1 декабря 2016 Financial Times | Oil
Сделка, безусловно, поможет сократить переизбыток предложения, но дорогой ценой для некоторых участников картеля.
В теории
Организация стран-экспортеров нефти добилась сделки, которая, в случае выполнения всех оговоренных условий, поможет в значительной степени сократить профицит приложения, более двух лет угнетавший цены на нефть. Но за это придется заплатить, при этом цена отнюдь не одинакова для всех стран, входящих в ОПЕК. Саудовская Аравия и ее союзники из Персидского залива - Кувейт, Объединенные Арабские Эмираты и Катар - согласились взять на себя основную часть сокращений. Они делают ставку на быстрый рост цен, который поможет им сохранить прибыли и долю на рынке.
От Ирана и Ирака - эти страны не входят в блок ближневосточных экспортеров Персидского залива - потребуется меньше жертв. Большинство аналитиков полагает, что эти страны пошли на небольшие уступки просто чтобы сохранить лицо и успокоить саудитов. других членов картеля, также согласившихся участвовать в сокращении добычи, дурная репутация: они редко выполняют предписанные требования и нормы. Цены на нефть выросли в среду, однако, скорее всего, понадобится продолжительный период восстановления, прежде чем они успокоятся и на самом деле снизят производство.
На практике
Обозреватели ОПЕК кинулись анализировать цифры, которые, теоретически, предполагают пропорциональное сокращение добычи на 4.5% во всех странах за исключением Ливии и Нигерии. Однако в деталях быстро разглядели пресловутого дьявола. Опубликованные ОПЕК значения на самом деле сводятся к сокращению почти на 1.2 млн баррелей в день. Саудовская Аравия уменьшит добычу на 480 тыс. баррелей в день, а ее союзники на 300 тыс. (ОАЭ на 139 тыс., Кувейт на 131 тыс., а Катар на 30 тыс.).
Ирак неохотно согласился ориентироваться на данные по объему добычи и снизить ее на 210 тыс. баррелей в день. Этот вопрос был основным камнем преткновения для страны, которая считает, что добывает больше. Аналитики не уверены в том, что страна на самом деле что-то снизит, поскольку значительная часть добычи ведется международными компаниями. В отношении Ирана дела обстоят еще сложнее, здесь используются значения, которые многие обозреватели считают скорее домыслами, а не реальностью. Много лет страна находилась под санкциями поэтому, ОПЕК определила для нее точку отсчета на уровне 3.975 млн баррелей в день - это максимальный досанкционный показатель 2005 года. Остальные страны ориентируются на объемы добычи в октябре.
Снизив добычу на 4.5% от этого уровня, Иран получит почти 3.8 млн баррелей в день, это и есть тот объем добычи, который страна должна поддерживать в течение шести месяцев, начиная с января. Сейчас Иран добывает около 3.7 млн баррелей и, соответственно, может нарастить добычу еще по меньшей мере на 90 тыс. Остальное поделят между собой небольшие страны от Эквадора до Габона.
В связи с канцелярской ошибкой при подсчете объемов добычи в Анголе, окончательные показатели производства по всем странам ОПЕК будут на 200 тыс. баррелей выше заявленного, т.е. около 37.5 млн. Анголе также разрешили использовать сентябрьские показатели, поскольку в октябре одно месторождение было законсервировано. Некоторые аналитики полагают, что ОПЕК забыли учесть этот фактор. Еще больше рисков исходит от Нигерии с Ливией, которые получили освобождение. По словам Абхишека Дешпанде из Natixis, эти две страны могут серьезно нарастить добычу, устранив конфликты и проблемы, ранее вызвавшие перебои.
Страны, не входящие в ОПЕК
Некоторые крупные производители за пределами картеля тоже дали громкие обещания. От того, как хорошо они будут их выполнять, будет зависеть успех и продолжительность всей сделки. Россия взяла на себя половину от общего согласованного сокращения в размере 600 тыс. баррелей. Однако действительно ли Москва готова на это? До заседания российские чиновники утверждали, что их больше привлекает заморозка уровней добычи на текущих рекордно высоких уровнях свыше 11 млн баррелей в день.
Многие полагают, что Россия отделается естественным снижением и замедлением темпов роста добычи, но не станет ничего на самом деле сокращать. Также не вполне понятно, куда денутся еще 300 тыс. баррелей. Казахстан и Оман вроде бы вызвались участвовать в сокращении, но детали не известны. Встреча с производителями, не входящими в ОПЕК пройдет в Дохе 9 декабря.
Радость для сланцевиков
Это соглашение сыграет на руку американских производителям сланцевой нефти, которые своим стремительным и бесконтрольным ростом в первой половине этого десятилетия так напугали ОПЕК. Обвал цен на нефть после решения картеля не сокращать добычу негативно повлиял на сланцевую отрасль, но все же она оказалась более стрессо-устойчивой, чем предполагалось: объем добычи в США снизился до 8.58 млн баррелей относительно пикового уровня 9.6 млн, достигнутого в апреле 2015 года.
Однако, судя по данным американского министерства энергетики, дно уже достигнуто. Число активно работающих буровых установок вернулось к январским максимумам, хотя, конечно, на бурение и разработку новых скважин требуется время. Стоимость форвардных контрактов на нефть марки West Texas Intermediate в среду подскочили выше 50 долларов за баррель, при такой цене многие компании вернутся на уровень безубыточности в Пермском бассейне, а также на месторождениях в Колорадо и Оклахоме. "Совершенно очевидно, что американцев обрадует рост цен и они снова нарастят добычу", - отмечает Спенсер Уэлч, директор консалтинговой компании IHS Energy.
Торговое безумие
Напряжение, скопившееся на рынках перед заседанием ОПЕК - и последующий рост цен - сыграл на руку фьючерсным биржам и брокерам, которые фиксировали рекордно высокие объемы торговли нефтью. Вечером в среду на межконтинентальной бирже было продано более 1.7 млн контрактов на нефть марки Brent, что намного выше прошлого рекорда на уровне 1.5 млн, зафиксированного в июле 2014 года. На Нью-Йоркской товарной бирже объем торгов нефтью West Texas Intermediate достиг 2.4 млн контрактов, что также выше рекорда на уровне 1.9 млн, установленного 9 ноября, в день после президентских выборов в США. Объемы торгов фьючерсами и опционами на WTI обновили рекорд, установленный во вторник.
"Переговоры ОПЕК пошли нам на пользу", - отмечает Дерек Самманн, глава отдела товарно-сырьевых рынков в СМЕ. Сохранится ли эта нефтяная лихорадка, зависит от того, смогут ли страны ОПЕК придерживаться поставленных целей. Неопределенность добавит волатильности. По словам Пьера Лаказа, директора брокерской компании LCM Commodities, будущая волатильность, закладываемая в цены на нефтяные опционы, резко снизилась после объявления итогов заседания. "Это как суфле - оно растет и растет в размерах, но как только вы открываете духовку, бум, и оно осело", - поясняет Лаказ. "Вот нечто подобное сегодня и произошло".
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В теории
Организация стран-экспортеров нефти добилась сделки, которая, в случае выполнения всех оговоренных условий, поможет в значительной степени сократить профицит приложения, более двух лет угнетавший цены на нефть. Но за это придется заплатить, при этом цена отнюдь не одинакова для всех стран, входящих в ОПЕК. Саудовская Аравия и ее союзники из Персидского залива - Кувейт, Объединенные Арабские Эмираты и Катар - согласились взять на себя основную часть сокращений. Они делают ставку на быстрый рост цен, который поможет им сохранить прибыли и долю на рынке.
От Ирана и Ирака - эти страны не входят в блок ближневосточных экспортеров Персидского залива - потребуется меньше жертв. Большинство аналитиков полагает, что эти страны пошли на небольшие уступки просто чтобы сохранить лицо и успокоить саудитов. других членов картеля, также согласившихся участвовать в сокращении добычи, дурная репутация: они редко выполняют предписанные требования и нормы. Цены на нефть выросли в среду, однако, скорее всего, понадобится продолжительный период восстановления, прежде чем они успокоятся и на самом деле снизят производство.
На практике
Обозреватели ОПЕК кинулись анализировать цифры, которые, теоретически, предполагают пропорциональное сокращение добычи на 4.5% во всех странах за исключением Ливии и Нигерии. Однако в деталях быстро разглядели пресловутого дьявола. Опубликованные ОПЕК значения на самом деле сводятся к сокращению почти на 1.2 млн баррелей в день. Саудовская Аравия уменьшит добычу на 480 тыс. баррелей в день, а ее союзники на 300 тыс. (ОАЭ на 139 тыс., Кувейт на 131 тыс., а Катар на 30 тыс.).
Ирак неохотно согласился ориентироваться на данные по объему добычи и снизить ее на 210 тыс. баррелей в день. Этот вопрос был основным камнем преткновения для страны, которая считает, что добывает больше. Аналитики не уверены в том, что страна на самом деле что-то снизит, поскольку значительная часть добычи ведется международными компаниями. В отношении Ирана дела обстоят еще сложнее, здесь используются значения, которые многие обозреватели считают скорее домыслами, а не реальностью. Много лет страна находилась под санкциями поэтому, ОПЕК определила для нее точку отсчета на уровне 3.975 млн баррелей в день - это максимальный досанкционный показатель 2005 года. Остальные страны ориентируются на объемы добычи в октябре.
Снизив добычу на 4.5% от этого уровня, Иран получит почти 3.8 млн баррелей в день, это и есть тот объем добычи, который страна должна поддерживать в течение шести месяцев, начиная с января. Сейчас Иран добывает около 3.7 млн баррелей и, соответственно, может нарастить добычу еще по меньшей мере на 90 тыс. Остальное поделят между собой небольшие страны от Эквадора до Габона.
В связи с канцелярской ошибкой при подсчете объемов добычи в Анголе, окончательные показатели производства по всем странам ОПЕК будут на 200 тыс. баррелей выше заявленного, т.е. около 37.5 млн. Анголе также разрешили использовать сентябрьские показатели, поскольку в октябре одно месторождение было законсервировано. Некоторые аналитики полагают, что ОПЕК забыли учесть этот фактор. Еще больше рисков исходит от Нигерии с Ливией, которые получили освобождение. По словам Абхишека Дешпанде из Natixis, эти две страны могут серьезно нарастить добычу, устранив конфликты и проблемы, ранее вызвавшие перебои.
Страны, не входящие в ОПЕК
Некоторые крупные производители за пределами картеля тоже дали громкие обещания. От того, как хорошо они будут их выполнять, будет зависеть успех и продолжительность всей сделки. Россия взяла на себя половину от общего согласованного сокращения в размере 600 тыс. баррелей. Однако действительно ли Москва готова на это? До заседания российские чиновники утверждали, что их больше привлекает заморозка уровней добычи на текущих рекордно высоких уровнях свыше 11 млн баррелей в день.
Многие полагают, что Россия отделается естественным снижением и замедлением темпов роста добычи, но не станет ничего на самом деле сокращать. Также не вполне понятно, куда денутся еще 300 тыс. баррелей. Казахстан и Оман вроде бы вызвались участвовать в сокращении, но детали не известны. Встреча с производителями, не входящими в ОПЕК пройдет в Дохе 9 декабря.
Радость для сланцевиков
Это соглашение сыграет на руку американских производителям сланцевой нефти, которые своим стремительным и бесконтрольным ростом в первой половине этого десятилетия так напугали ОПЕК. Обвал цен на нефть после решения картеля не сокращать добычу негативно повлиял на сланцевую отрасль, но все же она оказалась более стрессо-устойчивой, чем предполагалось: объем добычи в США снизился до 8.58 млн баррелей относительно пикового уровня 9.6 млн, достигнутого в апреле 2015 года.
Однако, судя по данным американского министерства энергетики, дно уже достигнуто. Число активно работающих буровых установок вернулось к январским максимумам, хотя, конечно, на бурение и разработку новых скважин требуется время. Стоимость форвардных контрактов на нефть марки West Texas Intermediate в среду подскочили выше 50 долларов за баррель, при такой цене многие компании вернутся на уровень безубыточности в Пермском бассейне, а также на месторождениях в Колорадо и Оклахоме. "Совершенно очевидно, что американцев обрадует рост цен и они снова нарастят добычу", - отмечает Спенсер Уэлч, директор консалтинговой компании IHS Energy.
Торговое безумие
Напряжение, скопившееся на рынках перед заседанием ОПЕК - и последующий рост цен - сыграл на руку фьючерсным биржам и брокерам, которые фиксировали рекордно высокие объемы торговли нефтью. Вечером в среду на межконтинентальной бирже было продано более 1.7 млн контрактов на нефть марки Brent, что намного выше прошлого рекорда на уровне 1.5 млн, зафиксированного в июле 2014 года. На Нью-Йоркской товарной бирже объем торгов нефтью West Texas Intermediate достиг 2.4 млн контрактов, что также выше рекорда на уровне 1.9 млн, установленного 9 ноября, в день после президентских выборов в США. Объемы торгов фьючерсами и опционами на WTI обновили рекорд, установленный во вторник.
"Переговоры ОПЕК пошли нам на пользу", - отмечает Дерек Самманн, глава отдела товарно-сырьевых рынков в СМЕ. Сохранится ли эта нефтяная лихорадка, зависит от того, смогут ли страны ОПЕК придерживаться поставленных целей. Неопределенность добавит волатильности. По словам Пьера Лаказа, директора брокерской компании LCM Commodities, будущая волатильность, закладываемая в цены на нефтяные опционы, резко снизилась после объявления итогов заседания. "Это как суфле - оно растет и растет в размерах, но как только вы открываете духовку, бум, и оно осело", - поясняет Лаказ. "Вот нечто подобное сегодня и произошло".
http://www.ft.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter