Bybit запустила премаркет токена Notcoin
Реклама
Восстановление сырьевых рынков позитивно для российской площадки, но продолжает подогревать инфляционные ожидания. Вероятность повышения ставки ФРС растет, оказывая давление на рисковые активы и на российские акции в частности. Если учесть геополитику и корпоративные моменты, рынок сейчас находится во власти множества противоречивых факторов, чем и обусловлена вялая динамика и низкие обороты торгов.
Внешний фон
Внешний фон на этой неделе был неоднозначным. Давление на рисковые активы оказывает мысль о том, что ФРС приближается к моменту ужесточения монетарной политики. Макроэкономическая статистика в целом увеличивает вероятность повышения ставки в декабре этого года. Цены растут сильнее ожиданий в Великобритании, Китае, ряде других стран. Темп роста цен на жилье в КНР поставил очередной рекорд, 11,2% за год. Недвижимость дорожает сильнее прогноза и в США. В Еврозоне также наблюдается рост потребительских и производственных цен, хоть и в пределах ожиданий экспертов. Базовый индекс потребительских цен в США в сентябре вырос на 2,2% по сравнению с показателем годом ранее. По сути уже почти год инфляция держится на уровне выше 2%.
Общий ИПЦ поднялся на 1,5% за год. Можно отметить, что разницу между этими индикаторами составили цены на продукты питания и энергию. А что мы знаем о них? А то, что продовольственный и сырьевой рынок постепенно восстанавливается. Более того, восстановление нефтяных котировок окажет поддержку ценам на широкий спектр товаров и услуг.
А нефть, в свою очередь, растет на фоне ожиданий и заявлений по поводу ограничения добычи со стороны ОПЕК и других нефтедобывающих стран. Да и в целом покупателям нравится мысль о том, что за время низких цен затраты на инвестиции резко сократились. Добыча в США на этой неделе показала небольшой рост, но в целом с пика сократилась примерно на 1 млн баррелей в сутки. Запасы сокращаются с начала лета. Чистый приток инвестиций в сырьевые активы в сентябре составил $11,6 млрд, что, по заявлению экспертов Barclays, является максимальным объемом за последние полгода.
Поддержку нефтяным котировкам на этой неделе принесла макростатистика из Китая. Банковское кредитование растет опережая ожидания, на 13% по сравнению с прошлым сентябрем. ВВП за III квартал вырос в соответствии с ожиданиями, на 6,7% г/г. Розничные продажи выросли на 13% за год. Такие данные позволяют немного расслабиться и забыть о замедлении китайской экономики.
Тем временем, рост европейской экономики намного скромнее.оРозничные продажи
На этой неделе состоялось заседание ЕЦБ. Политика не изменилась, но Драги намекнул, что стимулы могут расшириться в декабре. И уж точно речь не идет о внезапном сворачивании программы выкупа активов с рынка. Инвесторы, было поверили в продолжение ультрамягкой монетарной политики, позабыв о растущих инфляционных ожиданиях. Евро упал по отношению к доллару до минимумов середины марта. А 600 крупнейших европейских компаний продолжают расти к максимумам этого года.
Некоторый позитив рисковые активы получили от очередных теледебатов Клинтон и Трампа. Рынки благосклонно реагируют на первого кандидата, рассчитывая на сохранение текущего устройства, как в отношении финансов, так и в отношении международной политики.
Российский фондовый рынок
Рост сырья благотворно влияет на российский рынок акций. Однако последствия в виде повышения инфляционных ожиданий и, следовательно, угрозы ужесточения монетарной политики, оказывает противоположное влияние на рисковые активы, коими, безусловно, являются акции компаний РФ. Стоит добавить туда осложнение геополитики, периодический рост доллара против рубля, и мы получаем хороший рецепт пилообразного боковика и низкой активности. Такую динамику мы наблюдаем уже несколько недель. Индекс ММВБ не смог удержаться выше максимумов 2008 года. Однако и ускорения распродаж мы не получили. Объемы торгов снижаются. Углубления коррекции получится вряд ли. Тем не менее, если котировки закрепятся ниже 1950 пунктов, следующей остановкой может стать уже только поддержка 1900. Но если следовать идеи восстановления сырья и активов, связанных с ним, ближайшее время больше вероятно продолжение консолидации. А краткосрочно котировки могут подняться снова к ключевому уровню 1970 пунктов. Если на следующей неделе снова удастся закрепиться выше, шансы на рост выше 2000 пунктов заметно вырастут. Однако не стоит забывать, что рынок в рублевом и долларовом выражении может вести себя совсем различным образом. Рост нефти последние несколько дней мог не приводить к адекватной реакции ММВБ еще и по причине укрепления рубля.
Индекс ММВБ, таймфрейм дневной
Отраслевая динамика
Отраслевую динамику на этой неделе нельзя назвать согласованной. В лидерах металлурги благодаря Мечелу, который за неделю вырос на 27% по привилегированным акциям. Тренд поддерживают цены на коксующийся уголь в Азии. Распадская прибавляет 8,44%. Динамика этих активов впечатляет, но пузырь на рынке угля может сдуться в любой момент.
На отрицательной территории, на этой неделе торговался нефтегазовый сектор. Роснефть снижалась несколько дней подряд, потеряв к концу недели около 3%. Судя по всему, инвесторам не по нраву история с выкупом бумаг у государства за свой счет. Не исправил ситуацию в секторе и рост Башнефти ап (+3,3%) на фоне предварительных заявлений о сохранении доли Башкирии в нефтегазовой компании и неизменности дивидендной политики. Дивдоходность по префам может составить более 10%.
Отраслевая динамика ММВБ за неделю
Между тем, акции Газпрома оказали около важной зоны поддержки в области 135-134 рублей. Новостей по поводу повышенных дивидендов по-прежнему нет. Однако на этой неделе стало известно, что Газпром в ходе осеннего пересмотра инвестиционной программы, не стал ее увеличивать. Это в целом хорошо отразилось на отношении инвесторов к эмитенту и повысило шансы на высокие дивиденды по итогам года. Кстати, экспорт гиганта достиг рекордного уровня во вторник.
Газпромнефть может продать миноритарные доли в дочках. Появление нового партнера, способного взять на себя часть капзатрат и ускорить разработку месторождений, позитивно для будущей стоимости компании.
Телекомы по-прежнему выглядят плохо. Сбербанк собирается запустить собственного виртуального оператора связи на базе Теле2.
Энергетика снова выглядит лучше рынка. Русгидро(+6%) отчиталась об операционных результатах ростом выработки. Акции вполне могут вскоре обновить максимум этого года. Интер РАО отказалась от строительства ТЭС во Вьетнаме. Новость может снизить риски реинвестирования свободного денежного потока компании в зарубежные проекты. С технической точки зрения акции по-прежнему выглядят перегретыми.
Потребительский сектор на этой неделе несколько оживился на отчетах Ленты, X5 и Магнита. Последний нарастил выручку за 9 месяцев 2016 года на 14,4%. Реакция на отчетность негативная, но бумага росла на ожидании. В целом ритейл показывает весьма неплохие результаты. Учитывая ожидание восстановления экономики, инвесторы снова могут обратить внимание на этот сектор. Если Магниту удастся преодолеть 11350 рублей, шансы на рост к историческим максимумам заметно прибавятся.
Валютный рынок
Рубль под давлением геополитики и роста доллара на мировом рынке не смог укрепиться вслед за нефтью. По сути котировки консолидируется после обновления июльского минимума в диапазоне 62-63,5. Тем не менее, сейчас есть большая вероятность ускорения нисходящей динамики USD/RUB, как с технической точки зрения, так и исходя из соотношения тенденций в ОФЗ. Доходности 10-ти летних госбумаг продолжают снижаться, указывая на рост спроса на российские долговые активы, несмотря на все большую уверенность в повешении ставки ФРС. У рубля есть потенциал и шансы отыграть рост спроса на долговые инструменты.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter