19 июля 2016 Zero Hedge
Представляем вам без комментариев размышления представителей финансовой группы Macquarie о состоянии замешательства инвесторов во всем мире.
* * *
Сумерки между неведением и замешательством
“Земную жизнь пройдя до половины, я очутился в сумрачном лесу, утратив правый путь во тьме долины” Данте Алигьери;
“Существует пятое измерение, за пределами знания человека. … Она лежит между пропастью человеческого страха и вершиной его знаний”, Сумеречная зона.
Последние несколько недель были особенно интересны.
Изумленные инвесторы стали свидетелями быстро сменяющих друг друга событий: плохой трудовой статистики за май, последовавшего за Brexit фактического взрыва итальянского и португальского банковского сектора, хороших чисел июньской занятности в США. Все это происходило на фоне панических настроений центральных банков и правительств, что нашло свое отражение в: а) ожидании смягчения политики со стороны Банка Англии; b) возможном запуске японского “вертолета с деньгами”; c) растущих призывах рекапитализации европейского банковского сектора за счет денег налогоплательщиков; d) ожидании смягчения монетарной политики множества других стран, включая Корею и Сингапур, Индию и Австралию; e) осознанании невозможности дальнейшего ужесточения политики со стороны Федрезерва.
В результате этого корреляция между классами активов разрушилась, и рискованные и безрисковые активы показали хорошую доходность:
Цены акции выросли выше значений, достигнутых до референдума в Великобритании. Драйвером этого роста послужила уверенность инвесторов в том, что паника центральных банков и правительств окажется столь значительной, что им будет не до страхов относительно пузырей в активах, и поэтому в условиях, когда корпорации еще способны показывать хотя и минимальный, но рост EPS, рыночное ралли продолжится;
Глобальные гособлигации выросли в цене почти рекордным темпом, а их доходности рухнули по всей кривой. Эта коснулось, как облигаций развитых стран, так и облигаций большинства развивающихся рынков. Учитывая, что сейчас более $12 трлн. суверенных облигаций приносят отрицательную доходность, можно представить себе масштаб этой гонки за доходностью. Вместе с тем, премия за срочность также обрушилась, поскольку инвесторы решили, что риски ужесточения политики центральными банками фактически отсутствуют также, как и отсутствуют любые намеки на инфляцию.
Золото также показало рост, движимое понимание инвесторов, что текущая политика в конечном счете приведет к дефляции, стагфляции или гиперинфляции (все исходы благоприятны для золота).
Есть ли смысл в этих хаотичных рынках? Наш ответ: Нет.
* * *
Так значит, покупай чертово дно.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
* * *
Сумерки между неведением и замешательством
“Земную жизнь пройдя до половины, я очутился в сумрачном лесу, утратив правый путь во тьме долины” Данте Алигьери;
“Существует пятое измерение, за пределами знания человека. … Она лежит между пропастью человеческого страха и вершиной его знаний”, Сумеречная зона.
Последние несколько недель были особенно интересны.
Изумленные инвесторы стали свидетелями быстро сменяющих друг друга событий: плохой трудовой статистики за май, последовавшего за Brexit фактического взрыва итальянского и португальского банковского сектора, хороших чисел июньской занятности в США. Все это происходило на фоне панических настроений центральных банков и правительств, что нашло свое отражение в: а) ожидании смягчения политики со стороны Банка Англии; b) возможном запуске японского “вертолета с деньгами”; c) растущих призывах рекапитализации европейского банковского сектора за счет денег налогоплательщиков; d) ожидании смягчения монетарной политики множества других стран, включая Корею и Сингапур, Индию и Австралию; e) осознанании невозможности дальнейшего ужесточения политики со стороны Федрезерва.
В результате этого корреляция между классами активов разрушилась, и рискованные и безрисковые активы показали хорошую доходность:
Цены акции выросли выше значений, достигнутых до референдума в Великобритании. Драйвером этого роста послужила уверенность инвесторов в том, что паника центральных банков и правительств окажется столь значительной, что им будет не до страхов относительно пузырей в активах, и поэтому в условиях, когда корпорации еще способны показывать хотя и минимальный, но рост EPS, рыночное ралли продолжится;
Глобальные гособлигации выросли в цене почти рекордным темпом, а их доходности рухнули по всей кривой. Эта коснулось, как облигаций развитых стран, так и облигаций большинства развивающихся рынков. Учитывая, что сейчас более $12 трлн. суверенных облигаций приносят отрицательную доходность, можно представить себе масштаб этой гонки за доходностью. Вместе с тем, премия за срочность также обрушилась, поскольку инвесторы решили, что риски ужесточения политики центральными банками фактически отсутствуют также, как и отсутствуют любые намеки на инфляцию.
Золото также показало рост, движимое понимание инвесторов, что текущая политика в конечном счете приведет к дефляции, стагфляции или гиперинфляции (все исходы благоприятны для золота).
Есть ли смысл в этих хаотичных рынках? Наш ответ: Нет.
* * *
Так значит, покупай чертово дно.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter