Рубль съедает прибыль «Сургутнефтегаза»

21 июля 2016 Наталия Телегина, Людмила Подобедова РБК газета | Компании | Сургутнефтегаз

Емкость для хранения нефти компании «Сургутнефтегаз» Фото: Борис Бабанов/РИА Новости

Эксперты предсказали «голодный год» для самой богатой компании России
Укрепление рубля является серьезной проблемой для «Сургутнефтегаза», предупредили аналитики «Атона». При курсе 63 руб. за доллар прибыль компании может сократиться почти в 7,5 раза, а дивиденды окажутся экстремально низкими

Лидер по сбережениям

Аналитики инвесткомпании «Атон» предрекли «голодный год» для «Сургутнефтегаза» — одной из крупнейших нефтегазовых компаний России. В обзоре «Сургутнефтегаз. Тучные времена прошли, впереди голодный год» они утверждают, что акционеров компании ждут сложные времена после двух лет аномально высоких дивидендов.

У «Сургутнефтегаза» крупнейшие среди российских компаний сбережения. На конец 2015 года объем денежных средств и депозитов превышал 2,57 трлн руб., следует из отчетности по МСФО. При этом у компании вообще не было кредитных обязательств. Примерно 2,47 трлн руб. приходилось на депозиты, из них 99,8% было размещено в долларах США. ​

У других крупнейших российских компаний цифры выглядят иначе. Денежные средства и финансовые активы «Газпрома» составляют 1,37 трлн руб., а чистый долг — около 2,1 трлн руб. У «Роснефти» денежные средства, краткосрочные вложения в акции, облигации, паи и депозиты равны 1,56 трлн руб., а чистый долг — 1,69 трлн руб.

Структура активов позволила «Сургутнефтегазу» хорошо заработать во время падения рубля. В 2015 году компания получила 568 млрд руб. за счет курсовых разниц, следует из отчетности. Для сравнения: выручка от реализации за тот же период составила примерно 1 трлн руб., а операционная прибыль —​ 244 млрд. Но благодаря обесцениванию рубля чистая прибыль достигла 762 млрд руб.

За 2014 и 2015 годы «Сургутнефтегаз» выплатил беспрецедентно высокие дивиденды: 6,92 руб. и 8,21 руб.на привилегированную акцию соответственно. За предыдущие десять лет эта цифра ни разу не превышала 2,36 руб., следует из данных «Атона».

Тающие дивиденды

Но теперь аналитики не ждут высоких дивидендов. В отчете «Атона» говорится, что если до конца года валютный курс останется на текущем уровне, 63 руб. за доллар США, то из-за курсовых разниц чистая прибыль нефтяной компании сократится на 300 млрд руб. и составит лишь 40,3 млрд руб. Дивиденды по префам тогда не превысят 0,4 руб., утверждают в «Атоне». В последний раз доходность привилегированных акций «Сургутнефтегаза» была ниже этой цифры лишь в 2004 году.

С начала года доллар потерял 13% стоимости к рублю. На 21 июля курс составлял 63,4 руб. против 72,9 руб. на 1 января. Средний курс за первое полугодие равнялся 70,22 руб., следует из данных Центробанка. В 2015 году доллар в среднем стоил 60,96 руб., отмечается в отчетности «Сургутнефтегаза».

Аналитики «Атона» подчеркивают, что возможное снижение дивидендов уже заложено в стоимости акций «Сургутнефтегаза». По привилегированным акциям они сохраняют рекомендацию «держать», а по обыкновенным повысили до «держать» вместо «продавать».

Аналитик Raiffaisenbank Андрей Полищук также ожидает нулевую либо «рекордно низкую» — не более 2 руб. на акцию — выплату по префам «Сургутнефтегаза». Нулевыми дивиденды окажутся при курсе доллара ниже 62 руб. на конец 2016 года, уточняет эксперт.

Газпромбанк на днях снизил рекомендацию для привилегированных акций компании с «держать» до «продавать». «Мы полагаем, что относительно сильный рубль может привести к тому, что в будущем котировки акций «Сургутнефтегаза» окажутся под давлением. По нашим оценкам, дивиденды на привилегированные акции компании за 2016 год могут быть практически нулевыми», — говорится в обзоре аналитиков банка, вышедшем 18 июля.

По подсчетам Газпромбанка, убытки нефтяной компании из-за курсовых разниц могли достичь 192 млрд руб. в первом квартале текущего года. Чистый убыток за этот период, согласно отчетности по РСБУ, составил 117 млрд руб. (годом ранее была прибыль 140 млрд руб.). По итогам года Газпромбанк ожидает у «Сургутнефтегаза» убыток от курсовых разниц 250 млрд руб. и чистую прибыль 30–70 млрд руб. (все по РСБУ) при условии, что курс будет около 65 руб. за доллар США и компания продолжит «генерировать сходную операционную прибыль». В 2015 году чистая прибыль компании по РСБУ превышала 751 млрд руб.

«Сургутнефтегаз» занимает третье место по добыче нефти в России, добыв в 2015 году 61,6 млн т нефти и почти 9,5 млрд куб. м газа. Генеральный директор «Сургутнефтегаза» Владимир Богданов считает такой уровень добычи оптимальным.

В мае текущего года Deutsche Bank назвал «Сургутнефтегаз» лучшим кандидатом на покупку «Башнефти». Однако Богданов заявил, что компания не будет участвовать в приватизации. «У нас все есть, нам ничего не надо», — заявил он.

По итогам 2015 года чистая прибыль «Сургутнефтегаза» по МСФО сократилась на 14%, до 762 млрд руб., выручка снизилась на 6,3%, до 1,27 трлн руб. По мнению экспертов, падение показателей связано со снижением цен на нефть.

Источник http://www.rbc.ru/newspaper/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=301377 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!