Окончание недели на мировых площадках прошло в негативном ключе. Снижение нефтяных цен и смешанные корпоративные отчеты дополнились предварительной оценкой ВВП США за минувший квартал, которая совпала со средними рыночными ожиданиями.
Цены на нефть снижались после того как в пятницу члены ОПЕК не смогли выработать консенсуса по квотам. Разногласия внутри картеля снижают вероятность принятия единогласного решения по заморозке уровня добычи нефти или его снижения на очередном заседании в конце ноября.
В США была опубликована предварительная оценка ВВП за третий квартал, которая совпала с прогнозами – рост составил 2.9% в пересчете на готовые темпы роста. Во втором квартале рост ВВП составлял 1.4%. Несмотря на то, что итоговая цифра была на уровне ожиданий, компоненты ВВП отличались по степени влияния на итоговую оценку. Конечное потребление выросло лишь на 2.1% против 4.3% кварталом ранее, что прибавило к росту экономики лишь 1.5 пп роста против 2.9 пп во втором квартале. А вот показатель валовых инвестиций выбрался из отрицательной зоны – до 3.1% против прежнего снижения на 7.1%, добавив к росту ВВП 0.5 пп (во многом, благодаря повышению запасов на 9.9 млрд долл.). Слабые данные по конечному потреблению, прогноз по которым предполагал рост на 2.6%, стали поводом для спекулятивных реакций: доллар начал сдавать позиции к евро, а доходности казначейских обязательств немного снизились. В любом случае, рост экономики в третьем квартале оправдывает реалистичность прогноза ФРС по росту ВВП в текущем году на 1.8%.
На текущей неделе пройдет заседания ФРС США. С учетом поступивших экономических данных, регулятор должен продолжить ужесточать риторику для повышения базовой процентной ставки на декабрьском заседании. Рынки оценивают такую вероятность в 70%, что делает именно декабрь удобным моментом для действий.
Условия рынка стабильны, ЦБ сохраняет жесткую риторику
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу осталась практически без изменений, равно как и по итогам всей недели. Уровень краткосрочных процентных ставок держится в 50-60 бп от уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.50% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.55% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.60% годовых.
В пятницу прошло заседание ЦБ РФ по вопросам процентной политики. Размер ключевой ставки ожидаемо остался без изменений, при этом регулятор подтвердил свой среднесрочный прогноз. Очередное смягчение денежно-кредитной политики может произойти не ранее I-II кварталов 2017 г., для чего потребуется уверенность регулятора в выполнимости инфляционных целей на следующий год в размере 4%. Позиция Центробанка пока никак не изменилась. Риски роста инфляции исходят со стороны возможного повышения зарплат в следующем году, а также меньшей склонности населения к накапливанию сбережений.
Рубль завершает неделю потерями
Пятница на внутреннем валютном рынке принесла рублю потери. Цены на нефть продолжили снижаться, опустившись ниже уровня в 50 долл. за барр. на фоне разногласий внутри ОПЕК по предстоящим действиям. Курс бивалютной корзины поднялся на 56 коп. до 65.82 руб. Курс доллара составил 63.02 руб. (+32 коп.), курс евро – 69.23 руб. (+85 коп.) На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, на фоне статистики по ВВП США за прошлый квартал, которая указала на слабый рост потребительских расходов. По итогам дня основная валютная пара поднялась почти на 1 фигуру до $1.0990.
По итогам недели рубль подешевел к доллару на 1.0%, тогда как в среднем валюты развивающихся экономик – лишь на 0.1%. Отношение инвесторов к активам ЕМ остается не слишком благоприятным в рамках ожиданий повышения базовой процентной ставки ФРС в текущем году. В то же время, для валют ЕМ в среднесрочной перспективе важнее темпы будущего повышения базовой долларовой ставки. Со стороны нефтяного рынка ждать поддержки также пока бессмысленно. Кажущаяся солидарность внутри ОПЕК вновь разрушена заявлениями отдельных стран, входящих в картель. С окончанием налогового периода рубль теряет внутреннюю поддержку, что также приведет к повышению его корреляции с нефтяными ценами.
Евробонды РФ лучше рынка, ОФЗ дешевеют
Долговые рынки развивающихся экономик в пятницу остались под давлением дешевеющей нефти и умеренных ожиданий рынков по повышению базовой процентной ставки ФРС США в текущем году. Доходности базовых активов практически не изменились, при этом суверенные кредитные спрэды расширились на 3-6 бп. Российские евробонды выглядели немного лучше общей динамики ЕМ, как по итогам пятницы, так и за всю неделю. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу снизились на 1-2 бп, а за 5 торговых дней поднялись на 7-12 бп.
Локальный долговой рынок продолжает расти в доходностях из-за негативной динамики нефтяных цен и рубля. Интерес нерезидентов вновь переключается на евробонды по мере роста валютного риска сделок кэрри-трейд. Доходности ОЗФ в пятницу поднялись на 4-6 бп, а по итогам недели – на 13-21 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Цены на нефть снижались после того как в пятницу члены ОПЕК не смогли выработать консенсуса по квотам. Разногласия внутри картеля снижают вероятность принятия единогласного решения по заморозке уровня добычи нефти или его снижения на очередном заседании в конце ноября.
В США была опубликована предварительная оценка ВВП за третий квартал, которая совпала с прогнозами – рост составил 2.9% в пересчете на готовые темпы роста. Во втором квартале рост ВВП составлял 1.4%. Несмотря на то, что итоговая цифра была на уровне ожиданий, компоненты ВВП отличались по степени влияния на итоговую оценку. Конечное потребление выросло лишь на 2.1% против 4.3% кварталом ранее, что прибавило к росту экономики лишь 1.5 пп роста против 2.9 пп во втором квартале. А вот показатель валовых инвестиций выбрался из отрицательной зоны – до 3.1% против прежнего снижения на 7.1%, добавив к росту ВВП 0.5 пп (во многом, благодаря повышению запасов на 9.9 млрд долл.). Слабые данные по конечному потреблению, прогноз по которым предполагал рост на 2.6%, стали поводом для спекулятивных реакций: доллар начал сдавать позиции к евро, а доходности казначейских обязательств немного снизились. В любом случае, рост экономики в третьем квартале оправдывает реалистичность прогноза ФРС по росту ВВП в текущем году на 1.8%.
На текущей неделе пройдет заседания ФРС США. С учетом поступивших экономических данных, регулятор должен продолжить ужесточать риторику для повышения базовой процентной ставки на декабрьском заседании. Рынки оценивают такую вероятность в 70%, что делает именно декабрь удобным моментом для действий.
Условия рынка стабильны, ЦБ сохраняет жесткую риторику
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу осталась практически без изменений, равно как и по итогам всей недели. Уровень краткосрочных процентных ставок держится в 50-60 бп от уровня ключевой ставки ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.50% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 10.55% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.60% годовых.
В пятницу прошло заседание ЦБ РФ по вопросам процентной политики. Размер ключевой ставки ожидаемо остался без изменений, при этом регулятор подтвердил свой среднесрочный прогноз. Очередное смягчение денежно-кредитной политики может произойти не ранее I-II кварталов 2017 г., для чего потребуется уверенность регулятора в выполнимости инфляционных целей на следующий год в размере 4%. Позиция Центробанка пока никак не изменилась. Риски роста инфляции исходят со стороны возможного повышения зарплат в следующем году, а также меньшей склонности населения к накапливанию сбережений.
Рубль завершает неделю потерями
Пятница на внутреннем валютном рынке принесла рублю потери. Цены на нефть продолжили снижаться, опустившись ниже уровня в 50 долл. за барр. на фоне разногласий внутри ОПЕК по предстоящим действиям. Курс бивалютной корзины поднялся на 56 коп. до 65.82 руб. Курс доллара составил 63.02 руб. (+32 коп.), курс евро – 69.23 руб. (+85 коп.) На международном валютном рынке доллар сдавал позиции к евро, на фоне статистики по ВВП США за прошлый квартал, которая указала на слабый рост потребительских расходов. По итогам дня основная валютная пара поднялась почти на 1 фигуру до $1.0990.
По итогам недели рубль подешевел к доллару на 1.0%, тогда как в среднем валюты развивающихся экономик – лишь на 0.1%. Отношение инвесторов к активам ЕМ остается не слишком благоприятным в рамках ожиданий повышения базовой процентной ставки ФРС в текущем году. В то же время, для валют ЕМ в среднесрочной перспективе важнее темпы будущего повышения базовой долларовой ставки. Со стороны нефтяного рынка ждать поддержки также пока бессмысленно. Кажущаяся солидарность внутри ОПЕК вновь разрушена заявлениями отдельных стран, входящих в картель. С окончанием налогового периода рубль теряет внутреннюю поддержку, что также приведет к повышению его корреляции с нефтяными ценами.
Евробонды РФ лучше рынка, ОФЗ дешевеют
Долговые рынки развивающихся экономик в пятницу остались под давлением дешевеющей нефти и умеренных ожиданий рынков по повышению базовой процентной ставки ФРС США в текущем году. Доходности базовых активов практически не изменились, при этом суверенные кредитные спрэды расширились на 3-6 бп. Российские евробонды выглядели немного лучше общей динамики ЕМ, как по итогам пятницы, так и за всю неделю. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу снизились на 1-2 бп, а за 5 торговых дней поднялись на 7-12 бп.
Локальный долговой рынок продолжает расти в доходностях из-за негативной динамики нефтяных цен и рубля. Интерес нерезидентов вновь переключается на евробонды по мере роста валютного риска сделок кэрри-трейд. Доходности ОЗФ в пятницу поднялись на 4-6 бп, а по итогам недели – на 13-21 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter