30 ноября 2016 КИТ Финанс Брокер
Мечел опубликовал финансовую отчетность по МСФО за 3 кв. и 9 мес. 2016 г.
За период с января по сентябрь 2016 г. чистая прибыль компании составила 5,5 млрд. руб. Для сравнения в аналогичном периоде 2015 г. Мечел получил убыток 74,6 млрд. руб. Положительного показателя чистой прибыли в текущем году удалось достигнуть благодаря доходу от курсовой разницы (19,7 млрд. руб. против убытка в 43,01 млрд. руб. за 9 мес. 2015 г.). Операционная прибыль компании увеличилась за 9 месяцев на 31%, до 28,8 млрд. руб., EBITDA – на 16%, до 41,6 млрд. руб., а рентабельность по EBITDA составила 21%, прибавив 3 п.п. При этом выручка компании выросла лишь на 1%, с 194 млрд. руб. до 196,4 млрд. руб.
Если оценивать результаты за последние 3 месяца, то Мечел в 3 кв. зафиксировал убыток в размере 2,8 млрд. руб., тем временем показатели операционной прибыли и EBITDA показали прирост примерно на 30% по сравнению с 3 кв. 2015 г.
Напомним:
Чистый долг Мечела на 30.09.2016 г. составил 467,48 млрд. руб. С начала года компания сократила долговую нагрузку на 5,22 млрд. руб.
Опубликованные финансовые результаты компании во многом стали отражением внешней рыночной конъюнктуры. Основным катализатором выступает, безусловно, угольная продукция, на которую приходится более 40% выручки компании. При этом добывающий сегмент Мечела демонстрирует самую высокую рентабельность по EBITDA. Начиная со второго полугодия цены на уголь активно росли, и на текущий момент спот-цена на коксующийся уголь австралийского бенчмарка находится возле исторического пика в $300. Кроме того, рынок стали также демонстрировал положительную динамику (в структуре выручки на металлургический сегмент приходится примерно 60%). При этом, в контрактных ценах за 3 кв. не учтен рост цен, в 4 кв. - частично. Таким образом, полностью эффект будет учтен лишь в отчете за 1 кв. 2017 г.
Акции Мечела с начала осени взлетели с 60 до 193 руб., во многом отыграв «угольный» фактор. Без нового драйвера, которым может стать отчет за 1 кв. 2017 г., их рост ограничен. Текущая рекомендация: ДЕРЖАТЬ.
В качестве альтернативы рекомендуем обратить внимание на облигации Мечела (13/14 выпуск). Купонная доходность – одна из самых высоких на рынке (15%), при этом бумага торгуется по цене 88-89% от номинала. Показатель EBITDA растет, чистый долг сокращается, то есть леверидж становится ниже, а большая часть долгов компании реструктуризирована. Таким образом, долговые бумаги Мечела будут расти к номиналу.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
За период с января по сентябрь 2016 г. чистая прибыль компании составила 5,5 млрд. руб. Для сравнения в аналогичном периоде 2015 г. Мечел получил убыток 74,6 млрд. руб. Положительного показателя чистой прибыли в текущем году удалось достигнуть благодаря доходу от курсовой разницы (19,7 млрд. руб. против убытка в 43,01 млрд. руб. за 9 мес. 2015 г.). Операционная прибыль компании увеличилась за 9 месяцев на 31%, до 28,8 млрд. руб., EBITDA – на 16%, до 41,6 млрд. руб., а рентабельность по EBITDA составила 21%, прибавив 3 п.п. При этом выручка компании выросла лишь на 1%, с 194 млрд. руб. до 196,4 млрд. руб.
Если оценивать результаты за последние 3 месяца, то Мечел в 3 кв. зафиксировал убыток в размере 2,8 млрд. руб., тем временем показатели операционной прибыли и EBITDA показали прирост примерно на 30% по сравнению с 3 кв. 2015 г.
Напомним:
Чистый долг Мечела на 30.09.2016 г. составил 467,48 млрд. руб. С начала года компания сократила долговую нагрузку на 5,22 млрд. руб.
Опубликованные финансовые результаты компании во многом стали отражением внешней рыночной конъюнктуры. Основным катализатором выступает, безусловно, угольная продукция, на которую приходится более 40% выручки компании. При этом добывающий сегмент Мечела демонстрирует самую высокую рентабельность по EBITDA. Начиная со второго полугодия цены на уголь активно росли, и на текущий момент спот-цена на коксующийся уголь австралийского бенчмарка находится возле исторического пика в $300. Кроме того, рынок стали также демонстрировал положительную динамику (в структуре выручки на металлургический сегмент приходится примерно 60%). При этом, в контрактных ценах за 3 кв. не учтен рост цен, в 4 кв. - частично. Таким образом, полностью эффект будет учтен лишь в отчете за 1 кв. 2017 г.
Акции Мечела с начала осени взлетели с 60 до 193 руб., во многом отыграв «угольный» фактор. Без нового драйвера, которым может стать отчет за 1 кв. 2017 г., их рост ограничен. Текущая рекомендация: ДЕРЖАТЬ.
В качестве альтернативы рекомендуем обратить внимание на облигации Мечела (13/14 выпуск). Купонная доходность – одна из самых высоких на рынке (15%), при этом бумага торгуется по цене 88-89% от номинала. Показатель EBITDA растет, чистый долг сокращается, то есть леверидж становится ниже, а большая часть долгов компании реструктуризирована. Таким образом, долговые бумаги Мечела будут расти к номиналу.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter