Несколько дней российский индекс ММВБ находился на низком старте перед движением к новым историческим максимумам. Однако в дело вмешались внешние факторы, которые развернули тенденцию.
Индекс ММВБ остановился в 1% от новых высот. К текущему моменту котировки опустились ровно в середину большого бокового коридора, который остается актуальным с апреля этого года. Объемы торгов остаются на уровне чуть ниже среднего. В целом взгляд на рынок пока нейтральный. Рывки наверх еще будут, но чуть позже. Пока можно лишь отметить следующий момент: если вдруг ММВБ пройдет ниже 1895-1900, то можно будет ждать индекс около 1860-1850 (это не базовый сценарий, а лишь технический расклад). На рынке акций стоит ориентироваться на отдельные интересные истории, коих на нашем рынке пока еще достаточно.
По РТС ситуация развивается по сценарию поступательного сползания к зоне поддержке 875-885. Среднесрочного тренда здесь пока нет. По-прежнему актуален боковой коридор.
На сложившуюся картину можно посмотреть и под другим углом. Увы, но нефтяной фактор постепенно сделал наш рынок уже не таким привлекательным. Если представить долларовый Индекс РТС в бочках нефти (то есть в главном сырье для РФ), то торги сейчас проходит заметно выше среднего значения по этому индикатору, намекая на наличие некоторой премии. Среднее соотношение RTS/Brent за последние 2000 торговых сессий находится на уровне 15,3. Сейчас же за счет снижения нефти этот индикатор поднялся до уровня 21,47. Максимум последних лет был установлен в начале этого года около 23.
Во многом пессимизм последних дней на нашем рынке был обусловлен внешними факторами. Конечно же, стоит обратить внимание на рынок нефти, где наблюдается поступательное снижение. Вчера опять были обновлены минимумы последних месяцев. В моменте цена октябрьских фьючерсов Brent опускалась в район $41,5 за баррель. В это же время сорт WTI уже торгуется ниже $40. Никаких существенных отскоков пока не наблюдается.
В то же время стоит сказать, что сегодня на графике североморской смеси Brent присутствуют признаки перепроданности. С максимумов 9 июня котировки провалились уже на 21%. Снизу теперь ближайшая серьезная поддержка расположена в районе круглой отметки в $40. Тем не менее, мы отмечаем, что на фоне затяжного сползания локальный отскок может начаться с любой отметки, даже с текущей.
Валютный фактор между тем пока игнорируется участниками торгов на нефтяном рынке. Индекс американского доллара в последние дни заметно снизился, однако нефть пока не реагирует. Традиционная связь «дешевый доллар = рост нефти» не срабатывает.
На рынке нефти мы сейчас видим подтверждение тенденций и трендов 2014 и 2015 годов. Ранее мы об этом уже упоминали и предупреждали о возможности повторения сценария предыдущих лет. В период май-июнь по нефти вновь был поставлен верхний экстремум, который и в этот раз наверняка станет годовым максимумом, после установки которого сейчас наблюдается поступательное сползание котировок вниз. На нижеприведенном графике четко видны сезонные тренды. Причем новостной фон, как и прежде, становится тотально медвежьим – «дисбаланс, перепроизводство, нефтепродукты никому не нужны, гигантские запасы, очереди из заполненных танкеров и т.д.».
Интересно также и то, что падение 2014 и 2015 года было подозрительно похожим. В 2014 потери от максимума до минимума составили 60,9%, а в 2015 – 61%. Если пофантазировать и спроецировать эту ситуацию на текущий год, то ждём $20,6? Кстати говоря, отскок после первого падения был $24,4, а во второй раз $25,7. Ювелирная точность.
Если мы посмотрим на общий сырьевой индекс Bloomberg commodity index, то он сейчас находится в районе очень важной поддержки. В прошлом обзоре мы как раз выделяли зону 82-83п. Если в ближайшие сессии эти рубежи выстоят, то будет уверенный отскок наверх, как минимум, на 5%.
Тем временем начали откатываться от своих максимальных значений американские индексы. Вчера S&P 500 сделал заявку на формирование коррекционного отката. Вполне возможно, что в ближайшей перспективе индекс широкого рынка опустится хотя бы к 2120-2130.
В Европе также не совсем спокойно. Вновь заставили обратить на себя внимание ряд депрессивных банков Европы. Вчера индекс STOXX Banks (30 европейских банков) упал на 4,2%. Акции Deutsche Bank , которому некоторое время назад прочили стать новым Lehman Brothers, опустились на новые исторические минимумы. Сегодня банки пытаются немного отскочить.
Вместе с тем наблюдается бегство в валюты фондирования. Например, в йену, которая вообще не отреагировала на новости о новых стимулирующих мерах. Наоборот йена начала укрепляться и, по всей видимости, в обозримом будущем вновь попробует сходить ниже 100 по отношению к доллару.
Лучше остальных в условиях роста напряженности вновь начинает выглядеть золото. Ключевая реперная точка находится в районе $1380. Если пройдем эти рубежи, то эмоциональный спрос на этот «защитный» инструмент спровоцирует новый импульс роста с возможным потенциалом на $1430-1445.
Российский рубль на всем этом фоне не мог демонстрировать положительную динамику. Пара USD/RUB благополучно уперлась в диапазон торможения 67-67,7. Это достаточно серьезная зона сопротивления, так что текущая динамика с торможением около этого препятствия вполне объяснима. Ранее эти уровни уже несколько раз останавливали восходящую тенденцию и провоцировали волны снижения, так что растет их важность в случае реализации пробойного сценария. Потенциальный проход зоны 67-67,7 спровоцирует дальнейший импульс роста и сразу же приведет к актуализации новых ориентиров в районе 69-69,5.
По паре EUR/USD техническая картина чуть отличается. Здесь сохраняется потенциал для движения в зону 76-77.
В ослаблении рубля можно найти и положительной момент. Минфин накануне рапортовал о том, что за счет июльского падения национальной валюты объемы Резервного фонда и Фонда национального благосостояния выросли. Резервный фонда за июль вырос на 104,2 млрд рублей до 2560,28 млрд руб. А ФНБ вырос на 166,6 млрд рублей до 4842 млрд руб. Более подробно о структуре этих фондов можно узнать из специального обзора.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Предложенная в прошлом обзоре сделка по фьючерсу на индекс ММВБ прошла с нулевым результатом, так как после роста на 1,5% от точки входа, затем котировки вернулись на исходные позиции. Сейчас этот трейд уже не актуален.
- По набранным на прошлой неделе спекулятивным позициям в Распадской выставляем стоп-заявку под отметку 32,5. Таким образом, минимальная прибыль по сделке уже в любом случае составит от +6%.
- Добираем минимальную долю в МосЭнерго 1% по текущим уровням (1,66 руб.) и стоп-заявкой под 1,59 руб.
- Еще 1% перераспределяем в Газпром нефть, так и не дождавшись области 160-162. Это долгосрочная идея, так что здесь планируется просто держать этот актив. Средняя цена входа в эти бумаги составляет 152,58 руб.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
Без существенных коррекций торгуется Аэрофлот. Бумаги выглядят сильно, так что консолидация может раскрыться наверх. Длинные позиции могут быть актуальны со стоп-заявкой под 82,5 руб. Краткосрочно интересны бумаги НЛМК. Можно обратить внимание на акции ЧЦЗ, которые очень сильно оторвались от динамики цинка в рублях. Проблема здесь лишь в очень низкой ликвидности и невозможности набора солидной позиции без существенного сдвига цены. Ранее о ЧЦЗ мы писали отдельный подробный обзор. Также есть смысл присмотреться к привилегированным акциям Нижнекамскнефтехима с перспективой на 2-3 квартала.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter