Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | Oil | USD|RUB

Рубль – итог недели

12 августа 2016  Источник http://bcs-express.ru/

USD/RUB TOM 64.12 (-0.30%) 10:15 мск
EUR/RUB TOM 71.50 (-0.21%) 10:15 мск
Бивалютная корзина 67.43 (-0.26%) 10:15 мск

Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть в четверг примерно на 5%, а также в пятницу утром на заявлениях 11.08 министра нефти С.Аравии о том, что члены ОПЕК могут обсудить стабилизацию рынка нефти в Алжире в сентябре. Brent 46.22$ (+0.39%).
• Высокие номинальные и реальные процентные ставки в РФ. Позитивно для carry trade с рублем. Объясняет отставание рубля от цен на нефть.
• Высокая вероятность, что накануне парламентских выборов в РФ власти будут избегать каких-либо потрясений в рубле и на отечественном финансовом рынке.

Негативные факторы для рубля
• Рост добычи ОПЕК в июле до рекордного уровня за 8 лет +150к до 33.38 млн б/с.
• Отчет МЭА говорит о росте предложения нефти в июле на 800к б/с (восстановление добычи в Канаде на 550k б/с), давлении на цены на нефть со стороны рынка н/п.
• Рост напряженности в отношениях РФ и Украины. Геополитически риски.
• Риск новых словесных интервенций при уверенном уходе USDRUB ниже 65.
• Рост спроса на валюту со стороны инвесторов, которые получили дивиденды от компаний РФ.
• Рост вероятности повышения ставок ФРС после неплохой статистики из США и КНР.
• Низкая стоимость рублевого эквивалента Brent (44.80*64.36=2883). Ограниченный потенциал для дальнейшего укрепления рубля.
• Шаткая ситуация с аппетитом к риску в августе-сентябре.

Рубль заканчивает очередную неделю на мажорной ноте, но большого оптимизма по поводу этого, как и желания делать ставки на снижение к 62.50-63.50, у меня нет. Напротив, текущие уровни в USDRUB могут быть интересны с точки зрения неплохого соотношения win/loss для ставок в расчете на возможное повторное тестирование сопротивления 67 по доллару в августе-сентябре.

Следует напомнить, что многие риски августа и первой половины сентября все еще не реализовались и где-то могут представлять собой мину замедленного действия. В фокусе все еще возможная переоценка ожиданий относительно дальнейшей политики ФРС, потенциальная распродажа на рынке гособлигаций G7, шаткое равновесие на рынке нефти, наметившееся ухудшение отношений между РФ и Украиной, риск возобновления вербальных интервенций в РФ в случае снижения USDRUB в район 63.50 и многое другое.

Рубль – итог недели


Сентябрьский фьючерс на цену 10-летних гособлигаций США( Daily, CME, TradingView). Цены растут весь 2016 г, сентябрьское или декабрьское заседание ФРС – повод для коррекции.

Если говорить о текущем росте цен на нефть, то речь по-прежнему о том, что коррекция котировок Brent и WTI может быть ограничена 38.2% или 50% к предшествовавшему снижению.

Обзор МЭА в четверг – это где-то противоречивая история в контексте комментариев в отчете о том, что добыча в Канаде в июле выросла на 550k б/с, что низкие цены на нефть оказывают очень умеренную поддержку спросу на сырье, а также акцентирования внимания на давлении на нефтяные котировки со стороны рынка нефтепродуктов.

При этом я бы не переоценивал вчерашние заявления министра нефти С.Аравии Халида аль-Фалиха о том, что члены ОПЕК могут обсудить стабилизацию рынка нефти на встречи в Алжире в конце сентября, после которых котировки Brent выросли в четверг на 5%. У меня есть подозрение, что это история одного дня, которая уже во многом в цене.

Ключевой краткосрочный риск для рынка нефти – это не ОПЕК в сентябре, а окончание летнего автомобильного сезона в США, а также отсутствие новых сильных драйверов роста цен на черное золото, что может означать повторное тестирование по Brent и WTI минимумов августа.

Рубль – итог недели

Октябрьский фьючерс WTI (CME, TradingView).

Технический анализ
Ложный пробой поддержки 64.50 или рост выше за 65 (претендует на "точку силы") - потенциальные сигналы на покупку в USDRUB.

Уровень 50 по RSI как промежуточная зона перепроданности; рост осциллятора выше 50 как возможный сигнал к новой фазе ослабления рубля.

Уровни поддержки – 65, 63.50, 63, далее 62.50 и 61. Уровни сопротивления – 66.10, 67-67.25, 69-69.50.

Рубль – итог недели

USDRUB (Daily)

Мои позиции (август)
Ставка на торги в диапазоне 65-67.50 до экспирации опционов на USDRUB 18.08. Риск ближайших 4-6 недель (до заседания ФРС 20-21.09) в USDRUB – диапазон 65-69.

Не исключено, что во 2п2016 г торги будут проходить преимущественно в коридоре 60-67/69.

Риск 2016 г - снижение курса доллара к 62.5-63; в значительной степени реализовался.

67/69 «дорого», 65 «недорого», 62.50-63 «дешево» по USDRUB в контексте 2п2016 г.

Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2400 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.

Календарь
12.08 – Промпроизводство, розничные продажи, капиталовложения в КНР за июль, данные Baker Hughes по числу буровых.
17.08 – Протоколы в июльскому заседанию ФРС
26.08 – выступление главы ФРС Д.Йеллен в Jackson Hole
21.07 – заседание ЕЦБ
27.07 – заседание ФРС
29.07 – заседание Банка России, Банка Японии

При копировании ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=303625