5 августа 2016 Sberbank CIB
По данным Банка России, доля ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, увеличилась в мае с 22.6% до 24.5%, тогда как в начале года данный показатель составлял 21.5%. Номинальный объем госактивов в портфелях нерезидентов достиг 1.27 трлн. руб., говорится в обзоре, подготовленном аналитиком Sberbank Investment Research Александром Голынским. Рост участия иностранных инвесторов на рынке российских гособлигаций связан как со стабилизацией внешних условий, так и c ожиданиями дальнейшего снижения Банком России ключевой ставки. Важной предпосылкой к росту покупательного интереса к ОФЗ послужила стабилизация рынка нефти и переоценка инвесторами его перспектив в пользу восстановления. Обновив в январе исторические минимумы, стоимость Brent поднялась к июню на 78%, практически достигнув отметки в $50/барр. Сопутствовавшее этому укрепление рубля также оказало поддержку: в январе-мае рубль вырос относительно доллара на 9.7%.
Ключевую роль также сыграло положение России в начале цикла смягчения денежно-кредитной политики. В мае ожидания скорого снижения ключевой ставки были высоки, и регулятор не разочаровал: как и предполагалось, 10 июня Банк России снизил ключевую ставку на 50 б. п. До 10.50%. Рынок воспринял это решение как начало периода смягчения монетарной политики регулятора. Мы ожидаем, что зафиксированные в мае темпы роста доли ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, замедлятся и начало 2К16, вероятно, отразит стабилизацию показателя. Этому преимущественно будет способствовать возросшая неопределенность на рынке нефти. В то же время, стратегическая позиция ЦБ в начале периода снижения ключевой ставки продолжит поддерживать интерес иностранных инвесторов к ОФЗ, считает Александр Голынский.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевую роль также сыграло положение России в начале цикла смягчения денежно-кредитной политики. В мае ожидания скорого снижения ключевой ставки были высоки, и регулятор не разочаровал: как и предполагалось, 10 июня Банк России снизил ключевую ставку на 50 б. п. До 10.50%. Рынок воспринял это решение как начало периода смягчения монетарной политики регулятора. Мы ожидаем, что зафиксированные в мае темпы роста доли ОФЗ, принадлежащих нерезидентам, замедлятся и начало 2К16, вероятно, отразит стабилизацию показателя. Этому преимущественно будет способствовать возросшая неопределенность на рынке нефти. В то же время, стратегическая позиция ЦБ в начале периода снижения ключевой ставки продолжит поддерживать интерес иностранных инвесторов к ОФЗ, считает Александр Голынский.
http://www.sberbank-cib.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter