Два месяца назад все ожидали, что процентные ставки в США к концу года будут расти - это казалось возможным благодаря постоянному экономическому росту и общей мировой стабильности. Вот типичное сообщение в начале апреля:
В старые добрые дни, когда кризисы были редкими и как правило, отдалёнными, можно было положиться на способность правительства с ними справляться, и Фед спокойно мог использовать такие слова, как «нормализация». Теперь, увы, речь идёт о восстановительных работах - и крысы бегут с корабля. Некоторые признаки надвигающейся бури:
Последствия Брексита. Некоторые интересные изменения после голосования, такие как падение фунта стерлингов, обезглавливание основных политических партий Великобритании. Но куда важнее с точки зрения финансовой стабильности волна изъятий из британских фондов недвижимости, что заставило шесть из них остановить обратный выкуп паев. Это напоминает хедж-фонд Bear Stearns, который сделал нечто подобное перед началом Великой рецессии.
Банкротство итальянских банков. Эти банки в прошлом имели более 15% невозвратных кредитов, что уже говорит об их несостоятельности. Но они продолжали необъяснимым образом функционировать. Теперь они тонут, и итальянскому правительству скоро придётся их спасать. И что особенно опасно, итальянский премьер-министр в отчаянии утверждал, что Дойче банк куда опаснее своих итальянских коллег. Правительства соревнуются - чьи банки в худшем положении, и играют с огнём.
Падение процентных ставок. И без того смехотворно низкие процентные ставки упали ещё ниже после Брексита. Доходность по 10-летним облигациям США всего 1.4%, и это означает, что отрицательные процентные ставки могут прийти в Америку. Действительно, странно, что везде они уже есть, а в США нет. В любом случае, процентные ставки были уже фатально низкими для многих финансовых бизнес-моделей, в частности, фондов денежных рынков, пенсионных фондов и страховых компаний, так что текущее падение забивает ещё один гвоздь в эти гробы. Ожидайте больших и ужасных банкротств в течение предстоящего года.
Всё это вместе взятое складывается в картину мирового кризиса с эпицентром в Европе. Вопреки общему мнению, Брексит является побочным эффектом хаоса, а не его причиной. Итальянским банкам всегда требовалась финансовая помощь, а Дойче банк всегда шёл к банкротству. Если рассматривать это в долгосрочной перспективе, решение Великобритании выйти из ЕС в относительно благоприятных условиях может оказаться дальновидным - оно сделало возможным резкую девальвацию валюты, что предохранит экономику страны от внешних ударов. А при том, что ещё в 2002 году было решено не переходить на евро, быть рядом с Европой, но не внутри неё, будет куда лучшим вариантом в предстоящие годы.
Что касается Феда, идея о том, что США могут поднять процентные ставки в вышеописанных условиях, просто смехотворна. Нулевая или слегка отрицательная ставка через год куда более вероятна при плоской кривой доходности, так как ставки по долгосрочным обязательствам падают быстрее, чем по краткосрочным. А поскольку повышение ставок было единственным способом спасти финансовый сектор США от разорения из-за низкой доходности, ожидайте, что кризис вскоре переплывёт океан.
http://dollarcollapse.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Опрос Уолл-стрит джорнал: Большинство экономистов ожидает следующего повышения ставок Федом в июне
Большинство опрошенных частных прогнозистов ожидают, что Федеральный резерв на своей апрельской встрече оставит краткосрочные процентные ставки неизменными, и следующее повышение произойдёт в июне. Примерно 75% корпоративных и университетских экономистов, опрошенных WSJ в последние дни, сказали, что Фед будет повышать свою ключевую процентную ставку на очередном заседании 14-15 июня. Это немного меньше цифры 76%, полученной в результате опроса в марте.
В декабре Фед повысил свою ключевую процентную ставку с 0.25% до 0.50%, после поддержания её на нулевом уровне в течение семи лет, пообещав постепенно повышать её в предстоящие годы. Он оставил ставки прежними на встречах в январе и марте, ссылаясь на высокую инфляцию и экономическую и финансовую неопределённость в мире.
На своей мартовской встрече чиновники Феда рассчитывали повысить в этом году ключевую ставку на половину процента. Эти темпы ниже, чем предсказанные ими в декабре, когда было намечено общее повышение на целый процент к концу года.
Частные прогнозисты в среднем предвидели ключевую ставку на уровне 0.84% к концу 2016 года, или повышение на две четверти процента в этом году.
Только один экономист, Бриклин Двайер (Bricklin Dwyer) из BNP Paribas сказал, что чиновники будут повышать ставки лишь после 2017 года, в то время как профессор университета Вандербилта Дьюи Даан (Dewey Daane) сказал, что не ожидает очередного повышения ставки.
Большинство опрошенных частных прогнозистов ожидают, что Федеральный резерв на своей апрельской встрече оставит краткосрочные процентные ставки неизменными, и следующее повышение произойдёт в июне. Примерно 75% корпоративных и университетских экономистов, опрошенных WSJ в последние дни, сказали, что Фед будет повышать свою ключевую процентную ставку на очередном заседании 14-15 июня. Это немного меньше цифры 76%, полученной в результате опроса в марте.
В декабре Фед повысил свою ключевую процентную ставку с 0.25% до 0.50%, после поддержания её на нулевом уровне в течение семи лет, пообещав постепенно повышать её в предстоящие годы. Он оставил ставки прежними на встречах в январе и марте, ссылаясь на высокую инфляцию и экономическую и финансовую неопределённость в мире.
На своей мартовской встрече чиновники Феда рассчитывали повысить в этом году ключевую ставку на половину процента. Эти темпы ниже, чем предсказанные ими в декабре, когда было намечено общее повышение на целый процент к концу года.
Частные прогнозисты в среднем предвидели ключевую ставку на уровне 0.84% к концу 2016 года, или повышение на две четверти процента в этом году.
Только один экономист, Бриклин Двайер (Bricklin Dwyer) из BNP Paribas сказал, что чиновники будут повышать ставки лишь после 2017 года, в то время как профессор университета Вандербилта Дьюи Даан (Dewey Daane) сказал, что не ожидает очередного повышения ставки.
В старые добрые дни, когда кризисы были редкими и как правило, отдалёнными, можно было положиться на способность правительства с ними справляться, и Фед спокойно мог использовать такие слова, как «нормализация». Теперь, увы, речь идёт о восстановительных работах - и крысы бегут с корабля. Некоторые признаки надвигающейся бури:
Последствия Брексита. Некоторые интересные изменения после голосования, такие как падение фунта стерлингов, обезглавливание основных политических партий Великобритании. Но куда важнее с точки зрения финансовой стабильности волна изъятий из британских фондов недвижимости, что заставило шесть из них остановить обратный выкуп паев. Это напоминает хедж-фонд Bear Stearns, который сделал нечто подобное перед началом Великой рецессии.
Банкротство итальянских банков. Эти банки в прошлом имели более 15% невозвратных кредитов, что уже говорит об их несостоятельности. Но они продолжали необъяснимым образом функционировать. Теперь они тонут, и итальянскому правительству скоро придётся их спасать. И что особенно опасно, итальянский премьер-министр в отчаянии утверждал, что Дойче банк куда опаснее своих итальянских коллег. Правительства соревнуются - чьи банки в худшем положении, и играют с огнём.
Падение процентных ставок. И без того смехотворно низкие процентные ставки упали ещё ниже после Брексита. Доходность по 10-летним облигациям США всего 1.4%, и это означает, что отрицательные процентные ставки могут прийти в Америку. Действительно, странно, что везде они уже есть, а в США нет. В любом случае, процентные ставки были уже фатально низкими для многих финансовых бизнес-моделей, в частности, фондов денежных рынков, пенсионных фондов и страховых компаний, так что текущее падение забивает ещё один гвоздь в эти гробы. Ожидайте больших и ужасных банкротств в течение предстоящего года.
Всё это вместе взятое складывается в картину мирового кризиса с эпицентром в Европе. Вопреки общему мнению, Брексит является побочным эффектом хаоса, а не его причиной. Итальянским банкам всегда требовалась финансовая помощь, а Дойче банк всегда шёл к банкротству. Если рассматривать это в долгосрочной перспективе, решение Великобритании выйти из ЕС в относительно благоприятных условиях может оказаться дальновидным - оно сделало возможным резкую девальвацию валюты, что предохранит экономику страны от внешних ударов. А при том, что ещё в 2002 году было решено не переходить на евро, быть рядом с Европой, но не внутри неё, будет куда лучшим вариантом в предстоящие годы.
Что касается Феда, идея о том, что США могут поднять процентные ставки в вышеописанных условиях, просто смехотворна. Нулевая или слегка отрицательная ставка через год куда более вероятна при плоской кривой доходности, так как ставки по долгосрочным обязательствам падают быстрее, чем по краткосрочным. А поскольку повышение ставок было единственным способом спасти финансовый сектор США от разорения из-за низкой доходности, ожидайте, что кризис вскоре переплывёт океан.
http://dollarcollapse.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter