16 ноября 2016 The Wall Street Journal
Глава Bridgewater уверен, что победа Дональда Трампа на выборах радикально изменит рынки. По словам Рея Далио, приход Трампа в Белый Дом ознаменует начало новой эры, которая будет характеризоваться деградацией процессов глобализации и ростом доходности по облигациям. Далио, основатель крупнейшего в мире хеджевого фонда, уверен, что мы находимся на пороге глобальных перемен, возможно, самых масштабных за последние десятилетия. Он сравнивает их с неожиданным переходом к стагфляции в 1970-е и возвратом к сильному не инфляционному росту в конце 1980-х.
Знаменитый глава хедж-фонда с инвестициями в управлении на сумму около 150 млрд долларов подчеркнул, что новая эра будет может сильно отличаться от 1970-х и 1980-х годов, но при этом также добавил, что она будет характеризоваться агрессивными государственными расходами и быстрым экономическим ростом в США на фоне высокой инфляции. "Скорее всего, цены на облигации уже сформировали вершину на уровне 30-летних максимумов - этот факт определит политический и идеологический сдвиг", - поясняет Далио.
Очевидно, что многие инвесторы пришли к такому же выводу, поэтому рынок облигаций пережил худшую неделю после паники 2013 года, спровоцированную намерением ФРС отказаться от программы покупки активов. С тех пор как стало известно, кто победил на американских выборах, мировые рынки ценных бумаг с фиксированной доходностью потеряли 1.5 трлн долларов, падение продолжалось вплоть до понедельника и только во вторник появились первые признаки стабилизации.
Аналитики в один голос твердят о том, что распродажи возобновятся, поскольку Трамп планирует стимулировать экономику при помощи сокращения налогов и расходов на инфраструктуру, которые будут финансироваться за счет привлечения заемных средств.
"Мы находимся на пороге одного из самых значительных событий со времен мирового финансового кризиса", - соглашается с ним Уиллем Битер, старший экономист Citi. "Почти десять лет мы жили в условиях слабого, но устойчивого роста, единообразной политики и низкой волатильности. Но теперь ситуация меняется, политика в разных странах начинает двигаться в разных направлениях". Далио также уверен, что инвесторы будут бежать с рынка облигаций, поскольку развороты масштабных трендов - таких так бычий рынок длинной в тридцать лет - больно бьют по карману инвесторов, которые оказали "не на той стороне улицы" и тем самым усиливают динамику.
Целый год финансовые управляющие скитались в поисках доходности и покупали долгосрочные облигации, повышая их чувствительность к изменению процентных ставок. "Кроме того, Федрезерв и, вероятно, другие центральные банки, будут ужесточать условия кредитования, в результате между фискальной и монетарной политикой возникнет конфликт", - поясняет он. "Вопрос в том, когда произойдет короткое замыкание, которое ударит током все остальные рынки".
Комментируя новую администрацию Трампа, Далио отметил, что на первый взгляд, его выбор кажется благоприятным с экономической точки зрения, люди, назначенные на руководящие должности, вряд ли уничтожат американскую экономику. "Намеки и информация, витающая в воздухе, говорит о том, что потенциальные кандидаты понимают, как работает экономическая машина, и способны просчитать последствия своих действий, поэтому вряд ли он бездумно и глупо загонят экономику в кризис".
Кроме того, на деле Трамп, скорее всего, окажется не таким уж "безумным", и его эксцентричность в меньшей степени будет влиять на принимаемые решения, чем предполагается. Мнение Далио считается весьма авторитетным, в том числе и потому, что он управляет огромной суммой денег, а его нестандартный подход помог Bridgewater показать положительные результаты во время финансового кризиса, даже когда другие хедж-фонды несли катастрофические убытки и не выплачивали инвесторам деньги.
Bridgewater был основан в 1975 году, на сегодня он включает в себя три основных фонда: активно управляемый фонд Pure Alpha (Чистая альфа), фонд паритета риска All Weather (Всепогодный) и Optimal Portfolio (Оптимальный портфель). С начала года по конец октября Pure Alpha потерял 0.6%, а Аll Weather вырос на 12.6%
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Знаменитый глава хедж-фонда с инвестициями в управлении на сумму около 150 млрд долларов подчеркнул, что новая эра будет может сильно отличаться от 1970-х и 1980-х годов, но при этом также добавил, что она будет характеризоваться агрессивными государственными расходами и быстрым экономическим ростом в США на фоне высокой инфляции. "Скорее всего, цены на облигации уже сформировали вершину на уровне 30-летних максимумов - этот факт определит политический и идеологический сдвиг", - поясняет Далио.
Очевидно, что многие инвесторы пришли к такому же выводу, поэтому рынок облигаций пережил худшую неделю после паники 2013 года, спровоцированную намерением ФРС отказаться от программы покупки активов. С тех пор как стало известно, кто победил на американских выборах, мировые рынки ценных бумаг с фиксированной доходностью потеряли 1.5 трлн долларов, падение продолжалось вплоть до понедельника и только во вторник появились первые признаки стабилизации.
Аналитики в один голос твердят о том, что распродажи возобновятся, поскольку Трамп планирует стимулировать экономику при помощи сокращения налогов и расходов на инфраструктуру, которые будут финансироваться за счет привлечения заемных средств.
"Мы находимся на пороге одного из самых значительных событий со времен мирового финансового кризиса", - соглашается с ним Уиллем Битер, старший экономист Citi. "Почти десять лет мы жили в условиях слабого, но устойчивого роста, единообразной политики и низкой волатильности. Но теперь ситуация меняется, политика в разных странах начинает двигаться в разных направлениях". Далио также уверен, что инвесторы будут бежать с рынка облигаций, поскольку развороты масштабных трендов - таких так бычий рынок длинной в тридцать лет - больно бьют по карману инвесторов, которые оказали "не на той стороне улицы" и тем самым усиливают динамику.
Целый год финансовые управляющие скитались в поисках доходности и покупали долгосрочные облигации, повышая их чувствительность к изменению процентных ставок. "Кроме того, Федрезерв и, вероятно, другие центральные банки, будут ужесточать условия кредитования, в результате между фискальной и монетарной политикой возникнет конфликт", - поясняет он. "Вопрос в том, когда произойдет короткое замыкание, которое ударит током все остальные рынки".
Комментируя новую администрацию Трампа, Далио отметил, что на первый взгляд, его выбор кажется благоприятным с экономической точки зрения, люди, назначенные на руководящие должности, вряд ли уничтожат американскую экономику. "Намеки и информация, витающая в воздухе, говорит о том, что потенциальные кандидаты понимают, как работает экономическая машина, и способны просчитать последствия своих действий, поэтому вряд ли он бездумно и глупо загонят экономику в кризис".
Кроме того, на деле Трамп, скорее всего, окажется не таким уж "безумным", и его эксцентричность в меньшей степени будет влиять на принимаемые решения, чем предполагается. Мнение Далио считается весьма авторитетным, в том числе и потому, что он управляет огромной суммой денег, а его нестандартный подход помог Bridgewater показать положительные результаты во время финансового кризиса, даже когда другие хедж-фонды несли катастрофические убытки и не выплачивали инвесторам деньги.
Bridgewater был основан в 1975 году, на сегодня он включает в себя три основных фонда: активно управляемый фонд Pure Alpha (Чистая альфа), фонд паритета риска All Weather (Всепогодный) и Optimal Portfolio (Оптимальный портфель). С начала года по конец октября Pure Alpha потерял 0.6%, а Аll Weather вырос на 12.6%
http://www.wsj.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter