25 октября 2016 Инвесткафе Зарипов Руслан
События и общая обстановка на рынках долга
Самым заметным корпоративным событием минувшей недели для рынка долга стало введение регулятором временной администрации и моратория на удовлетворение требований кредиторов для банка Пересвет, в связи с чем резко выросла доходность обращающихся на открытом рынке облигаций эмитента. Возможно, это создает хорошие спекулятивные возможности для операций с подешевевшими бумагами в перспективе до полугода, пока банк будет находиться в управлении временной администрации. Доходность выпуска с погашением в сентябре 2020 года поднялась выше 400% (см.таблицу сделок на открытом рынке).
Международное рейтинговое агентство Moody's подтвердило корпоративный рейтинг для группы компаний Башнефти на уровне Ba1, прогноз — негативный.
Минэкономразвития заявило, что инвестконсультант по приватизации 19,5% акций Роснефти в середине ноября представит отчет о наличии стратегических инвесторов, готовых приобрести этот пакет по приемлемой цене. Если желающих не найдется, будет проведен buy back, как и планирует сама госмонополия.
Параметры текущих и состоявшихся подписок
ВТБ утвердил параметры 15 выпусков биржевых однодневных облигаций серий КС-1-1-КС-1-15 на общую сумму 850 млрд руб. Объем выпусков КС-1-1-КС-1-5 составит по 25 млрд руб., КС-1-6-КС-1 — 10 по 50 млрд руб., КС-1-11-КС-1-15 — по 100 млрд руб. Номинальная стоимость бумаг — 1 тыс. руб. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям будет коридор между депозитной ставкой ЦБ РФ и уровнем рынка межбанковского кредитования (МБК). Торги начнутся 24 октября.
Золотодобывающая компания Полюс планирует разместить пятилетние еврооблигации в объеме $500-600 млн. Заявки на них компания собирает в среду, ориентир доходности составляет около 5%. С 13 октября компания проводила road show еврооблигаций в Москве, Лондоне, Бостоне, Нью-Йорке и Швейцарии. Организаторы размещения — J.P. Morgan, Renaissance Capital, Сбербанк КИБ, ВТБ Капитал и Газпромбанк.
Альфа-банк запланировал road show вечных еврооблигаций, номинированных в долларах, на 24-25 октября. Организаторами серии встреч с инвесторами, которые пройдут в Лондоне и Швейцарии, выступают UBS Investment Bank и сам Альфа-банк.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ серии 29006 (переменный купон на основе ставки RUONIA, погашение в 2025 году) при спросе 33,85 млрд в объеме 9,99 млрд руб. (100% заявленного) по средневзвешенной цене 105,29% номинала со средневзвешенной доходностью 11,21%.
Регуляторы и операторы финансовых рынков
От предложенной центробанком радикальной меры в виде отстранения Агентства по страхованию вкладов от санационных процессов, по видимому, решено воздержаться. По итогам совещания у первого вице-премьера Игоря Шувалова основным санатором останется АСВ, однако в существующую схему будут внесены изменения, касающиеся направления средств на оздоровление санируемой организации, ужесточения контроля за процедурами со стороны ЦБ через большинство в совете директоров АСВ, а также передаче банка Российский Капитал другому инвестору.
Также регулятор сообщает, что число банков, проводящих сомнительные финансовые операции, на сегодняшний день не превышает десяти. Количество таких кредитных организаций за последние три года сократилось на порядок.
Денежный рынок и инфляция
Недельная инфляция с 11 по 17 октября составила 0,1%, сохраняясь на этом уровне уже пятую неделю подряд после трех недель, когда показатель равнялся нулю. За истекший период 2016-го рост цен достиг 4,4%, и Минфин не исключает, что по итогам года он окажется ниже прогнозного значения в 5,8%, а ЦБ прогнозирует результат 5,5-6%. Напомню, что таргет регулятора в 4% должен быть достигнут к концу 2017 года.
Объем денежной базы в РФ в узком определении с 7 по 14 октября увеличился на 86,8 млрд руб. — с 8,6259 трлн до 8,7127 трлн руб. Ставки Mosprime менялись мало и лежали в диапазоне 10,57-10,58%. Ставка RUONIA снизилась до 10,35%, объем сделок по ней составил 165,79 млрд руб. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась до 78,68 млрд руб. На аукционах валютного РЕПО банки заняли $2,0 млрд под 2,54% годовых на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 21 октября равнялось 100,5 млрд руб.
Состояние публичного рынка долга
Кривая доходностей ОФЗ на прошлой неделе оставалась практически неподвижной.
YTM в нефтегазовом сегменте рынка корпоративного долга снизились на 0,09 п.п., в металлургическом — на 0,11 п.п. В транспортном сегменте доходности выросли в среднем на 0,12 п.п., в торговом — на 0,13 п.п., в строительном — на 0,40 п.п. В телекоме изменений почти не наблюдалось при некоторой волатильности в бумагах Ростелекома. Подобным образом развивалась и ситуация в бумагах энергетической отрасли. В банковском сегменте (с исключением бумаг банка Пересвет, где YTM резко выросли) доходности в среднем увеличились на 0,8 п.п.
YTM в суверенных еврооблигациях снизились в среднем на 0,05 п.п.
Перечень облигаций, вокруг которых совершено наибольшее число сделок
Дефолты
Дефолты на прошедшей неделе допустили ЛК Уралсиб и ОАО «ТелеХаус» — по облигациям серий БО-20 и БО-21 (купонная выплата), а также серии 01 (купонная выплата).
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Самым заметным корпоративным событием минувшей недели для рынка долга стало введение регулятором временной администрации и моратория на удовлетворение требований кредиторов для банка Пересвет, в связи с чем резко выросла доходность обращающихся на открытом рынке облигаций эмитента. Возможно, это создает хорошие спекулятивные возможности для операций с подешевевшими бумагами в перспективе до полугода, пока банк будет находиться в управлении временной администрации. Доходность выпуска с погашением в сентябре 2020 года поднялась выше 400% (см.таблицу сделок на открытом рынке).
Международное рейтинговое агентство Moody's подтвердило корпоративный рейтинг для группы компаний Башнефти на уровне Ba1, прогноз — негативный.
Минэкономразвития заявило, что инвестконсультант по приватизации 19,5% акций Роснефти в середине ноября представит отчет о наличии стратегических инвесторов, готовых приобрести этот пакет по приемлемой цене. Если желающих не найдется, будет проведен buy back, как и планирует сама госмонополия.
Параметры текущих и состоявшихся подписок
ВТБ утвердил параметры 15 выпусков биржевых однодневных облигаций серий КС-1-1-КС-1-15 на общую сумму 850 млрд руб. Объем выпусков КС-1-1-КС-1-5 составит по 25 млрд руб., КС-1-6-КС-1 — 10 по 50 млрд руб., КС-1-11-КС-1-15 — по 100 млрд руб. Номинальная стоимость бумаг — 1 тыс. руб. Ориентиром уровня доходности по однодневным облигациям будет коридор между депозитной ставкой ЦБ РФ и уровнем рынка межбанковского кредитования (МБК). Торги начнутся 24 октября.
Золотодобывающая компания Полюс планирует разместить пятилетние еврооблигации в объеме $500-600 млн. Заявки на них компания собирает в среду, ориентир доходности составляет около 5%. С 13 октября компания проводила road show еврооблигаций в Москве, Лондоне, Бостоне, Нью-Йорке и Швейцарии. Организаторы размещения — J.P. Morgan, Renaissance Capital, Сбербанк КИБ, ВТБ Капитал и Газпромбанк.
Альфа-банк запланировал road show вечных еврооблигаций, номинированных в долларах, на 24-25 октября. Организаторами серии встреч с инвесторами, которые пройдут в Лондоне и Швейцарии, выступают UBS Investment Bank и сам Альфа-банк.
Минфин на прошлой неделе разместил ОФЗ серии 29006 (переменный купон на основе ставки RUONIA, погашение в 2025 году) при спросе 33,85 млрд в объеме 9,99 млрд руб. (100% заявленного) по средневзвешенной цене 105,29% номинала со средневзвешенной доходностью 11,21%.
Регуляторы и операторы финансовых рынков
От предложенной центробанком радикальной меры в виде отстранения Агентства по страхованию вкладов от санационных процессов, по видимому, решено воздержаться. По итогам совещания у первого вице-премьера Игоря Шувалова основным санатором останется АСВ, однако в существующую схему будут внесены изменения, касающиеся направления средств на оздоровление санируемой организации, ужесточения контроля за процедурами со стороны ЦБ через большинство в совете директоров АСВ, а также передаче банка Российский Капитал другому инвестору.
Также регулятор сообщает, что число банков, проводящих сомнительные финансовые операции, на сегодняшний день не превышает десяти. Количество таких кредитных организаций за последние три года сократилось на порядок.
Денежный рынок и инфляция
Недельная инфляция с 11 по 17 октября составила 0,1%, сохраняясь на этом уровне уже пятую неделю подряд после трех недель, когда показатель равнялся нулю. За истекший период 2016-го рост цен достиг 4,4%, и Минфин не исключает, что по итогам года он окажется ниже прогнозного значения в 5,8%, а ЦБ прогнозирует результат 5,5-6%. Напомню, что таргет регулятора в 4% должен быть достигнут к концу 2017 года.
Объем денежной базы в РФ в узком определении с 7 по 14 октября увеличился на 86,8 млрд руб. — с 8,6259 трлн до 8,7127 трлн руб. Ставки Mosprime менялись мало и лежали в диапазоне 10,57-10,58%. Ставка RUONIA снизилась до 10,35%, объем сделок по ней составил 165,79 млрд руб. Задолженность банков по операциям РЕПО перед ЦБ сократилась до 78,68 млрд руб. На аукционах валютного РЕПО банки заняли $2,0 млрд под 2,54% годовых на 28 дней. Сальдо операций ЦБ с банковским сектором по представлению и абсорбированию рублевой ликвидности на 21 октября равнялось 100,5 млрд руб.
Состояние публичного рынка долга
Кривая доходностей ОФЗ на прошлой неделе оставалась практически неподвижной.
YTM в нефтегазовом сегменте рынка корпоративного долга снизились на 0,09 п.п., в металлургическом — на 0,11 п.п. В транспортном сегменте доходности выросли в среднем на 0,12 п.п., в торговом — на 0,13 п.п., в строительном — на 0,40 п.п. В телекоме изменений почти не наблюдалось при некоторой волатильности в бумагах Ростелекома. Подобным образом развивалась и ситуация в бумагах энергетической отрасли. В банковском сегменте (с исключением бумаг банка Пересвет, где YTM резко выросли) доходности в среднем увеличились на 0,8 п.п.
YTM в суверенных еврооблигациях снизились в среднем на 0,05 п.п.
Перечень облигаций, вокруг которых совершено наибольшее число сделок
Дефолты
Дефолты на прошедшей неделе допустили ЛК Уралсиб и ОАО «ТелеХаус» — по облигациям серий БО-20 и БО-21 (купонная выплата), а также серии 01 (купонная выплата).
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter