Велес Капитал | Обзор рынка

Рубль в очередной раз проигнорировал снижение нефтяных котировок

18 июля 2016  Источник http://www.veles-capital.ru/

Акции

Рынок сегодня. Российский фондовый рынок завершил понедельник снижением на 0,35% по индексу ММВБ, так и не сумев закрепиться в положительной зоне после достаточно оптимистичного открытия. Одним из негативных факторов для российского рынка в понедельник стало снижение котировок нефти, которое, впрочем, происходило в рамках средней внутридневной волатильности за последние дни. Несмотря на снижение рублевого индекса ММВБ и нефти, долларовый РТС смог вырасти по итогам дня на 0,4% за счет укрепления рубля, которое могло происходить на фоне подготовки к дивидендной выплате Газпрома.

События, произошедшие в выходные дни в Турции, не отразились существенным образом на мировых фондовых рынках. Торги в азиатском регионе, за исключением Китая, завершились преимущественно ростом индексов. В Европе торги происходили вблизи уровней закрытия в пятницу.

Отчетность Bank of America оказалась лучше прогнозов, но значительно хуже результата аналогичного периода прошлого года. Так, чистая прибыль на акцию составила 36 центов против 45 центов годом ранее. Согласно прогнозу ожидалось получение прибыли в размере 33 центов.

Среди российских акции существенной распродаже подверглись «префы» Сургутнефтегаза (-5,5%), которые продолжают снижаться после дивидендной отсечки. Акции компании позиционировались исключительно как дивидендные бумаги. В результате того, что валютная переоценка в этом году не сыграет на пользу компании, дивидендная доходность по бумагам могут оказаться значительно ниже рынка.

Рынок завтра. Не смотря на то, что «Турецкий фактор» не оказал существенного влияния на глобальные рынки, мы не исключаем, что инвесторы останутся достаточно сдержанными в связи с произошедшими событиями.

Во вторник ключевыми драйверами для рынков станут публикации корпоративных отчетностей американских компаний – Goldman Sachs, Johnson & Johnson, Microsoft.

Облигации

Рынок сегодня. Начало недели оказалось неудачным для сектора ОФЗ. Большинство государственных облигаций снижается в стоимости, несмотря на укрепление рубля. Российская валюта демонстрирует рост на ряду с другими валютами развивающихся стран, однако динамика рублевого госдолга является одной из наихудшей в EM. По всей видимости, для инвесторов ключевым фактором выступает конъюнктура на сырьевой площадке, на которой котировки нефти с самого утра находятся под давлением продавцов. Доходности краткосрочных и долгосрочных выпусков поднимаются вверх до 6 бп. Процентные ставки среднесрочных обязательств показывают более стремительный рост (8-12 бп.). Лидером падения стала 5-летняя ОФЗ, снижающаяся на 0,5% до 96,25% от номинала (-12 бп.YTM 8,76%).

Рынок завтра. Ситуация на российском рынке облигаций будет зависеть от движения смежных бирж, однако, несмотря на хорошие результаты рубля в паре с долларом, ОФЗ больше реагируют на конъюнктуру рынка углеводородов. По нашему мнению, поддержку национальной валюте оказывают отечественные компании, накапливающие дивиденды в локальной валюте. Мы также не исключаем, что некоторые игроки сокращают позиции в рублевом госдолге на фоне отсутствия дополнительных драйверов роста и перекладываются в более доходные инструменты, например, в локальные суверенные облигации Бразилии, цены которых выросли за последнюю неделю на 2% в отличие от падения основных конкурентов сектора EM на 1-3%.

Валюта

Рынок сегодня. Рубль в очередной раз проигнорировал снижение нефтяных котировок: с середины дня цена на нефть марки Brent теряла более 1 долл., опускаясь почти до 46,5 долл. США, а рубль, тем не менее, в паре с долларом торговался чуть выше 62,9 руб. против пятничного закрытия на уровне 63,5 руб. Впрочем, в понедельник торговая активность заметно уступала объему оборотов на прошедшей неделе.

Рынок завтра. Мы полагаем, что после весьма успешной недели для рубля доллар имеет хорошие шансы для коррекции вверх, тем не менее, этому может помешать подготовка к основной массе налоговых платежей в пятницу-понедельник. При этом ситуация на денежном рынке остается комфортной, что может вынудить ЦБ сохранить минимальный размер лимита на аукционе РЕПО (100-200 млрд руб.) и будет способствовать спросу на рубль со стороны игроков, зависимых от фондирования у регулятора.

Заметили ошибку? Выделите её и нажмите CTRL+ENTER
При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=300981