В последние несколько дней на мировых фондовых рынках преобладают позитивные настроения. Опасения по поводу разного рода потрясений заметно снизились.

Главным индикатором снижения рисков выступает британский фунт. Сегодня с утра он продолжает отскакивать от минимумов с 1985 года. Пара GBP/USD поднялась на 4% к отметке 1,33. Ключевым событием для британца станет завтрашнее заседание Банка Англии. Глава регулятора Марк Карни сказал в парламенте, что в случае ухудшения прогноза экономики, "всегда можно дать ответ с помощью монетарной политики". Карни ранее более явно просигнализировал, что Банк Англии примет меры, чтобы смягчить последствия референдума. Он отмечал, что регулятор может поддержать экономику новыми стимулами в течение лета. Уже завтра может быть объявлено о снижении ставки или каких-то других мерах.

http://bcs-express.ru/article_image/21173


В это же время уже не так бодро чувствуют себя «защитные» японская йена и швейцарский франк. Американский индекс широкого рынка успел переписать свои исторические максимумы. В данный момент S&P 500 поднялся к 2150п. После небольшой локальной коррекции котировки могут продолжить рост к следующим целевым отметкам около 2160-2162. Как мы видим, никакие риски американских инвесторов не интересуют.

Риски? Не, не слышал


В Европе также страшилки по поводу итальянских банков или деривативном пуле Deutsche Bank пока не привели к масштабным распродажам. Наоборот, немецкий индекс DAX к текущему моменту отыграл значительную часть потерь, понесенных после неожиданных итогов британского референдума.

Заметен некоторый рост и на сырьевых площадках. Даже нефть, по которой сформировалась не самая «бычья» картинка, накануне начала уверенно расти. Вместе с тем резко упал спрос на драгметаллы. Золото, воспринимаемое всеми как защитный актив номер раз, снизилось с недавно переписанных максимумов.

Риски? Не, не слышал


Цены на нефть, сходив в этот понедельник в район $46, вчера начали уверенно восстанавливаться. Текущий рост нефти пока воспринимается как технический отскок. К тому же во многом он был связан просто с общим глобальным позитивным фоном. Данное движение с технической точки зрения пока не вызывает большого оптимизма. Четких признаков того, что далее нас ждет рост к новым максимумам, сейчас нет. Тенденция из растущих экстремумов в нефти ранее уже была сломлена, так что up-тренд временно перестал быть актуальным. Во многом можно согласиться с прогнозом Goldman Sachs, что в ближайшие месяцы торги на рынке нефти могут просто проходить около диапазона $45-50. О смене ситуации и возврате к растущей тенденции можно будет говорить лишь в случае роста Brent выше $52. В среднесрочной перспективе снизу по Brent актуальны технические цели в диапазоне $42,25-43,4.

Риски? Не, не слышал


Российский рубль в последнее время предельно стабилен и постоянен. Никаких сильных движений вверх/вниз – только вправо! Очень интересную ситуацию мы наблюдали на вчерашних торгах. Нам поступало очень много вопросов о том, почему российская валюта так уверенно сопротивляется на фоне снижения цен на нефть (фьючерсы Brent упали с $52,8 до $46). Так вот вчера рост нефти на 4,8% привел к укреплению национальной валюты всего лишь на 0,48% к доллару и на 0,38% к евро. То есть мы помним, что ранее рубль стоял на падении нефти, а теперь он стоит и на ее росте. Получается, что затяжной боковик в USD/RUB просто спровоцировал апатию у крупных участников и нежелание продолжать играть в ежедневную линейную корреляцию национальной валюты и фьючерсов на Brent. Причем сложно сказать, что было первым, курица или яйцо. То есть это боковик поспособствовал снижению корреляции (по USD/RUB и Brent) или же отсутствие реакции на нефтяные тенденции спровоцировало боковик в рубле?

В паре USD/RUB сейчас стоит внимательно следить за зоной 63-63,4. Пока все еще сохраняется риск прокола этих рубежей с последующим импульсом к 62 или 61. Отметка 63,40 настолько очевидна, что очень соблазнительно спровоцировать объемный пролив вниз. Если курс будет спускаться ниже 63,4, то можно даже открывать спекулятивные короткие позиции по доллару через фьючерс Si.

Риски? Не, не слышал


Российский рынок акций поднимается уже четвертую торговую сессию подряд. Накануне индекс ММВБ продолжил двигаться в восходящем формате на фоне общемирового оптимизма. В данный момент уже даже появляются признаки локальной перекупленности (учитывая условия среднесрочного бокового формата). Очевидно, что в последние дни на рынке есть покупатели. В случае закрытия дня по индексу ММВБ выше 1945 у рынка может возникнуть соблазн переписать исторические максимумы (с обязательным промежуточным локальным откатом) и, возможно, сходить в район 2005-2015. Подобный расклад во многом зависит от внешнего фона. Как мы видим, рост российского рынка проходил как раз в унисон именно с подъемом западных площадок. Это главная причина.

Риски? Не, не слышал


Тем временем и долларовый РТС приближается к ключевой зоне сопротивления. В районе 970-980 проходит важная зона торможения. Здесь находится верхняя граница широкого бокового коридора. В ее уверенный пробой с последующим движением к цели на 1040п. пока сложно поверить, но исключать ложный прокол до конца нельзя.

Риски? Не, не слышал


Согласно опросу Reuters, медианный прогноз экспертов по индексу РТС на конце 2016 года находится на уровне 950п., что сопоставимо с текущим уровнем. В опрос участвовали 11 аналитиков.

Риски? Не, не слышал


В целом же достижения индекса РТС с начала 2016 года выглядят очень даже неплохо в сравнении с результатами индексов других развивающихся стран. РТС вырос на 26,2%, уступая лишь бразильскому Bovespa (+50,4%). Хуже всех в долларах выглядит китайский Shanghai Composite (-16%).

Риски? Не, не слышал


В прошлом обзоре «Тренд недели» мы отмечали, что рост сектора энергетики с технической точки зрения подошел к концу. Индекс Micex Power находился в самой финальной стадии роста. В результате к текущему моменту этот взгляд начал оправдываться. Отраслевой индекс пытается развернуться вниз.

Риски? Не, не слышал


Тем не менее, в общей динамике с начала 2016 года сектор электроэнергетики по-прежнему лидирует с большим отрывом, прибавляя около 46%. В минусе к текущему моменту остался лишь потребительский сектор (-3,1%). Машиностроение накануне заметно подросло на фоне подъема Автоваза, вызванного решением о списании 20 млрд долгов перед Ростехом.

Риски? Не, не слышал


Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».

На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:

Риски? Не, не слышал


Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.

Ключевые моменты:

- Решение купить акции Банка Санкт-Петербург пока оправдывает себя. От точки входа за неделю бумаги выросли на 4%.

- Правильным оказалось и решение о частичной продаже акций Фосагро и ЛСР. Оба инструмента с момента нашей прошлой публикации снизились. Если по ЛСР мы планируем восстанавливать длинные позиции в случае отката ниже 820, то по Фосагро торопиться с новыми покупками пока не стоит, так как нет очевидных триггеров роста.

- Ранее был открыт спекулятивный шорт в обыкновенных акциях Сургутнефтегаза по 32,57 (5% портфеля). Идея была правильной, но до первой цели не дошли самую малость. К текущему моменту часть просадки выкуплена. Учитывая дивидендный гэп в эту пятницу, приходится закрыть шорт с минимальной прибылью около 32,22 (+1,0%). В целом же картина в Сургутнефтегазе остается вполне понятной. Если закрепиться выше 32,60-32,85 не удастся (что очень вероятно), то далее можно будет рассчитывать на углубление отката к новым локальным минимумам. Первая ориентировочная цель снижения находится в районе 31-31,2 руб. Дивидендный фактор незначительный, так как выплаты запланированы лишь в размере 0,6 руб.

- В паре USD/RUB наблюдается глухой боковик. Выше мы об этом мы уже говорили. Временно фиксируем 20% валютной позиции около текущих уровней. В случае спуска ниже 63,4 на этот объем можно будет открыть спекулятивную короткую позицию по SiU6 в расчете поймать 1-1,2 рубля вниз. В случае приближения к 62-61 можно будет повторно докупать доллар. Если спуска ниже 63,4 не произойдет, то докупать USD/RUB можно будет при проходе наверх 65.

- Увеличиваем долю Алросы до 8%. Средняя цена входа по этой бумаге теперь составляет 62,25 руб. В этих бумагах в следующий понедельник будет дивидендный гэп. Планируем пересидеть просадку и получить выплату 2,09 руб. на акцию.

- На любом откате Газпром нефти к 160-161 руб. и ниже можно будет аккуратно докупать.

Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:

Риски? Не, не слышал


Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=300399