31 августа 2016 УК «Арсагера»
Татнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2016 года.
Совокупная выручка компании сократилась на 4,2%, достигнув 267,8 млрд рублей, что, прежде всего, было обусловлено более низкими ценами на нефть в отчетном периоде. Продажи сырой нефти упали на 2,4% — до 138,7 млрд рублей. При этом добыча нефти компанией возросла на 4,9% до 13,9 млн тонн. Объем продаж нефти увеличился на 10,1%, составив 10,8 млн тонн, а средняя цена реализации на международных рынках понизилась на 35,5%, а на внутреннем рынке – на 11,4%.
Выручка от реализации нефтепродуктов уменьшилась на 9,5% до 97,8 млрд рублей. При этом объем продаж нефтепродуктов в натуральном выражении составил 5,4 млн тонн, увеличившись на 0,1%, а средняя цена реализации на международных рынках упала на 30,7%, а на внутреннем снизилась на 8,2%.
Операционные расходы в отчетном периоде возросли на 1,1% и составили 203 млрд рублей. Основной причиной этого стал убыток от выбытия некоторых компаний Группы, в которых, согласно стандартам МСФО, она утратила контроль. В итоге операционная прибыль компании снизилась на 17,6% составив 64,9 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы сократились в 3 раза до 307 млн рублей на фоне доходов, полученных от владения долей 25% минус одна акция капитала ПАО «Нижнекамскнефтехим» в размере 1,9 млрд рублей, существенного снижения процентных расходов (с 3,3 млрд рублей до 1,9 млрд рублей) и отрицательных курсовых разниц ( с 2,8 млрд рублей до 2 млрд рублей). Отметим, что компания сократила и без того невысокий долг с 19,5 млрд рублей в 1 п/г 2015 г. до 14,6 млрд рублей в отчетном периоде. Помимо этого отметим снижение финансовых вложений с 130 до 93 млрд рублей, что вкупе со снижением процентных ставок сказалось на сокращении процентных доходов с 6,4 до 3,1 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании понизилась на 13,4%, составив 48,5 млрд рублей.
После внесения фактических результатов наш прогноз по выручке остался практически без изменений. На увеличение прогноза по чистой прибыли повлияло снижение операционных и финансовых расходов. Мы отмечаем, что компания улучшает динамику финансовых показателей по сравнению с началом года.
На данный момент акции Татнефти торгуются исходя из P/E 2016 в районе 7; в состав наших портфелей входят привилегированные акции, торгующиеся с неоправданно большим дисконтом к обыкновенным.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Совокупная выручка компании сократилась на 4,2%, достигнув 267,8 млрд рублей, что, прежде всего, было обусловлено более низкими ценами на нефть в отчетном периоде. Продажи сырой нефти упали на 2,4% — до 138,7 млрд рублей. При этом добыча нефти компанией возросла на 4,9% до 13,9 млн тонн. Объем продаж нефти увеличился на 10,1%, составив 10,8 млн тонн, а средняя цена реализации на международных рынках понизилась на 35,5%, а на внутреннем рынке – на 11,4%.
Выручка от реализации нефтепродуктов уменьшилась на 9,5% до 97,8 млрд рублей. При этом объем продаж нефтепродуктов в натуральном выражении составил 5,4 млн тонн, увеличившись на 0,1%, а средняя цена реализации на международных рынках упала на 30,7%, а на внутреннем снизилась на 8,2%.
Операционные расходы в отчетном периоде возросли на 1,1% и составили 203 млрд рублей. Основной причиной этого стал убыток от выбытия некоторых компаний Группы, в которых, согласно стандартам МСФО, она утратила контроль. В итоге операционная прибыль компании снизилась на 17,6% составив 64,9 млрд рублей.
Чистые финансовые расходы сократились в 3 раза до 307 млн рублей на фоне доходов, полученных от владения долей 25% минус одна акция капитала ПАО «Нижнекамскнефтехим» в размере 1,9 млрд рублей, существенного снижения процентных расходов (с 3,3 млрд рублей до 1,9 млрд рублей) и отрицательных курсовых разниц ( с 2,8 млрд рублей до 2 млрд рублей). Отметим, что компания сократила и без того невысокий долг с 19,5 млрд рублей в 1 п/г 2015 г. до 14,6 млрд рублей в отчетном периоде. Помимо этого отметим снижение финансовых вложений с 130 до 93 млрд рублей, что вкупе со снижением процентных ставок сказалось на сокращении процентных доходов с 6,4 до 3,1 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании понизилась на 13,4%, составив 48,5 млрд рублей.
После внесения фактических результатов наш прогноз по выручке остался практически без изменений. На увеличение прогноза по чистой прибыли повлияло снижение операционных и финансовых расходов. Мы отмечаем, что компания улучшает динамику финансовых показателей по сравнению с началом года.
На данный момент акции Татнефти торгуются исходя из P/E 2016 в районе 7; в состав наших портфелей входят привилегированные акции, торгующиеся с неоправданно большим дисконтом к обыкновенным.
http://www.arsagera.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter