Мировые рынки в среду торговались в смешанном ключе. В Европе не утихает волна негативных реакций на Brexit и проблемы в банковском секторе, тогда как в США настроения улучшились благодаря статистике и протоколам июньского заседания ФРС.
Проблемы европейского банковского сектора усугубляются на фоне значительного снижения котировок. Проблемы итальянских банков с плохими активами рискуют сформировать системный банковский кризис в еврозоне. Более того, планируемый выход Британии из ЕС уже существенно опустил капитализацию британских банков. Поддержка ос стороны основных Центробанков пока остается лишь на словах, тогда как банковский сектор уже испытывает проблемы.
В США был опубликован протокол с прошлого заседания ФРС в июне. В нем говорится об умеренном росте экономики и готовности регулятора повысить процентную ставку. В то же время, прогноз по росту экономики в текущем году был понижен (с 2.2% до 2.0%). Число членов комитета, ожидающих одного повышения базовой процентной ставки в текущем году увеличилось с 1 до 6. В протоколах не говорится о каких-либо конкретных сроках очередного ужесточения денежно- кредитной политики, при этом Brexit отмечался как основной внешний риск. Таким образом, оценка экономики со стороны ФРС остается умеренно позитивной, однако реализация риска Brexit может лишить регулятора возможности повысить базовую процентную ставку в текущем году.
Ключевым событием текущей недели станет публикация данных о занятости в США за июнь. Если она будет сильной и сможет подтвердить, что майский провал был обусловлен сезонными или разовыми факторами, то вероятность повышения базовой долларовой ставки в текущем году вновь может повыситься. Кроме того, инвесторы готовятся к стартующему сезону квартальных результатов компаний и банков. Ожидания по нему вновь нельзя назвать высокими. Прогнозируется снижение прибыли в среднем на 5.4% у эмитентов, чьи акции входят в расчет индекса S&P 500.
Ставки МБК немного подросли, но все равно невысоки
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменились. Уровень краткосрочных процентных ставок слегка поднялся, однако остается на весьма комфортных значениях. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.55% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.65% годовых (+10 бп).
На наш взгляд, конъюнктура рынка сейчас является максимально благоприятной. С учетом ограничительной политики ЦБ РФ в отношения предоставляемой банкам ликвидности, рублевый овернайт пока вряд ли способен опуститься существенно ниже отметки в 10.50%.
Рубль удержался от снижения
Торги на внутреннем валютном рынке вчера проходили волатильно, рубль отыгрывал заметные колебания цен на нефтяном рынке, однако к концу дня практически не продемонстрировал изменений. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 3 коп. до 67.40 руб. Курс доллара составил 64.20 руб. (-12 коп.) курс евро поднялся до 71.27 руб. (+3 коп.). На международном валютном рынке наблюдался небольшой рост спроса на риск. Кроме того, доллар был под давлением публикации протоколов июньского заседания ФРС, в которых регулятор в целом выражал готовность пойти на повышение базовой процентной ставки. В результате основная валютная пара завершила день ростом на 0.3 цента до $1.11.
Среди внутренних новостей стоит выделить инфляционную статистику, которая действует на рубль неоднозначно. В июне годовые темпы инфляции ускорились после трех месяцев стабилизации с 7.3% до 7.5%. В первую неделю июля, когда происходит индексация тарифов естественных монополий (на 4%), инфляция выросла на 0.4 пп. Тем не менее, годовые темпы роста потребительских цен в текущем месяце могут даже снизиться, как из-за сезонного фактора, так и ввиду более значительного индексирования тарифов в прошлом году (на 8.3%). С точки зрения рубля, текущее поведение инфляции выглядит двояко. С одной стороны, высокие темпы инфляции обеспечивают повышенный уровень процентных ставок, делая рублевые активы высокодоходными. С другой стороны, тренд на снижение инфляционного давления подстегивает интерес к локальному долговому рынку, что обеспечивает укрепление национальной валюты. Таким образом, рубль скорее нейтрально реагирует на поступающие данные об инфляции, предпочитая следить за своим основным ориентиром.
Российская валюта остается немного переоцененной относительно нефтяных цен (на 3-4%), однако, с учетом волатильности последних, это не выглядит критическим. Нефтяные котировки остаются в рамках сложившегося диапазона $47-52, и, похоже, нескоро из него выйдет. Спекуляции на тему подсчета баланса спрос и предложения постепенно утихают, при этом сокращающиеся запасы в США традиционно оказывают поддержку.
Евробонды без изменений, Минфин расщедрился на премию
Долговые рынки ЕМ в среду были стабильны. На международных площадках продажи риска замедлились, при этом доходности базовых активов стабилизировались на локальных минимумах. Как итог, вчера мы увидели минимальные изменение суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера выглядели нейтрально, доходности вдоль суверенной кривой изменились в пределах 1 бп.
Рынок рублевого долга вчера чувствовал нервозность со стороны волатильного рубля. Тем не менее, доходности по итогам дня практически не изменились. Минфин начал новый квартал первичных размещений, в ходе которого планирует занять 240 млрд руб., половина из которых приходится на выпуски от 10 лет и более. Вчера Минфин размещал два выпуска. Дебютный ОФЗ 26219 (сентябрь 2026 г.) был размещен полностью 20 млрд руб. при спросе в 46.5 млрд руб. Правда для реализации амбициозного объема ведомству пришлось предоставить солидную премию порядка 15 бп к вторичному рынку. Флоатер ОФЗ 26006 (январь 2025 г. был менее успешен: объем размещения составил 4.5 млрд руб. из заявленных 10 млрд руб. (спрос 65. Млрд руб.)
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Проблемы европейского банковского сектора усугубляются на фоне значительного снижения котировок. Проблемы итальянских банков с плохими активами рискуют сформировать системный банковский кризис в еврозоне. Более того, планируемый выход Британии из ЕС уже существенно опустил капитализацию британских банков. Поддержка ос стороны основных Центробанков пока остается лишь на словах, тогда как банковский сектор уже испытывает проблемы.
В США был опубликован протокол с прошлого заседания ФРС в июне. В нем говорится об умеренном росте экономики и готовности регулятора повысить процентную ставку. В то же время, прогноз по росту экономики в текущем году был понижен (с 2.2% до 2.0%). Число членов комитета, ожидающих одного повышения базовой процентной ставки в текущем году увеличилось с 1 до 6. В протоколах не говорится о каких-либо конкретных сроках очередного ужесточения денежно- кредитной политики, при этом Brexit отмечался как основной внешний риск. Таким образом, оценка экономики со стороны ФРС остается умеренно позитивной, однако реализация риска Brexit может лишить регулятора возможности повысить базовую процентную ставку в текущем году.
Ключевым событием текущей недели станет публикация данных о занятости в США за июнь. Если она будет сильной и сможет подтвердить, что майский провал был обусловлен сезонными или разовыми факторами, то вероятность повышения базовой долларовой ставки в текущем году вновь может повыситься. Кроме того, инвесторы готовятся к стартующему сезону квартальных результатов компаний и банков. Ожидания по нему вновь нельзя назвать высокими. Прогнозируется снижение прибыли в среднем на 5.4% у эмитентов, чьи акции входят в расчет индекса S&P 500.
Ставки МБК немного подросли, но все равно невысоки
Условия российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменились. Уровень краткосрочных процентных ставок слегка поднялся, однако остается на весьма комфортных значениях. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых (+5 бп), 7-дневные – под 10.55% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.65% годовых (+10 бп).
На наш взгляд, конъюнктура рынка сейчас является максимально благоприятной. С учетом ограничительной политики ЦБ РФ в отношения предоставляемой банкам ликвидности, рублевый овернайт пока вряд ли способен опуститься существенно ниже отметки в 10.50%.
Рубль удержался от снижения
Торги на внутреннем валютном рынке вчера проходили волатильно, рубль отыгрывал заметные колебания цен на нефтяном рынке, однако к концу дня практически не продемонстрировал изменений. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 3 коп. до 67.40 руб. Курс доллара составил 64.20 руб. (-12 коп.) курс евро поднялся до 71.27 руб. (+3 коп.). На международном валютном рынке наблюдался небольшой рост спроса на риск. Кроме того, доллар был под давлением публикации протоколов июньского заседания ФРС, в которых регулятор в целом выражал готовность пойти на повышение базовой процентной ставки. В результате основная валютная пара завершила день ростом на 0.3 цента до $1.11.
Среди внутренних новостей стоит выделить инфляционную статистику, которая действует на рубль неоднозначно. В июне годовые темпы инфляции ускорились после трех месяцев стабилизации с 7.3% до 7.5%. В первую неделю июля, когда происходит индексация тарифов естественных монополий (на 4%), инфляция выросла на 0.4 пп. Тем не менее, годовые темпы роста потребительских цен в текущем месяце могут даже снизиться, как из-за сезонного фактора, так и ввиду более значительного индексирования тарифов в прошлом году (на 8.3%). С точки зрения рубля, текущее поведение инфляции выглядит двояко. С одной стороны, высокие темпы инфляции обеспечивают повышенный уровень процентных ставок, делая рублевые активы высокодоходными. С другой стороны, тренд на снижение инфляционного давления подстегивает интерес к локальному долговому рынку, что обеспечивает укрепление национальной валюты. Таким образом, рубль скорее нейтрально реагирует на поступающие данные об инфляции, предпочитая следить за своим основным ориентиром.
Российская валюта остается немного переоцененной относительно нефтяных цен (на 3-4%), однако, с учетом волатильности последних, это не выглядит критическим. Нефтяные котировки остаются в рамках сложившегося диапазона $47-52, и, похоже, нескоро из него выйдет. Спекуляции на тему подсчета баланса спрос и предложения постепенно утихают, при этом сокращающиеся запасы в США традиционно оказывают поддержку.
Евробонды без изменений, Минфин расщедрился на премию
Долговые рынки ЕМ в среду были стабильны. На международных площадках продажи риска замедлились, при этом доходности базовых активов стабилизировались на локальных минимумах. Как итог, вчера мы увидели минимальные изменение суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера выглядели нейтрально, доходности вдоль суверенной кривой изменились в пределах 1 бп.
Рынок рублевого долга вчера чувствовал нервозность со стороны волатильного рубля. Тем не менее, доходности по итогам дня практически не изменились. Минфин начал новый квартал первичных размещений, в ходе которого планирует занять 240 млрд руб., половина из которых приходится на выпуски от 10 лет и более. Вчера Минфин размещал два выпуска. Дебютный ОФЗ 26219 (сентябрь 2026 г.) был размещен полностью 20 млрд руб. при спросе в 46.5 млрд руб. Правда для реализации амбициозного объема ведомству пришлось предоставить солидную премию порядка 15 бп к вторичному рынку. Флоатер ОФЗ 26006 (январь 2025 г. был менее успешен: объем размещения составил 4.5 млрд руб. из заявленных 10 млрд руб. (спрос 65. Млрд руб.)
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter