5 июля 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
В энергетическом сегменте «Россети» рассматривают возможность в июле разместить облигации в пользу ВЭБа на 10-15 млрд.руб. 1 июня ВЭБ сообщал, что его наблюдательный совет принял решение о приобретении до 100% десятилетних облигаций «Россети» на 25 млрд.руб. Текущая доходность по бумагам «Россети» составит 11,56-11,68%.
В нефтегазовом сегменте вообще, и в части обсуждения планов т.н. «большой приватизации» любопытно, что «Сургутнефтегаз» не интересуется покупкой долей в «Башнефти» и «Роснефти». Это было озвучено на собрании акционеров гендиректором «Сургутнефтегаза» Владимиром Богдановым. Напомню, что зимой этого года среди инвесторов было распространено мнение об участии компании с крупнейшим запасом ликвидности в приватизации госактивов.
ПАО «Татнефть», входящее в десятку крупнейших российских нефтяных компаний, приобрело долю в 34,28% в уставном капитале банка «Зенит». До этого компания не располагала акциями банка.
В сегменте телекоммуникаций привлекает внимание сообщение о новой кредитной линии, выделенной «Мегафону» Сбербанком. Ее размер — 30 млрд.руб., срок действия — до 2022 г. Средства будут направлены на общекорпоративные цели. Процентная ставка не раскрывается. Кроме того, оператор договорился о пролонгации сроков погашения двух кредитов, привлеченных в 2012 г. Срок погашения кредита на 29,5 млрд.руб. продлен до 2022 г. с 2018 г., кредита на 37,7 млрд.руб. — до 2023 г. с 2020 г. Чистый долг «Мегафона» на 31 марта 2016 г. составил 172,28 млрд руб. Средневзвешенные ставки привлеченных компанией рублевых займов составляли на начало года 10,62%.
Brunswick Rail (ООО «Брансвик Рейл Лизинг», оперирует на российском рынке оперативного лизинга железнодорожных грузовых вагонов) получила в I квартале прибыль по МСФО в $43,8 млн. против убытка $24,7 в сопоставимом прошлогоднем периоде. Одновременно сообщается, что компания готова обсуждать выкуп евробондов по 51% от номинала или по 38% с обменом на новые. Речь идет о выпуске с погашением в ноябре 2017 г. (ISIN XS0850393264, 6,5% купон) объемом $600 млн. Предусматривается два варианта обратного выкупа бумаг. Первый заключается в полном выкупе облигаций по 51% номинала, второй — в комбинации выкупа (38% номинала) и конвертации 35% номинала в субординированные бумаги. Это последние условия, озвученные эмитентом. Кредиторы предлагали выкупить бумаги по 55-60% от номинала, а оставшийся номинал конвертировать в старшие и субординированные конвертируемые облигации и акции. Переговоры идут довольно напряженно, консенсуса пока нет. Сейчас выпуск котируется 51,33% номинала с YTM 67,84%. В прошлом году он был довольно популярен у крупных управляющих компаний, в частности, они входили в портфель «ВТБ Фонд Еврооблигаций».
В банковском сегменте, на мой взгляд, выделяются новости о том, что АСВ фактически перешло к самостоятельной санации «Крайинвестбанка», продлив срок действия временной администрации еще на полгода. На этом фоне любопытно, что Банк России не одобрил стратегию развития банка «Российский капитал» (дочерняя структура АСВ) в качестве мегасанатора, что может поставить под вопрос очередную докапитализацию (через ОФЗ) «Российского капитала» на 9,8 млрд руб. Банк уже дважды получал ОФЗ на 5,36 млрд руб. в октябре 2015 года и на 8,2 млрд руб. в апреле 2016 г. ЦБ, кроме того, планирует создание нового специального фонда по санации банков, 100% собственником которого намерен стать сам.
Регулятор также планирует провести тестовый выпуск облигаций Банка России до конца года, возможно, в ноябре, и склоняется к варианту купонных облигаций. Это потенциально создаст третий центр эмиссии инструментов с минимальным риском, который составит конкуренцию ОФЗ и бумагам «Сбербанка».
Тревогу внушает рост доли ценных бумаг в активах «Русского Стандарта», принимая во внимание, что 90% портфеля одновременно являются обеспечением сделок РЕПО. Возникают опасения по поводу формирования своеобразной локальной пирамиды. Кредитный портфель «Русского Стандарта» с начала 2016-го г. сократился на 36,1 млрд руб., в большей степени за счет розницы, при этом просрочка по портфелю в целом выросла почти в два раза, перевалив через отметку 35%. Это привело к резкому увеличению резервирования и давлению на капитал.
В металлургическом сегменте ПАО «Мечел» закрыло сделку по продаже АО «Газпромбанк» 49% в проекте разработки Эльгинского месторождения коксующихся углей за 34,3 млрд руб. Также «Мечел» погасил задолженность перед Сбербанком по процентам в 2,8 млрд руб. Это сразу вдохнуло оптимизм в держателей бумаг компании. Улучшение ситуации вокруг «Мечела» также хорошо влияет и на весь отраслевой портрет рынка.
Технические дефолты на прошлой неделе допущены ООО «Мир мягкой игрушки» — по облигациям серии БО-02 (купонная выплата) и ООО «Мир строительных технологий» — по облигациям серии 01 (купонная выплата). Объемы дефолтов незначительные.
Перечень облигаций, вокруг которых было совершено наибольшее число сделок, приведен ниже.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В нефтегазовом сегменте вообще, и в части обсуждения планов т.н. «большой приватизации» любопытно, что «Сургутнефтегаз» не интересуется покупкой долей в «Башнефти» и «Роснефти». Это было озвучено на собрании акционеров гендиректором «Сургутнефтегаза» Владимиром Богдановым. Напомню, что зимой этого года среди инвесторов было распространено мнение об участии компании с крупнейшим запасом ликвидности в приватизации госактивов.
ПАО «Татнефть», входящее в десятку крупнейших российских нефтяных компаний, приобрело долю в 34,28% в уставном капитале банка «Зенит». До этого компания не располагала акциями банка.
В сегменте телекоммуникаций привлекает внимание сообщение о новой кредитной линии, выделенной «Мегафону» Сбербанком. Ее размер — 30 млрд.руб., срок действия — до 2022 г. Средства будут направлены на общекорпоративные цели. Процентная ставка не раскрывается. Кроме того, оператор договорился о пролонгации сроков погашения двух кредитов, привлеченных в 2012 г. Срок погашения кредита на 29,5 млрд.руб. продлен до 2022 г. с 2018 г., кредита на 37,7 млрд.руб. — до 2023 г. с 2020 г. Чистый долг «Мегафона» на 31 марта 2016 г. составил 172,28 млрд руб. Средневзвешенные ставки привлеченных компанией рублевых займов составляли на начало года 10,62%.
Brunswick Rail (ООО «Брансвик Рейл Лизинг», оперирует на российском рынке оперативного лизинга железнодорожных грузовых вагонов) получила в I квартале прибыль по МСФО в $43,8 млн. против убытка $24,7 в сопоставимом прошлогоднем периоде. Одновременно сообщается, что компания готова обсуждать выкуп евробондов по 51% от номинала или по 38% с обменом на новые. Речь идет о выпуске с погашением в ноябре 2017 г. (ISIN XS0850393264, 6,5% купон) объемом $600 млн. Предусматривается два варианта обратного выкупа бумаг. Первый заключается в полном выкупе облигаций по 51% номинала, второй — в комбинации выкупа (38% номинала) и конвертации 35% номинала в субординированные бумаги. Это последние условия, озвученные эмитентом. Кредиторы предлагали выкупить бумаги по 55-60% от номинала, а оставшийся номинал конвертировать в старшие и субординированные конвертируемые облигации и акции. Переговоры идут довольно напряженно, консенсуса пока нет. Сейчас выпуск котируется 51,33% номинала с YTM 67,84%. В прошлом году он был довольно популярен у крупных управляющих компаний, в частности, они входили в портфель «ВТБ Фонд Еврооблигаций».
В банковском сегменте, на мой взгляд, выделяются новости о том, что АСВ фактически перешло к самостоятельной санации «Крайинвестбанка», продлив срок действия временной администрации еще на полгода. На этом фоне любопытно, что Банк России не одобрил стратегию развития банка «Российский капитал» (дочерняя структура АСВ) в качестве мегасанатора, что может поставить под вопрос очередную докапитализацию (через ОФЗ) «Российского капитала» на 9,8 млрд руб. Банк уже дважды получал ОФЗ на 5,36 млрд руб. в октябре 2015 года и на 8,2 млрд руб. в апреле 2016 г. ЦБ, кроме того, планирует создание нового специального фонда по санации банков, 100% собственником которого намерен стать сам.
Регулятор также планирует провести тестовый выпуск облигаций Банка России до конца года, возможно, в ноябре, и склоняется к варианту купонных облигаций. Это потенциально создаст третий центр эмиссии инструментов с минимальным риском, который составит конкуренцию ОФЗ и бумагам «Сбербанка».
Тревогу внушает рост доли ценных бумаг в активах «Русского Стандарта», принимая во внимание, что 90% портфеля одновременно являются обеспечением сделок РЕПО. Возникают опасения по поводу формирования своеобразной локальной пирамиды. Кредитный портфель «Русского Стандарта» с начала 2016-го г. сократился на 36,1 млрд руб., в большей степени за счет розницы, при этом просрочка по портфелю в целом выросла почти в два раза, перевалив через отметку 35%. Это привело к резкому увеличению резервирования и давлению на капитал.
В металлургическом сегменте ПАО «Мечел» закрыло сделку по продаже АО «Газпромбанк» 49% в проекте разработки Эльгинского месторождения коксующихся углей за 34,3 млрд руб. Также «Мечел» погасил задолженность перед Сбербанком по процентам в 2,8 млрд руб. Это сразу вдохнуло оптимизм в держателей бумаг компании. Улучшение ситуации вокруг «Мечела» также хорошо влияет и на весь отраслевой портрет рынка.
Технические дефолты на прошлой неделе допущены ООО «Мир мягкой игрушки» — по облигациям серии БО-02 (купонная выплата) и ООО «Мир строительных технологий» — по облигациям серии 01 (купонная выплата). Объемы дефолтов незначительные.
Перечень облигаций, вокруг которых было совершено наибольшее число сделок, приведен ниже.
/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter