на экономику РФ.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter