26 августа 2016 Conomy
Из значимых для оценки компании изменений в балансе отметить можно разве что сокращение денежных средств и эквивалентов, а также краткосрочной части кредитов и займов, что несколько снижает общую долговую нагрузку. Эти изменения можно считать взаимосвязанными. Стоит также отметить появление резерва под будущую эмиссию акций. В остальном отчёт о финансовом положении стабилен.
Рост тарифов положительно отразился на выручке от передачи электроэнергии, которая выросла по отношению к аналогичному периоду в прошлом году на 12,5%. Хуже результаты техприсоединения: выручка упала почти вдвое. Впрочем, и доля направления в структуре общей выручки невелика.
Операционные расходы выросли на 9%, наибольший рост показали расходы на передачу электроэнергии, приобретение электроэнергии для компенсации потерь и расходы на персонал. Эти же статьи имеют наибольший вес в структуре расходов.
Чистая прибыль выросла относительно значения первого полугодия 2015 года в 4,2 раза, что позволяет ожидать сильных результатов за год. Впрочем, как показывает ретроспектива чистой прибыли, «МРСК Волги» случалось показывать в первой половине года и более сильные результаты. Есть куда расти.
Волжскую МРСК вовсе нельзя назвать самой проблемной среди дочек «Россетей», тем не менее, была проведена докапитализация компании на 1 млрд рублей, что должно послужить дополнительным положительным эффектом. К слову, новые акции размещались по номинальной стоимости — 0,1 рубля — в то время как даже текущая рыночная стоимость более чем в два раза ниже.
Внесение изменений в производственно-финансовую модель положительно отразилось на оценке компании по сравнительному анализу. Оценки по методу DCF и затратному подходу также были скорректированы.
Акции компании имеют положительный потенциал по всем методам оценки. Компания регулярно получает положительную чистую прибыль, на фоне снижения выручки в первом полугодии в течение прошлых четырёх лет рост в 2016 году — повод для позитива и драйвер для дальнейшего роста.
https://conomy.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter