Итоги декабрьского заседания Федрезерва принесли рынкам разочарование. Регулятор ожидаемо повысил базовую процентную ставку, однако риторика в отношении будущих повышений несколько ужесточилась по сравнению с прошлыми заседаниями.
ФРС отмечает умеренные темпы роста экономики, отмечая по-прежнему слабый рост доходов домохозяйств и низкую инвестиционную активность бизнеса. Вместе с тем, Федрезерв сохраняет позитивные ожидания, планку прогнозов роста в среднем на 0.1 пп. Прогноз по росту ВВП на 2017 г. был поднят с 1.9-2.2% до 1.9-2.3%, по инфляции (дефлятору потребительских расходов) – до 1.7-2.0% (1.95 – ранее). Таким образом, члены комитета в среднем ожидают три повышения базовой процентной ставки в следующем году вместе прежних двух повышений. Именно это стало поводом для укрепления доллара и роста доходностей базовых активов, одновременно оказав давление и на фондовые рынки. Доллар укрепился на 1 фигуру к евро, доходность 10-летних UST подскочила на 2.57% (+10 бп), обновив локальные максимумы.
Несмотря на весь пессимизм рынков, заметная реакция является не столько признаком разочарования от более жесткой позиции ФРС, что было ожидаемо, сколько очередным свидетельством безосновательности прежнего роста и сигналом перекупленности
Сегодня стартует налоговый период декабря
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь осталась без существенных изменений. Уровень краткосрочных процентных ставок находится на минимальных значениях месяца в преддверии старта налогового периода. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.35% годовых (-5 бп), 7- дневные – под 10.50% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.35% годовых.
На текущей неделе стартует налоговый период декабря. Размер оттоков на уплату основных налогов мы оцениваем в 1.4 трлн руб., при этом на уплату страховых взносов сегодня потребуется порядка 600 млрд руб. С учетом этого, ставки МБК, вероятно, лишены потенциала снижения.
Рубль скорректировался вниз после итогов заседания ФРС
Торги на внутреннем валютном рынке вчера протекали в условиях умеренной понижательной коррекции рубля, которая к усилилась к вечеру после итогов заседания ФРС. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 1.21 руб. до 63.52 руб. Курс доллара составил 62.10 руб. (+1.49 руб.), курс евро – 65.26 руб. (+87 коп.). На международном валютном рынке доллар почувствовал поддержку от намерений ФРС повысить три раза базовую процентную ставку в следующем году. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 1 фигуру, закрывшись на отметке $1.0520.
Цены на нефть корректируются вслед за укреплением доллара и общим снижением спроса на риск в условиях ужесточения прогнозов ФРС по будущим повышениям базовой процентной ставки. Кроме того, с начала декабря цен на нефть выросли почти на 15%, при этом заметных коррекционных откатов не было. Таким образом, условно неожиданное повышение числа повышений fed fund в следующем году скорее стало поводом для реализации коррекционного сценария.
Разное влияние на рубль таких факторов как динамика нефти, налоговый период и приватизация пакета акций Роснефти приводит к не совсем привычным движениям курсов. Давление с внешних рынков ограниченно воспринимается рублем и выглядит скорее, как повод для коррекции. В ближайшее время рублевая цена нефти должна остаться в диапазоне 3300-3500 руб
Евробонды увернулись от удара, ОФЗ стабильны
Внешние долговые рынки ЕМ вчера подрастали, несмотря на итоги заседания ФРС. Доходности базовых активов подскочили на 7-10 бп, что в итоге привело к заметному сокращению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера дорожали активнее средней динамики бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой опустились на 6-8 бп.
Рынок рублевого долга второй день подряд не демонстрирует видимых изменений. Ни коррекция рубля, на общее снижение спроса на риск пока никак не отражается на котировках. Вчера Доходности кривой ОФЗ снизились на 2-4 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
ФРС отмечает умеренные темпы роста экономики, отмечая по-прежнему слабый рост доходов домохозяйств и низкую инвестиционную активность бизнеса. Вместе с тем, Федрезерв сохраняет позитивные ожидания, планку прогнозов роста в среднем на 0.1 пп. Прогноз по росту ВВП на 2017 г. был поднят с 1.9-2.2% до 1.9-2.3%, по инфляции (дефлятору потребительских расходов) – до 1.7-2.0% (1.95 – ранее). Таким образом, члены комитета в среднем ожидают три повышения базовой процентной ставки в следующем году вместе прежних двух повышений. Именно это стало поводом для укрепления доллара и роста доходностей базовых активов, одновременно оказав давление и на фондовые рынки. Доллар укрепился на 1 фигуру к евро, доходность 10-летних UST подскочила на 2.57% (+10 бп), обновив локальные максимумы.
Несмотря на весь пессимизм рынков, заметная реакция является не столько признаком разочарования от более жесткой позиции ФРС, что было ожидаемо, сколько очередным свидетельством безосновательности прежнего роста и сигналом перекупленности
Сегодня стартует налоговый период декабря
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь осталась без существенных изменений. Уровень краткосрочных процентных ставок находится на минимальных значениях месяца в преддверии старта налогового периода. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.35% годовых (-5 бп), 7- дневные – под 10.50% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.35% годовых.
На текущей неделе стартует налоговый период декабря. Размер оттоков на уплату основных налогов мы оцениваем в 1.4 трлн руб., при этом на уплату страховых взносов сегодня потребуется порядка 600 млрд руб. С учетом этого, ставки МБК, вероятно, лишены потенциала снижения.
Рубль скорректировался вниз после итогов заседания ФРС
Торги на внутреннем валютном рынке вчера протекали в условиях умеренной понижательной коррекции рубля, которая к усилилась к вечеру после итогов заседания ФРС. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 1.21 руб. до 63.52 руб. Курс доллара составил 62.10 руб. (+1.49 руб.), курс евро – 65.26 руб. (+87 коп.). На международном валютном рынке доллар почувствовал поддержку от намерений ФРС повысить три раза базовую процентную ставку в следующем году. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 1 фигуру, закрывшись на отметке $1.0520.
Цены на нефть корректируются вслед за укреплением доллара и общим снижением спроса на риск в условиях ужесточения прогнозов ФРС по будущим повышениям базовой процентной ставки. Кроме того, с начала декабря цен на нефть выросли почти на 15%, при этом заметных коррекционных откатов не было. Таким образом, условно неожиданное повышение числа повышений fed fund в следующем году скорее стало поводом для реализации коррекционного сценария.
Разное влияние на рубль таких факторов как динамика нефти, налоговый период и приватизация пакета акций Роснефти приводит к не совсем привычным движениям курсов. Давление с внешних рынков ограниченно воспринимается рублем и выглядит скорее, как повод для коррекции. В ближайшее время рублевая цена нефти должна остаться в диапазоне 3300-3500 руб
Евробонды увернулись от удара, ОФЗ стабильны
Внешние долговые рынки ЕМ вчера подрастали, несмотря на итоги заседания ФРС. Доходности базовых активов подскочили на 7-10 бп, что в итоге привело к заметному сокращению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера дорожали активнее средней динамики бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой опустились на 6-8 бп.
Рынок рублевого долга второй день подряд не демонстрирует видимых изменений. Ни коррекция рубля, на общее снижение спроса на риск пока никак не отражается на котировках. Вчера Доходности кривой ОФЗ снизились на 2-4 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter