27 октября 2008 Открытие
Корпоративные и муниципальные облигации
В пятницу на рынке корпоративных облигаций прошли продажи в длинных качественных бумагах на фоне предстоящих сегодня налоговых платежей по акцизам и НДПИ. Выплаты оцениваются на величину порядка 150 млрд руб. Среди снизившихся бумаг отметим ВТБ - 6 об (-0,16%, YTM 19,98%), ВТБ - 5 об (-0,92%, YTM 17,33%), ВлгТлкВТ-3 (-5,29%, YTM 23,02%), РосселхБ 4 (-1,06%, YTM 18,86%), ФСК ЕЭС-03 (-0,10%, YTM 15,24%). К позитивным моментам на рынке можно отнести замеченные сделки по покупке выпусков эмитентов 3 эшелона. Так, в пятницу прошла крупная покупка (объемом порядка 100 млн руб.) в выпуске эмитента пищевого сектора Аладушкин2 (YTP 26,38%). Мы предполагаем, что выпуск был выкуплен эмитентом. Текущие привлекательные ценовые уровни представляют широкие возможности выгодного погашения обязательств - котировка бумаги по итогам пятницы составила 88,6% от номинала.
Техдефолт по оферте произошел в выпуске Томск-Инвест, 1. К оферте было предъявлено около 79% выпуска объемом 500 млн руб. По сообщению компании причиной неисполнения обязательств стали временные затруднения с ликвидностью, а решение проблемы исполнения обязательств планируется найти в течение 1,5 недель. Отметим, что по выпуску предоставлена гарантия Томской области на сумму 100 млн руб., которую можно использовать только при погашении займа в 2010 г. Таким образом, это уже вторая дефолтная ситуация, связанная с муниципальными выпусками, что не может не настораживать. Напомним, что в июне была допущена однодневная задержка в исполнении оферты по выпуску Мострансавто-Финанс, 1 (YTP 42,01%). К оферте было предъявлено 10% от объема выпуска в 7,5 млрд руб.
Рост котировок казначейских бумаг США продолжился на фоне снижения аппетитов инвесторов к риску. В частности, доходность UST-10 составила 3,65% годовых. Неприятие рисков ухудшает ситуацию на низколиквидном рынке российских еврооблигаций. Доходность Russia-30 составила 12,38% годовых, прибавив 40 б.п. Соответственно, спред между benchmark достиг 873 б.п.
Ожидания господдержки, вероятно, сгладят негативные настроения на рынке в связи с проходящими налоговыми платежами.
Государственные облигации
В пятницу на рынке госбондов прошли крупные покупки в бумагах серий 46003, 46014 и 46018. Котировки этих бумаг подросли в среднем на 4,25 п.п., доходности снизились на 178, 134 и 78 б.п. соответственно. Мы связываем эти покупки с получением в пятницу от ВЭБа субординированных кредитов банками ВТБ и Россельхозбанком объемом 200 и 25 млрд руб. соответственно. Вероятно, целью покупок стала господдержка рынка. На это указывает то, что интерес проявился к средне- и долгосрочным бумагам, доходности которых наиболее волатильны в условиях текущей рыночной ситуации. Объем торгов на рынке государственного долга составил 240905 млн руб., в том числе объем вторичных торгов - 13410,2 млн руб., объем операций междилерского РЕПО - 4696,7 млн руб., объем операций прямого РЕПО - 222798,2 млн руб. Значение ценового индекса RGBI на закрытие - 101,22 п. (+1,87%), индекса полного дохода RGBITR - 167,18 п. (+1,87%), индекса доходности RGBY - 8,77% (-0,77 п.п.). На вторичном рынке лидером торгов стал выпуск облигаций SU46018, по которому прошло сделок на 5134,1 млн руб. Доходность наиболее ликвидных бумаг составила: SU46018 - 7,72% (-1,51 п.п.), SU46014 - 8% (-1,34 п.п.), SU46003 - 7,53% (-1,76 п.п.), SU46002 - 8,57% (-0,01 п.п.), SU26200 - 9,01% (0,05 п.п.), SU46020 - 9,9% (0,00 п.п.), SU26198 - 9,99% (-0,07 п.п.), SU25057 - 10,16% (0,14 п.п.), SU25060 - 7,61% (-0,13 п.п.), SU26199 - 9,54% (0,19 п.п.).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В пятницу на рынке корпоративных облигаций прошли продажи в длинных качественных бумагах на фоне предстоящих сегодня налоговых платежей по акцизам и НДПИ. Выплаты оцениваются на величину порядка 150 млрд руб. Среди снизившихся бумаг отметим ВТБ - 6 об (-0,16%, YTM 19,98%), ВТБ - 5 об (-0,92%, YTM 17,33%), ВлгТлкВТ-3 (-5,29%, YTM 23,02%), РосселхБ 4 (-1,06%, YTM 18,86%), ФСК ЕЭС-03 (-0,10%, YTM 15,24%). К позитивным моментам на рынке можно отнести замеченные сделки по покупке выпусков эмитентов 3 эшелона. Так, в пятницу прошла крупная покупка (объемом порядка 100 млн руб.) в выпуске эмитента пищевого сектора Аладушкин2 (YTP 26,38%). Мы предполагаем, что выпуск был выкуплен эмитентом. Текущие привлекательные ценовые уровни представляют широкие возможности выгодного погашения обязательств - котировка бумаги по итогам пятницы составила 88,6% от номинала.
Техдефолт по оферте произошел в выпуске Томск-Инвест, 1. К оферте было предъявлено около 79% выпуска объемом 500 млн руб. По сообщению компании причиной неисполнения обязательств стали временные затруднения с ликвидностью, а решение проблемы исполнения обязательств планируется найти в течение 1,5 недель. Отметим, что по выпуску предоставлена гарантия Томской области на сумму 100 млн руб., которую можно использовать только при погашении займа в 2010 г. Таким образом, это уже вторая дефолтная ситуация, связанная с муниципальными выпусками, что не может не настораживать. Напомним, что в июне была допущена однодневная задержка в исполнении оферты по выпуску Мострансавто-Финанс, 1 (YTP 42,01%). К оферте было предъявлено 10% от объема выпуска в 7,5 млрд руб.
Рост котировок казначейских бумаг США продолжился на фоне снижения аппетитов инвесторов к риску. В частности, доходность UST-10 составила 3,65% годовых. Неприятие рисков ухудшает ситуацию на низколиквидном рынке российских еврооблигаций. Доходность Russia-30 составила 12,38% годовых, прибавив 40 б.п. Соответственно, спред между benchmark достиг 873 б.п.
Ожидания господдержки, вероятно, сгладят негативные настроения на рынке в связи с проходящими налоговыми платежами.
Государственные облигации
В пятницу на рынке госбондов прошли крупные покупки в бумагах серий 46003, 46014 и 46018. Котировки этих бумаг подросли в среднем на 4,25 п.п., доходности снизились на 178, 134 и 78 б.п. соответственно. Мы связываем эти покупки с получением в пятницу от ВЭБа субординированных кредитов банками ВТБ и Россельхозбанком объемом 200 и 25 млрд руб. соответственно. Вероятно, целью покупок стала господдержка рынка. На это указывает то, что интерес проявился к средне- и долгосрочным бумагам, доходности которых наиболее волатильны в условиях текущей рыночной ситуации. Объем торгов на рынке государственного долга составил 240905 млн руб., в том числе объем вторичных торгов - 13410,2 млн руб., объем операций междилерского РЕПО - 4696,7 млн руб., объем операций прямого РЕПО - 222798,2 млн руб. Значение ценового индекса RGBI на закрытие - 101,22 п. (+1,87%), индекса полного дохода RGBITR - 167,18 п. (+1,87%), индекса доходности RGBY - 8,77% (-0,77 п.п.). На вторичном рынке лидером торгов стал выпуск облигаций SU46018, по которому прошло сделок на 5134,1 млн руб. Доходность наиболее ликвидных бумаг составила: SU46018 - 7,72% (-1,51 п.п.), SU46014 - 8% (-1,34 п.п.), SU46003 - 7,53% (-1,76 п.п.), SU46002 - 8,57% (-0,01 п.п.), SU26200 - 9,01% (0,05 п.п.), SU46020 - 9,9% (0,00 п.п.), SU26198 - 9,99% (-0,07 п.п.), SU25057 - 10,16% (0,14 п.п.), SU25060 - 7,61% (-0,13 п.п.), SU26199 - 9,54% (0,19 п.п.).
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter