Последние восемь торговых дней российский рынок преимущественно рос. Индекс ММВБ успел добраться до круглой отметки в 2000 пунктов.
И вот ситуация начала меняться. Весь подъем шел в разрез с динамикой нефтяных котировок. Если обратить внимание на нижеприведенный график, то очевидна дивергенция в тенденциях.
С учетом ухудшения внешнего фона текущий временный откат от 2000 выглядит вполне оправданным. В качестве ближайшего уровня поддержки сейчас выделяется область 1970-1975.
По РТС техническая картина и цели не меняются. По-прежнему наверху остается актуальным среднесрочный ориентир 1040-1050 пунктов. На дневном графике с марта этого года остается актуальным плавно поднимающийся up-тренд. Цели оправданы, пока котировки находятся выше поддержки 960. На мой взгляд, за счет валютного фактора (слабого рубля) в ближайшее время РТС может опуститься к этой точке опоры.
Сейчас тенденции российского рынка четко коррелируют с трендами на развивающихся рынках в целом. Это подтверждается на нижеприведенном графике. Последние два с половиной квартала соотношение RTS / MSCI EM болтается в диапазоне 1,03-1,16. То есть никаких существенных отклонений нашего рынка от развивающихся площадок не наблюдается.
Между тем продолжается уверенный рост спрэда в динамике между первым и вторым эшелоном. Индекс голубых фишек ММВБ10 с начала 2016 года вырос на 12,5%, а индекс второго эшелона поднялся уже на 53,3% (данные по итогам 01.11.16).
Если посмотреть на ситуацию чуть шире, то текущий рост второго эшелона можно назвать догоняющим. ММВБ10 уже давно обновил исторические максимумы, а второй эшелон торгуется с дисконтом в 12% по отношению к максимумам 2011 года.
Ситуация на рынке нефти по-прежнему не вызывает большого оптимизма. С момента публикации предыдущего обзора «Тренд недели» положение дел лишь ухудшилось. В отсутствии новых драйверов роста котировки черного золота постепенно сползают вниз.
На дневном графике фьючерсов на Brent сформировался не самый оптимистичный технический сигнал. Котировки пытаются пробить и закрепиться под нижней границей восходящего канала, который оставался актуальным с января этого года. В качестве поддержки выступает район $47,4-47,5. Если эти отметки вдруг будут пройдены, то далее движение пойдет по сценарию спуска к $45,1 и, возможно, к $43,5.
По-прежнему возникает ряд вопросов по поводу того, в каком формате будет заключена сделка по ограничению добычи. Слишком уж много тупиковых моментов, которые всплывают на поверхность. Сомнения возросли после того, как на встрече в Вене на минувших выходных представители ОПЕК не смогли прийти к общему решению и устранить существующие противоречия. Нежелание ограничивать производство нефти в той или иной форме выражают Ливия, Иран, Ирак, Нигерия и частично даже Венесуэла.
Между тем согласно анализу от Reuters, добыча нефти странами картеля в октябре продолжила расти, достигнув уровня 33,82 млн баррелей в сутки (33,69 млн в сентябре). Главным образом прирост производства был обеспечен Нигерией и Ливией. Таким образом, добыча сейчас на 820 тыс. баррелей превышает верхнюю границу обозначенного диапазона, на котором должна пройти заморозка. Сократят ли производство до 32,5-33 млн баррелей в день ? Могу предположить, что если и объявят, что сократят, то не будут выполнять условия квот.
Кстати говоря, сегодня вышли данные о добычи в России. Минэнерго нас всех поздравляет – новый рекорд. Согласно статистике министерства, объем добычи в РФ в октябре вырос до уровня 11,2 млн баррелей в сутки – постсоветский максимум. В сентябре добыча была на уровне 11,11 млн баррелей в сутки.
Для понимания лидеров и аутсайдеров среди российских нефтяных компаний ниже следует таблица с данными по добыче нефтяного сырья в РФ (млн тонн):
А вот обзор о том, какие планы у России по наращиванию добычи нефти в 2016-2017гг.
Индекс доллара вчера заметно просел после появившихся в СМИ данных о том, что Трамп опережает Клинтон в предвыборной гонке. Согласно опросам телеканала ABC и газеты The Washington Post, кандидат от республиканцев впереди на один процентный пункт. Данные показали, что за Трампа готовы отдать голоса 46% респондентов, а за Клинтон - 45%.
Вместе с ослаблением американской валюты на таком фоне подскочили и котировки золота, как традиционный инструмент-убежище от разного рода рисков. Кроме того, немного упала доходность большинства американских гособлигаций. Индекс S&P 500 накануне опускался на минимумы с июля. Пусть и на «политическом» фоне, но котировки индекса широкого рынка все-таки побывали ниже уровня 2100 пунктов, оправдав наши среднесрочные ожидания. Индекс волатильности VIX подскочил на 8,8%.
Рынок для себя уже однозначно определил: Трамп – это риск. Выборы американского президента состоятся уже в следующий вторник. Победа Клинтон выглядит более вероятной (это не означает, что мы исключаем, что выиграет Трамп), так что при таком исходе по итогам выборов доллар вновь отыграет потерянные позиции. К примеру, курс EUR/USD может снова спокойно опуститься ниже 1,08.
Пару USD/RUB от пробоя наверх ключевой отметки 63,5 во вторник сдержал лишь тот факт, что сам доллар ослаб к основным мировым валютам. Шансы на преодоление этого рубежа сохраняются. Сегодня с утра мы вновь его протестировали, но пока не задержались выше. Уверенное закрепление выше 63,5 спровоцирует формирование импульса в сторону первых целей в районе 64,2-64,5.
Сегодня состоится очередное заседание ФРС. Больших сюрпризов по его итогам не ожидается. Ставка останется нетронутой. В опросе Reuters участвовало 100 аналитиков, и никто из них не поставил на то, что американский регулятор повысит ставку на предстоящем заседании. Все самое интересное переносится на декабрь.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Бумаги ТМК на этой неделе дошли до нашей спекулятивной цели роста в районе 68 руб. Позиции в этом инструменте зафиксированы. Доходность сделки за две недели составила 7,9%.
- Спекулятивный лонг в 2% в обыкновенных акциях Сбербанка, увы, был зафиксирован по заранее объявленной стоп-заявке на 148,5 руб.
- Из-за ухода акций Норникеля в формат боковой пилы, позицию в этом инструменте сократили вдвое по цене входа, до 2% от портфеля.
- В рамках плана до 2% увеличена доля в Ленте по 460, однако, честно говоря, конкретно эта позиция наряду со Сбербанком по «технике» вызывает сейчас наибольшие опасения.
- Спекулятивный лонг (3%) в МосБирже зафиксирован около 115 руб. Долгосрочный лонг (5%) сохраняется.
- До 10% в портфеле доведена доля USD. Средняя цена входа по всей долларовой позиции 62,25. Если курс поднимется выше 63,5 весь кэш и ОФЗ временно переведем в USD.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
И вот ситуация начала меняться. Весь подъем шел в разрез с динамикой нефтяных котировок. Если обратить внимание на нижеприведенный график, то очевидна дивергенция в тенденциях.
С учетом ухудшения внешнего фона текущий временный откат от 2000 выглядит вполне оправданным. В качестве ближайшего уровня поддержки сейчас выделяется область 1970-1975.
По РТС техническая картина и цели не меняются. По-прежнему наверху остается актуальным среднесрочный ориентир 1040-1050 пунктов. На дневном графике с марта этого года остается актуальным плавно поднимающийся up-тренд. Цели оправданы, пока котировки находятся выше поддержки 960. На мой взгляд, за счет валютного фактора (слабого рубля) в ближайшее время РТС может опуститься к этой точке опоры.
Сейчас тенденции российского рынка четко коррелируют с трендами на развивающихся рынках в целом. Это подтверждается на нижеприведенном графике. Последние два с половиной квартала соотношение RTS / MSCI EM болтается в диапазоне 1,03-1,16. То есть никаких существенных отклонений нашего рынка от развивающихся площадок не наблюдается.
Между тем продолжается уверенный рост спрэда в динамике между первым и вторым эшелоном. Индекс голубых фишек ММВБ10 с начала 2016 года вырос на 12,5%, а индекс второго эшелона поднялся уже на 53,3% (данные по итогам 01.11.16).
Если посмотреть на ситуацию чуть шире, то текущий рост второго эшелона можно назвать догоняющим. ММВБ10 уже давно обновил исторические максимумы, а второй эшелон торгуется с дисконтом в 12% по отношению к максимумам 2011 года.
Ситуация на рынке нефти по-прежнему не вызывает большого оптимизма. С момента публикации предыдущего обзора «Тренд недели» положение дел лишь ухудшилось. В отсутствии новых драйверов роста котировки черного золота постепенно сползают вниз.
На дневном графике фьючерсов на Brent сформировался не самый оптимистичный технический сигнал. Котировки пытаются пробить и закрепиться под нижней границей восходящего канала, который оставался актуальным с января этого года. В качестве поддержки выступает район $47,4-47,5. Если эти отметки вдруг будут пройдены, то далее движение пойдет по сценарию спуска к $45,1 и, возможно, к $43,5.
По-прежнему возникает ряд вопросов по поводу того, в каком формате будет заключена сделка по ограничению добычи. Слишком уж много тупиковых моментов, которые всплывают на поверхность. Сомнения возросли после того, как на встрече в Вене на минувших выходных представители ОПЕК не смогли прийти к общему решению и устранить существующие противоречия. Нежелание ограничивать производство нефти в той или иной форме выражают Ливия, Иран, Ирак, Нигерия и частично даже Венесуэла.
Между тем согласно анализу от Reuters, добыча нефти странами картеля в октябре продолжила расти, достигнув уровня 33,82 млн баррелей в сутки (33,69 млн в сентябре). Главным образом прирост производства был обеспечен Нигерией и Ливией. Таким образом, добыча сейчас на 820 тыс. баррелей превышает верхнюю границу обозначенного диапазона, на котором должна пройти заморозка. Сократят ли производство до 32,5-33 млн баррелей в день ? Могу предположить, что если и объявят, что сократят, то не будут выполнять условия квот.
Кстати говоря, сегодня вышли данные о добычи в России. Минэнерго нас всех поздравляет – новый рекорд. Согласно статистике министерства, объем добычи в РФ в октябре вырос до уровня 11,2 млн баррелей в сутки – постсоветский максимум. В сентябре добыча была на уровне 11,11 млн баррелей в сутки.
Для понимания лидеров и аутсайдеров среди российских нефтяных компаний ниже следует таблица с данными по добыче нефтяного сырья в РФ (млн тонн):
А вот обзор о том, какие планы у России по наращиванию добычи нефти в 2016-2017гг.
Индекс доллара вчера заметно просел после появившихся в СМИ данных о том, что Трамп опережает Клинтон в предвыборной гонке. Согласно опросам телеканала ABC и газеты The Washington Post, кандидат от республиканцев впереди на один процентный пункт. Данные показали, что за Трампа готовы отдать голоса 46% респондентов, а за Клинтон - 45%.
Вместе с ослаблением американской валюты на таком фоне подскочили и котировки золота, как традиционный инструмент-убежище от разного рода рисков. Кроме того, немного упала доходность большинства американских гособлигаций. Индекс S&P 500 накануне опускался на минимумы с июля. Пусть и на «политическом» фоне, но котировки индекса широкого рынка все-таки побывали ниже уровня 2100 пунктов, оправдав наши среднесрочные ожидания. Индекс волатильности VIX подскочил на 8,8%.
Рынок для себя уже однозначно определил: Трамп – это риск. Выборы американского президента состоятся уже в следующий вторник. Победа Клинтон выглядит более вероятной (это не означает, что мы исключаем, что выиграет Трамп), так что при таком исходе по итогам выборов доллар вновь отыграет потерянные позиции. К примеру, курс EUR/USD может снова спокойно опуститься ниже 1,08.
Пару USD/RUB от пробоя наверх ключевой отметки 63,5 во вторник сдержал лишь тот факт, что сам доллар ослаб к основным мировым валютам. Шансы на преодоление этого рубежа сохраняются. Сегодня с утра мы вновь его протестировали, но пока не задержались выше. Уверенное закрепление выше 63,5 спровоцирует формирование импульса в сторону первых целей в районе 64,2-64,5.
Сегодня состоится очередное заседание ФРС. Больших сюрпризов по его итогам не ожидается. Ставка останется нетронутой. В опросе Reuters участвовало 100 аналитиков, и никто из них не поставил на то, что американский регулятор повысит ставку на предстоящем заседании. Все самое интересное переносится на декабрь.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Бумаги ТМК на этой неделе дошли до нашей спекулятивной цели роста в районе 68 руб. Позиции в этом инструменте зафиксированы. Доходность сделки за две недели составила 7,9%.
- Спекулятивный лонг в 2% в обыкновенных акциях Сбербанка, увы, был зафиксирован по заранее объявленной стоп-заявке на 148,5 руб.
- Из-за ухода акций Норникеля в формат боковой пилы, позицию в этом инструменте сократили вдвое по цене входа, до 2% от портфеля.
- В рамках плана до 2% увеличена доля в Ленте по 460, однако, честно говоря, конкретно эта позиция наряду со Сбербанком по «технике» вызывает сейчас наибольшие опасения.
- Спекулятивный лонг (3%) в МосБирже зафиксирован около 115 руб. Долгосрочный лонг (5%) сохраняется.
- До 10% в портфеле доведена доля USD. Средняя цена входа по всей долларовой позиции 62,25. Если курс поднимется выше 63,5 весь кэш и ОФЗ временно переведем в USD.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter