22 сентября 2016 РБК
Падение экономики не помешало, а в чем-то даже поспособствовало тому, что крупнейшие компании из обновленного рейтинга РБК 500 увеличили выручку и прибыль. Помогли слабый рубль, инфляция и экономия на зарплатах
А был ли кризис?
РБК опубликовал второй ежегодный рейтинг крупнейших компаний России — РБК 500. Парадоксально, но когда экономика катилась в самую глубокую рецессию за 6 лет, а население теряло доходы, крупнейшие отечественные компании наращивали прибыль и выручку. Совокупная выручка 500 компаний рейтинга выросла в 2015 году на 13,6% и составила более 63,6 трлн руб., а прибыль и вовсе увеличилась в два раза — до 4,05 трлн руб.
Для сравнения, ВВП России в прошлом году упал на 3,7% (что стало первым сокращением экономики с 2009 года), реальные доходы населения снизились на 4,3% (данные Росстата), а потребление российских домохозяйств, по оценке Всемирного банка, упало на 9,6%.
Суммарная выручка компаний — участниц рейтинга равна 79% российского ВВП за 2015 год (ВВП в текущих ценах составил 80,8 трлн руб.), а прибыль соответствует почти половине чистой прибыли «всех» российских компаний, если судить по показателю сальдированного финансового результата организаций, по данным Росстата (8,4 трлн руб.). Иными словами, рейтинг РБК может служить хорошим приближением для всего российского бизнеса. Почему показатели компаний росли так, как будто рецессии и не бывало?
Что гражданину плохо, то бизнесу хорошо
Многие компании показали рост выручки за счет максимальной за семь лет инфляции и падения рубля, благодаря которому экспортеры увеличили продажи на 30–50%. Крупные компании занимают наиболее значимую нишу в экспорте — «мелких туда не пускают», говорит заведующий лабораторией конъюнктурных опросов направления «Реальный сектор» Института Гайдара Сергей Цухло.
Предприятия научились выживать и работать в непростых условиях, говорит старший экономист Sberbank CIB Антон Струченевский. Эта парадоксальная на первый взгляд тенденция — рост прибыли крупного бизнеса при падении экономики — останется в силе и в дальнейшем, считает Цухло.
Это не лучшим образом сказывается на доходах населения, потому что зарплата в России достаточно гибкая. Зато компании сохранили занятость — «это и есть способ их выживания», рассуждает Струченевский.
Хотя 2015 год был объявлен кризисным для российской экономики, в промышленности большинство показателей мало походили на кризисную динамику образца 1990-х и 2008–2009 годов, отмечал Институт Гайдара в масштабном обзоре российской экономики за 2015 год. И ситуация не ухудшилась, а только улучшилась. В этом месяце Сергей Цухло фиксировал, что «индекс адаптации промышленности» (доля предприятий, оценивающих свои показатели как нормальные) в третьем квартале 2016 года вырос до максимума за все 23 года наблюдений. «Промышленность просто адаптировалась к стагнации, поскольку никакого кризисного падения образца 2008—2009 годов не произошло, несмотря на всю панику, которую подняли чиновники и аналитики», — рассуждал эксперт.
Нефть и газ чуть сдали
Тем не менее количество компаний, чья выручка растет, снизилось в рейтинге РБК по сравнению с 2014 годом с 397 до 375, а число предприятий с падающими продажами, напротив, выросло с 93 до 113. Изменился вклад нефтегазового сектора в совокупную выручку 500 крупнейших компаний: он снизился на 0,9 п.п., до 34%, хотя, разумеется, остался на первом месте среди всех отраслей. Уменьшилось и число сырьевых компаний, входящих в рейтинг, — с 61 до 53.
Это, разумеется, не значит, что нефтегазовые компании снизили свои показатели в абсолютном выражении. Прибыль нефтегазового сектора в РБК 500 выросла на 46%, с 1,98 трлн до 2,895 трлн руб., но прибыль в других отраслях росла еще быстрее.
В лидеры по количественному присутствию в рейтинге, потеснив нефтегазовые предприятия, вышли компании из сферы услуг, в первую очередь финансовые (но стоит учитывать, что в рейтинг вошли 13 негосударственных пенсионных фондов, впервые отчитавшихся по МСФО). На третьем месте — торговый бизнес, незначительно уступивший сырьевому сектору. Как отмечает старший аналитик UBS Максим Мошков, положение нефтегазовых компаний в 2015 году оставалось стабильным: росли производственные показатели, а цена на нефть хоть и снижалась (средняя цена Urals в 2015 году снизилась почти вдвое, до $51,2 за баррель), но эти потери в основном компенсировал курс рубля. Финансы и ретейл просто росли быстрее, к тому же сказалось на их состоянии и отсутствие «долларовой составляющей» в балансах на стороне пассивов, предполагает он.
Тот факт, что хорошую приспособляемость к сложившимся условиям демонстрировали компании, не имеющие отношения к экспорту полезных ископаемых, добавляет оптимизма при оценке потенциала российской экономики, считает Струченевский из Sberbank CIB.
Спасибо импортозамещению
Большие компании переживают трудные времена легче, чем мелкие, отмечает Струченевский. «Если кредиты крупным предприятиям растут, то доля мелких в общем кредитном портфеле довольно существенно уменьшилась за последние полтора года», — напоминает он. Кроме того, есть различия и в инвестиционной активности, где основной спад также пришелся на мелкий бизнес. У крупных предприятий, по подсчетам Сергея Цухло из Института Гайдара, лучше обстоит ситуация с инвестиционными планами, обеспеченностью кадрами, запасами сырья и готовой продукции, финансами. На рынке, по мнению Цухло, к тому же происходит зачистка мелкого бизнеса, у которого нет «подушки безопасности», административного ресурса и широкого доступа к государственным заказам.
Место покинувших рейтинг сырьевых компаний среди прочих заняли предприятия из сектора «сельское хозяйство и продукты питания». Их можно считать бенефициарами девальвации рубля, импортозамещения и контрсанкций, согласна директор Центра агропродовольственной политики Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Наталья Шагайда. Компании этой отрасли увеличили представительство в рейтинге с 28 до 36, а свою суммарную выручку — на 40%.
Но вопрос о размере выигрыша этих отраслей требует внимательного изучения, подчеркивает Шагайда: их результат может объясняться скорее ростом цен, а не увеличением объемов производства. Инфляция в России в прошлом году достигла 12,9% — максимум с 2008 года. Но в сопоставимых ценах на протяжении всего 2015 года наблюдалось снижение объемов покупок, к концу года сокращение спроса составило 9%, напоминает эксперт.
Средний класс затянул пояса
Падение в рейтинге показали автомобильные, девелоперские и строительные, а также туристические компании. Средний класс — потенциальный потребитель их товаров — в кризис изменил свое поведение: доходы у его представителей снизились не так сильно, как у бедных россиян, но у обеспеченных людей горизонт планирования дальше, указывает руководитель Центра социальной политики Института экономики РАН Евгений Гонтмахер. Средний класс в ожидании длинной рецессии, в частности, начал активнее формировать сбережения и отказываться от избыточного потребления.
В совокупной выручке предприятий из РБК 500 незначительно уменьшилась доля госкомпаний — с 43,7 до 43,3%. Но судить о реальной доле государства в экономике только по формальным признакам не стоит, считает директор Института стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. Он отмечает, что хотя формально компании в России могут быть частными, на самом деле они лишь «квазичастные», поскольку частный бизнес «построен» — сильно зависит от государства, а иногда ему фактически подчиняется.
http://top.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
А был ли кризис?
РБК опубликовал второй ежегодный рейтинг крупнейших компаний России — РБК 500. Парадоксально, но когда экономика катилась в самую глубокую рецессию за 6 лет, а население теряло доходы, крупнейшие отечественные компании наращивали прибыль и выручку. Совокупная выручка 500 компаний рейтинга выросла в 2015 году на 13,6% и составила более 63,6 трлн руб., а прибыль и вовсе увеличилась в два раза — до 4,05 трлн руб.
Для сравнения, ВВП России в прошлом году упал на 3,7% (что стало первым сокращением экономики с 2009 года), реальные доходы населения снизились на 4,3% (данные Росстата), а потребление российских домохозяйств, по оценке Всемирного банка, упало на 9,6%.
Суммарная выручка компаний — участниц рейтинга равна 79% российского ВВП за 2015 год (ВВП в текущих ценах составил 80,8 трлн руб.), а прибыль соответствует почти половине чистой прибыли «всех» российских компаний, если судить по показателю сальдированного финансового результата организаций, по данным Росстата (8,4 трлн руб.). Иными словами, рейтинг РБК может служить хорошим приближением для всего российского бизнеса. Почему показатели компаний росли так, как будто рецессии и не бывало?
Что гражданину плохо, то бизнесу хорошо
Многие компании показали рост выручки за счет максимальной за семь лет инфляции и падения рубля, благодаря которому экспортеры увеличили продажи на 30–50%. Крупные компании занимают наиболее значимую нишу в экспорте — «мелких туда не пускают», говорит заведующий лабораторией конъюнктурных опросов направления «Реальный сектор» Института Гайдара Сергей Цухло.
Предприятия научились выживать и работать в непростых условиях, говорит старший экономист Sberbank CIB Антон Струченевский. Эта парадоксальная на первый взгляд тенденция — рост прибыли крупного бизнеса при падении экономики — останется в силе и в дальнейшем, считает Цухло.
Это не лучшим образом сказывается на доходах населения, потому что зарплата в России достаточно гибкая. Зато компании сохранили занятость — «это и есть способ их выживания», рассуждает Струченевский.
Хотя 2015 год был объявлен кризисным для российской экономики, в промышленности большинство показателей мало походили на кризисную динамику образца 1990-х и 2008–2009 годов, отмечал Институт Гайдара в масштабном обзоре российской экономики за 2015 год. И ситуация не ухудшилась, а только улучшилась. В этом месяце Сергей Цухло фиксировал, что «индекс адаптации промышленности» (доля предприятий, оценивающих свои показатели как нормальные) в третьем квартале 2016 года вырос до максимума за все 23 года наблюдений. «Промышленность просто адаптировалась к стагнации, поскольку никакого кризисного падения образца 2008—2009 годов не произошло, несмотря на всю панику, которую подняли чиновники и аналитики», — рассуждал эксперт.
Нефть и газ чуть сдали
Тем не менее количество компаний, чья выручка растет, снизилось в рейтинге РБК по сравнению с 2014 годом с 397 до 375, а число предприятий с падающими продажами, напротив, выросло с 93 до 113. Изменился вклад нефтегазового сектора в совокупную выручку 500 крупнейших компаний: он снизился на 0,9 п.п., до 34%, хотя, разумеется, остался на первом месте среди всех отраслей. Уменьшилось и число сырьевых компаний, входящих в рейтинг, — с 61 до 53.
Это, разумеется, не значит, что нефтегазовые компании снизили свои показатели в абсолютном выражении. Прибыль нефтегазового сектора в РБК 500 выросла на 46%, с 1,98 трлн до 2,895 трлн руб., но прибыль в других отраслях росла еще быстрее.
В лидеры по количественному присутствию в рейтинге, потеснив нефтегазовые предприятия, вышли компании из сферы услуг, в первую очередь финансовые (но стоит учитывать, что в рейтинг вошли 13 негосударственных пенсионных фондов, впервые отчитавшихся по МСФО). На третьем месте — торговый бизнес, незначительно уступивший сырьевому сектору. Как отмечает старший аналитик UBS Максим Мошков, положение нефтегазовых компаний в 2015 году оставалось стабильным: росли производственные показатели, а цена на нефть хоть и снижалась (средняя цена Urals в 2015 году снизилась почти вдвое, до $51,2 за баррель), но эти потери в основном компенсировал курс рубля. Финансы и ретейл просто росли быстрее, к тому же сказалось на их состоянии и отсутствие «долларовой составляющей» в балансах на стороне пассивов, предполагает он.
Тот факт, что хорошую приспособляемость к сложившимся условиям демонстрировали компании, не имеющие отношения к экспорту полезных ископаемых, добавляет оптимизма при оценке потенциала российской экономики, считает Струченевский из Sberbank CIB.
Рост как на дрожжах
Компания с наибольшим ростом выручки в этом году — «Газстройпроект» (№458, +784%). Это строительный подрядчик с офисом в Санкт-Петербурге, работающий на объектах «Газпрома». Слоган «Газстройпроекта»: «Глаза боятся, а руки делают!» Также сильно выросла выручка у экспортера зернаТоргового дома «Риф» (№199, +209%) и газовой компании «Северэнергия» (№83, +292%) — совместного предприятия «Газпрома» и НОВАТЭКа. «Риф» увеличил объем продаваемого зерна, а «Северэнергия» — добычу газа.
В числе растущих — сразу несколько компаний с алкогольного рынка: это дистрибьютор дешевой водки «Статус-Групп» (№236, +206%), сети алкомаркетов «Бристоль» (№386, +199%) и «Красное и Белое» (№128, +74%).
Компания с наибольшим ростом выручки в этом году — «Газстройпроект» (№458, +784%). Это строительный подрядчик с офисом в Санкт-Петербурге, работающий на объектах «Газпрома». Слоган «Газстройпроекта»: «Глаза боятся, а руки делают!» Также сильно выросла выручка у экспортера зернаТоргового дома «Риф» (№199, +209%) и газовой компании «Северэнергия» (№83, +292%) — совместного предприятия «Газпрома» и НОВАТЭКа. «Риф» увеличил объем продаваемого зерна, а «Северэнергия» — добычу газа.
В числе растущих — сразу несколько компаний с алкогольного рынка: это дистрибьютор дешевой водки «Статус-Групп» (№236, +206%), сети алкомаркетов «Бристоль» (№386, +199%) и «Красное и Белое» (№128, +74%).
Спасибо импортозамещению
Большие компании переживают трудные времена легче, чем мелкие, отмечает Струченевский. «Если кредиты крупным предприятиям растут, то доля мелких в общем кредитном портфеле довольно существенно уменьшилась за последние полтора года», — напоминает он. Кроме того, есть различия и в инвестиционной активности, где основной спад также пришелся на мелкий бизнес. У крупных предприятий, по подсчетам Сергея Цухло из Института Гайдара, лучше обстоит ситуация с инвестиционными планами, обеспеченностью кадрами, запасами сырья и готовой продукции, финансами. На рынке, по мнению Цухло, к тому же происходит зачистка мелкого бизнеса, у которого нет «подушки безопасности», административного ресурса и широкого доступа к государственным заказам.
Место покинувших рейтинг сырьевых компаний среди прочих заняли предприятия из сектора «сельское хозяйство и продукты питания». Их можно считать бенефициарами девальвации рубля, импортозамещения и контрсанкций, согласна директор Центра агропродовольственной политики Института прикладных экономических исследований РАНХиГС Наталья Шагайда. Компании этой отрасли увеличили представительство в рейтинге с 28 до 36, а свою суммарную выручку — на 40%.
Но вопрос о размере выигрыша этих отраслей требует внимательного изучения, подчеркивает Шагайда: их результат может объясняться скорее ростом цен, а не увеличением объемов производства. Инфляция в России в прошлом году достигла 12,9% — максимум с 2008 года. Но в сопоставимых ценах на протяжении всего 2015 года наблюдалось снижение объемов покупок, к концу года сокращение спроса составило 9%, напоминает эксперт.
Средний класс затянул пояса
Падение в рейтинге показали автомобильные, девелоперские и строительные, а также туристические компании. Средний класс — потенциальный потребитель их товаров — в кризис изменил свое поведение: доходы у его представителей снизились не так сильно, как у бедных россиян, но у обеспеченных людей горизонт планирования дальше, указывает руководитель Центра социальной политики Института экономики РАН Евгений Гонтмахер. Средний класс в ожидании длинной рецессии, в частности, начал активнее формировать сбережения и отказываться от избыточного потребления.
12 компаний семьи Гуцериева
В рейтинге РБК 500 — 395 частных компаний, 89 государственных компаний, 15 совместных предприятий и одна «дочка» иностранной корпорации («ВымпелКом», который является исключением). По числу компаний в РБК 500 среди частных акционеров лидирует семья Михаила Гуцериева — они контролируют 12 компаний с суммарной выручкой 652 млрд руб. По 6 компаний у Владимира Евтушенкова через АФК «Система» (совокупная выручка — 638 млрд руб.), у Искандера Махмудова, Андрея Бокарева и их партнеров (597 млрд руб.) и у Аркадия Ротенберга и членов его семьи (463 млрд руб.).
В рейтинге РБК 500 — 395 частных компаний, 89 государственных компаний, 15 совместных предприятий и одна «дочка» иностранной корпорации («ВымпелКом», который является исключением). По числу компаний в РБК 500 среди частных акционеров лидирует семья Михаила Гуцериева — они контролируют 12 компаний с суммарной выручкой 652 млрд руб. По 6 компаний у Владимира Евтушенкова через АФК «Система» (совокупная выручка — 638 млрд руб.), у Искандера Махмудова, Андрея Бокарева и их партнеров (597 млрд руб.) и у Аркадия Ротенберга и членов его семьи (463 млрд руб.).
В совокупной выручке предприятий из РБК 500 незначительно уменьшилась доля госкомпаний — с 43,7 до 43,3%. Но судить о реальной доле государства в экономике только по формальным признакам не стоит, считает директор Института стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. Он отмечает, что хотя формально компании в России могут быть частными, на самом деле они лишь «квазичастные», поскольку частный бизнес «построен» — сильно зависит от государства, а иногда ему фактически подчиняется.
Банк РПЦ и предприятие ФСО
Из 84 новичков РБК 500 этого года 11 — торговые компании, включая сразу два крупнейших интернет-магазина автозапчастей Exist (№444) и Emex (№484).
Большее, чем торговля, количество новичков в РБК 500 поставила только финансовая сфера — 21 компанию, включая платежный сервис QIWI (№466) и банк «Пересвет». Чуть менее 50% акций «Пересвета» принадлежит религиозной организации «Финансово-хозяйственное управление Русской православной церкви (Московский патриархат)», которая является исполнительным органом РПЦ. Суммарные доходы (эквивалент выручки) банка «Пересвет» выросли за год на 75%, до 21 млрд руб. Это позволило банку сразу занять 418-е место в рейтинге РБК 500.
Еще один новичок рейтинга РБК 500 — ФГУП «Атэкс» (№403), это предприятие подконтрольно Федеральной службе охраны России. На сайте ФГУП говорится, что «Атэкс» занимается «строительством объектов федерального значения». По данным «СПАРК-Интерфакс», в 2015 году компания выиграла конкурсы на реконструкцию гидроузла Белоомут в Московской области (сумма контракта — 5,5 млрд руб.) и реконструкцию шпиля и декоративных архитектурных элементов отделки фасадов высотного служебного здания МИД России (более 1 млрд руб.). В итоге выручка «Атэкса» в 2015 году выросла более чем в два раза, до 21,7 млрд руб.
Из 84 новичков РБК 500 этого года 11 — торговые компании, включая сразу два крупнейших интернет-магазина автозапчастей Exist (№444) и Emex (№484).
Большее, чем торговля, количество новичков в РБК 500 поставила только финансовая сфера — 21 компанию, включая платежный сервис QIWI (№466) и банк «Пересвет». Чуть менее 50% акций «Пересвета» принадлежит религиозной организации «Финансово-хозяйственное управление Русской православной церкви (Московский патриархат)», которая является исполнительным органом РПЦ. Суммарные доходы (эквивалент выручки) банка «Пересвет» выросли за год на 75%, до 21 млрд руб. Это позволило банку сразу занять 418-е место в рейтинге РБК 500.
Еще один новичок рейтинга РБК 500 — ФГУП «Атэкс» (№403), это предприятие подконтрольно Федеральной службе охраны России. На сайте ФГУП говорится, что «Атэкс» занимается «строительством объектов федерального значения». По данным «СПАРК-Интерфакс», в 2015 году компания выиграла конкурсы на реконструкцию гидроузла Белоомут в Московской области (сумма контракта — 5,5 млрд руб.) и реконструкцию шпиля и декоративных архитектурных элементов отделки фасадов высотного служебного здания МИД России (более 1 млрд руб.). В итоге выручка «Атэкса» в 2015 году выросла более чем в два раза, до 21,7 млрд руб.
http://top.rbc.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter