11 октября 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
Корпоративные события на рынках долга в течение прошлой недели были в основном сосредоточены вокруг реструктуризации текущей задолженности. Кроме того, окончательно оформляются параметры приватизационного кейса в нефтегазовом сегменте.
Машиностроение
В продолжение кредитного кейса между Уралвагонзаводом и Альфа-банком, в котором в конце сентября было достигнуто досудебное мировое соглашение, на прошлой неделе стало известно о решении Газпромбанка дать УВЗ целевой кредит на 9,0 млрд руб. под госгарантии для расчетов с кредитором.
В декабре, после утверждения плана докапитализации автоконцерна, будет рассмотрен вопрос о реструктуризации долга АВТОВАЗа перед ВЭБ и Сбербанком.
Химическая промышленность
Еврохим в рамках размещения еврооблигаций в долларах с погашением в апреле 2020 года установил финальный ориентир доходности 3,8-3,9% вместо первоначальных примерно 4,25%. Организаторы собрали заявки на бумаги на $1,8 млрд. Ранее компания сообщила о намерении выкупить еврооблигации выпуска с погашением в 2017 году на $750 млн, размещенные в конце 2012 года под 5,125% годовых. В ближайшее время с рынка будут выкуплены бумаги на сумму $425 млн.
Нефтегазовый сектор
Окончательно решен вопрос с приватизацией Башнефти. Принадлежащий государству контрольный пакет приобретет государственная Роснефть не более чем за 330 млрд руб. Кроме того, возможно, Роснефть выкупит у Росимущества собственные 19,5%. Причем сумма этой сделки может составить 700 млрд руб. Оба решения, несомненно, обусловлены не рыночными условиями, а необходимостью обеспечить дополнительные поступления в бюджет. В остальном обе сделки имеют малопонятный перспективный эффект, поскольку лишают Роснефть значительной части накопленной наличности (около $20,0 млрд по итогам 1-го полугодия)
Газпром может выпустить еврооблигации в швейцарских франках и евро до конца текущего года. Предполагается, что совокупный объем эмиссии будет эквивалентен примерно $1,5 млрд
Банковский сектор
Банк Открытие размещает трехлетние еврооблигации на $400 млн с купоном в размере 4,5%. Спрос на ценные бумаги превысил $600 млн.
Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за девять месяцев текущего года поднялась в 2,6 раза год к году и составила 376,7 млрд руб.
Новые суверенные и корпоративные размещения
На рынке новых размещений активность была незначительной. Параметры текущих и состоявшихся подписок представлены в таблице ниже.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ серии 26217 (постоянный купон — 7,5%, погашение в 2021 году) при спросе 18,44 млрд в объеме 9,99 млрд руб. (100% заявленного) по средневзвешенной цене 97,35% номинала со средневзвешенной доходностью 8,34%.
Дефолты
Дефолт на прошедшей неделе был допущен ООО Югинвестрегион по облигациям серии БО-01 (купонная выплата, 60,0 млн руб.)
Регуляторы и операторы финансовых рынков
Банк России произвел кадровые перестановки в руководстве. С 17 октября председатель Банка России Эльвира Набиуллина будет лично курировать вопросы денежно-кредитной политики.
Совет директоров АСВ одобрил увеличение кредита от ЦБ на 220 млрд руб. На прошлой неделе неиспользованный АСВ остаток кредита Банка России составляет 156 млрд руб. в рамках ранее одобренного лимита 600 млрд руб.
Денежный рынок и инфляция
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в сентябре снизилась до 8,69%.
Инфляция в РФ в сентябре 2016 года составила 0,2% после нулевой динамики в августе, сообщил во вторник Росстат. Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Интерфаксом в начале месяца, был точно таким же. Минэкономразвития прогнозировало инфляцию в сентябре на уровне 0,2-0,3%. За январь-сентябрь она составила 4,1% против 10,4% за тот же отрезок прошлого года. Таким образом, инфляция в годовом выражении оказалась на 3,6 п.п. меньше ключевой ставки ЦБ, которая равняется 10,0%.
Объем денежной базы в узком определении на 30 сентября 2016 года составил 8 557,8 млрд руб. против 8 668,0 млрд руб. на 23 сентября 2016 года. Ставки Mosprime менялись мало и лежали в диапазоне 10,48-10,48%. Ставка RUONIA сократилась до 10,27%, объем сделок по ней составил 142,5 млрд руб. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась до 161,17 млрд руб. Последняя средневзвешенная ставка по аукционам РЕПО составляет 10,20%, операций по ней не проводилось. На аукционах валютного РЕПО банки заняли $4,2 млрд под 2,56% годовых на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 7 октября было отрицательным и равнялось -16,7 млрд руб.
Как следует из данных EPFR, с 29 сентября по 5 октября в фонды, ориентированные на российские активы, было привлечено $75,9 млн после $44,8 млн.
Состояние публичного рынка долга
Доходности в ОФЗ на прошлой неделе в среднем прибавили лишь около 0,1 п.п.
Доходности в суверенных еврооблигациях выросли на 0,06 п.п.
Перечень облигаций, вокруг которых было совершено наибольшее число сделок, приведен ниже.
В нефтегазовом, банковском и телекоммуникационном сегментах рынка корпоративного долга изменения доходности незначительны. В транспортном сегменте YTM снизились на 0,21 п.п., в торговом — на 0,31 п.п., в металлургическом — на 0,08 п.п., в строительном — на 0,37 п.п. В энергетическом сегменте доходности выросли на 0,13 п.п.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Машиностроение
В продолжение кредитного кейса между Уралвагонзаводом и Альфа-банком, в котором в конце сентября было достигнуто досудебное мировое соглашение, на прошлой неделе стало известно о решении Газпромбанка дать УВЗ целевой кредит на 9,0 млрд руб. под госгарантии для расчетов с кредитором.
В декабре, после утверждения плана докапитализации автоконцерна, будет рассмотрен вопрос о реструктуризации долга АВТОВАЗа перед ВЭБ и Сбербанком.
Химическая промышленность
Еврохим в рамках размещения еврооблигаций в долларах с погашением в апреле 2020 года установил финальный ориентир доходности 3,8-3,9% вместо первоначальных примерно 4,25%. Организаторы собрали заявки на бумаги на $1,8 млрд. Ранее компания сообщила о намерении выкупить еврооблигации выпуска с погашением в 2017 году на $750 млн, размещенные в конце 2012 года под 5,125% годовых. В ближайшее время с рынка будут выкуплены бумаги на сумму $425 млн.
Нефтегазовый сектор
Окончательно решен вопрос с приватизацией Башнефти. Принадлежащий государству контрольный пакет приобретет государственная Роснефть не более чем за 330 млрд руб. Кроме того, возможно, Роснефть выкупит у Росимущества собственные 19,5%. Причем сумма этой сделки может составить 700 млрд руб. Оба решения, несомненно, обусловлены не рыночными условиями, а необходимостью обеспечить дополнительные поступления в бюджет. В остальном обе сделки имеют малопонятный перспективный эффект, поскольку лишают Роснефть значительной части накопленной наличности (около $20,0 млрд по итогам 1-го полугодия)
Газпром может выпустить еврооблигации в швейцарских франках и евро до конца текущего года. Предполагается, что совокупный объем эмиссии будет эквивалентен примерно $1,5 млрд
Банковский сектор
Банк Открытие размещает трехлетние еврооблигации на $400 млн с купоном в размере 4,5%. Спрос на ценные бумаги превысил $600 млн.
Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за девять месяцев текущего года поднялась в 2,6 раза год к году и составила 376,7 млрд руб.
Новые суверенные и корпоративные размещения
На рынке новых размещений активность была незначительной. Параметры текущих и состоявшихся подписок представлены в таблице ниже.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ серии 26217 (постоянный купон — 7,5%, погашение в 2021 году) при спросе 18,44 млрд в объеме 9,99 млрд руб. (100% заявленного) по средневзвешенной цене 97,35% номинала со средневзвешенной доходностью 8,34%.
Дефолты
Дефолт на прошедшей неделе был допущен ООО Югинвестрегион по облигациям серии БО-01 (купонная выплата, 60,0 млн руб.)
Регуляторы и операторы финансовых рынков
Банк России произвел кадровые перестановки в руководстве. С 17 октября председатель Банка России Эльвира Набиуллина будет лично курировать вопросы денежно-кредитной политики.
Совет директоров АСВ одобрил увеличение кредита от ЦБ на 220 млрд руб. На прошлой неделе неиспользованный АСВ остаток кредита Банка России составляет 156 млрд руб. в рамках ранее одобренного лимита 600 млрд руб.
Денежный рынок и инфляция
Максимальная ставка топ-10 банков по вкладам в сентябре снизилась до 8,69%.
Инфляция в РФ в сентябре 2016 года составила 0,2% после нулевой динамики в августе, сообщил во вторник Росстат. Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных Интерфаксом в начале месяца, был точно таким же. Минэкономразвития прогнозировало инфляцию в сентябре на уровне 0,2-0,3%. За январь-сентябрь она составила 4,1% против 10,4% за тот же отрезок прошлого года. Таким образом, инфляция в годовом выражении оказалась на 3,6 п.п. меньше ключевой ставки ЦБ, которая равняется 10,0%.
Объем денежной базы в узком определении на 30 сентября 2016 года составил 8 557,8 млрд руб. против 8 668,0 млрд руб. на 23 сентября 2016 года. Ставки Mosprime менялись мало и лежали в диапазоне 10,48-10,48%. Ставка RUONIA сократилась до 10,27%, объем сделок по ней составил 142,5 млрд руб. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась до 161,17 млрд руб. Последняя средневзвешенная ставка по аукционам РЕПО составляет 10,20%, операций по ней не проводилось. На аукционах валютного РЕПО банки заняли $4,2 млрд под 2,56% годовых на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 7 октября было отрицательным и равнялось -16,7 млрд руб.
Как следует из данных EPFR, с 29 сентября по 5 октября в фонды, ориентированные на российские активы, было привлечено $75,9 млн после $44,8 млн.
Состояние публичного рынка долга
Доходности в ОФЗ на прошлой неделе в среднем прибавили лишь около 0,1 п.п.
Доходности в суверенных еврооблигациях выросли на 0,06 п.п.
Перечень облигаций, вокруг которых было совершено наибольшее число сделок, приведен ниже.
В нефтегазовом, банковском и телекоммуникационном сегментах рынка корпоративного долга изменения доходности незначительны. В транспортном сегменте YTM снизились на 0,21 п.п., в торговом — на 0,31 п.п., в металлургическом — на 0,08 п.п., в строительном — на 0,37 п.п. В энергетическом сегменте доходности выросли на 0,13 п.п.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter