Российский рынок акций пока торгуется лучше большинства сопоставимых рынков

20 декабря 2016 Промсвязьбанк | Акции
PDF 
Мировые фондовые рынки

Европейские фондовые рынки в начале текущей недели перешли к консолидации, отступив от пиков по общеевропейскому EuroTOP100 (-0,1%): развитие коррекции в акциях банков (Monte dei Paschi: -9,8%; Deutsche Bank: -4,5%; UniCredit: -4,5%) и Metals&Mining было компенсировано ростом котировок IT и потребсектора, а также акций электроэнергетики. Умеренное снижение испытали и акции нефтегазового сектора, вслед за ценами нефть.

На рынке акций США в понедельник, напротив, подрос (S&P500: +0,2%; Dow Jones IA: +0,2%; NASDAQ Composite: +0,4%), удерживаясь в отсутствия значимых новостей вблизи исторических максимумов по основным индексам. Давление фокусировалось в основном в сырьевых секторах, в то время как IT, промышленный сектор и телекомы пользовались спросом.

Российский фондовый рынок

Индекс ММВБ (-0,7%) вчера начал корректироваться и снимать перегретость, получив импульс для снижения от дешевеющей нефти и неожиданного сообщения о допэмиссии Россетей (-9,3%), чьи акции стали выраженными аутсайдерами дня.

За исключением финсектора, где рост АФК Система (+1,3%) и МосБиржи (+1,0%) перевесил разнонаправленное изменение котировок Сбербанка (оа: +0,2%; па: -0,5%) и откат в ВТБ (-1,6%), все ключевые сектора показали негативную динамику.

Наиболее сильно волна фиксации прибыли затронула сектор электроэнергетики, где акции компаний, подконтрольные Газпрому, потеряли 4,2%-6,9%, а из ликвидных бумаг только Интер РАО (+1,8%) и Юнипро (+0,2%) смогли удержаться в "плюсе".

В металлургическом и горнодобывающем секторе серьезные потери понесли НорНикель (-2,5%), Северсталь (-2,3%) и НЛМК (-2,0%). В телекомах серьезно упали акции МТС (-2,8%) и Мегафон (-4,1%), причем последние бумаги в результате полностью отыграли дивидендную "отсечку", подешевев почти на выплачиваемые дивиденды (24,19 руб.).

В нефтегазовом секторе в числе самых слабых бумаг Роснефть (-1,9%), Татнефть (- 1,1%), а также Газпром (-1,0%), на сообщениях о возможности, в целом неудивительной, показать слабый результат по итогам текущего года. Вслед за рынком двигался и Магнит (-1,2%), однако других ликвидные бумаги потребсектора преимущественно смогли быть сильнее рынка (Лента: +2,7%; Дикси: +1,2%; М.Видео: 0%). Ярко смотрелись сегодня отдельные истории роста.

В девелоперах спрос был предъявлен на ПИК (+3,0%) и ЛСР (+2,6%), "взлетели" котировки КАМАЗ (+3,8%) и РБК (+7,2%). Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Нефть держится около 55 долл./барр., и мы не ждем ее движения выше, поскольку со стороны фундаментала существует риск наращивания предложения: прежде всего, в США на фоне роста числа буровых, а также в Ливии и Нигерии – эти страны не подпали под квоту ОПЕК по сокращению добычи. Считаем, что на ближайшее время диапазон 53-55 долл./барр. останется актуальным.

Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

Мировые рынки демонстрируют умеренный прирост при невысокой торговой активности на большинстве бирж в текущую предрождественскую неделю. Некоторое обострение геополитической ситуации, связанное с убийством российского посла в Анкаре, привело к умеренной фиксации прибыли в течение дня, однако выступление Дж.Йеллен, в котором она выразила уверенность в силе рынка труда и состоянии американской экономики, способствовало возврату индексов в положительную область. В целом американские индексы перешли к консолидации на максимальных отметках, и эта фаза вполне может затянуться до конца недели, с небольшими отклонениями с текущих уровней. Тем временем, доллар возобновил рост против большинства мировых валют, что могло стать реакцией на выступление главы ФРС. Усиливают коррекцию ключевые товарные активы – промышленные металлы, нефть и золото. Причиной коррекции здесь может выступать как крепкий курс американской валюты, так и опасения в отношении стабильности китайской экономики, сталкивающейся с усилением оттока капитала в последние месяцы. Эти же факторы могли стать триггером для вчерашней распродажи активов развивающихся рынков, где наиболее заметно упал бразильский индекс Bovespa (-2.2%). Завершившееся сегодня двухдневное заседание Банка Японии не преподнесло сюрпризов, ставка и объем выкупа активов остались без изменения, но были несколько повышены прогнозы по экономике, йена продолжает слабеть.

Российский рынок акций пока торгуется лучше большинства сопоставимых рынков- аналогов на фоне стабильной ценовой конъюнктуры нефти и невысоких относительных оценок рынка по RTS/Brent в условиях продолжающегося объемного притока капитала в российские активы. Несмотря на относительную стабильность котировок в сегменте «голубых фишек», фиксация прибыли ведется по менее ликвидным бумагам, в первую очередь акциям электроэнергетики. Мы полагаем, что ближайшие дни активность продавцов будет возрастать, что вызвано традиционным снижением левериджа перед продолжительными новогодними праздниками, а также рисками ухудшения рыночной конъюнктуры на глобальных рынках после католического Рождества. На этом фоне мы видим риски краткосрочного движения к 2185-2200 пунктов по индексу ММВБ, способствовать этому могут также закрытия реестров под выплату промежуточных дивидендов по акциям ЛУКОЙЛа (23 декабря) и Магнита (23 декабря). Среди внутренних событий недели в центре внимания также большая пресс-конференция Президента РФ В.Путина в четверг. Илья Фролов

Индекс ММВБ

Мы полагаем, что ближайшие дни активность продавцов будет возрастать, что вызвано традиционным снижением левериджа перед продолжительными новогодними праздниками, а также рисками ухудшения рыночной конъюнктуры на глобальных рынках после католического Рождества. На этом фоне мы видим риски краткосрочного движения к 2185-2200 пунктов по индексу ММВБ, способствовать этому могут также закрытия реестров под выплату промежуточных дивидендов по акциям ЛУКОЙЛа (23 декабря) и Магнита (23 декабря).

Торговые идеи дня

Электроэнергетика

ХУЖЕ РЫНКА. Сектор выглядел лучше рынка на протяжении этого года, но сокращение маржинального плеча по акциям перед новогодними праздниками при ограниченной ликвидности акций, а также корпоративные новости (допэмиссия Россетей) приведут к слабой динамике этих акций.

Газпром
ХУЖЕ РЫНКА. Компания может потерять долю в турецком импортере газа Akfel из-за национализации этого актива.

ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Акционеры О’кей (-) хотят продать торговую сеть - ПОЗИТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Текущая капитализация компании составляет 597 млн долл., т.е. принадлежащий основным акционерам пакет можно оценить в 471,5 млн долл. Среди названых претендентов нам кажется наиболее вероятным покупателем все-таки ГК Лента. Хотя по формату сеть ближе к Магниту (кроме магазинов у домов в линейке О’кей схожие магазины), однако компания практически не участвует в сделках M&A, предпочитая развиваться органически. Понятно, что если актив будет куплен, то последует оферта другим акционерам. В этой связи важна оценка ритейлера: мы не думаем, что она будет сильно выше рынка, т.к. О’кей не демонстрирует каких-либо опережающих темпов развития.

Газпром (ПОКУПАТЬ) может потерять свой крупнейший актив в Турции - НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Выручка Газпрома по МСФО за 2015 год составила 6,073 трлн рублей или $100,121 млрд; EBITDA - 1,875 млрд рублей или $30,9 млрд. Таким образом, исходя из прогнозов менеджмента, в 2016 году выручка компании может быть на уровне $90,1 млрд, EBITDA – $21,6 млрд, что в целом в рамках консенсус-прогноза рынка. Отметим, что такая динамика обеспечена в основном снижением цен на газ и сокращением объемов реализации. Несмотря на падение показателей, Газпром планирует не сокращать дивиденды, сохранив их на уровне 2015 года (7,89 руб./акцию). Таким образом, монополия вновь может обойти директиву Минфина по дивидендам.

Путин подписал указ об увеличении капитала Россетей (ПОКУПАТЬ) с сохранением доли РФ не менее 87,91% - НЕГАТИВНО

НАШЕ МНЕНИЕ: Текущая капитализация Россетей составляет 229,3 млрд руб., т.е. если дополнительная эмиссия акций будет из расчета рыночной стоимости, компания увеличит капитал на 8,9%. Отметим, что дополнительная эмиссия акций проводится с целью докапитализации активов на юге России, Северном Кавказе и Прибалтике. С учетом того, что ряд из них проблемные и таковыми, скорее всего, останутся в ближайшей перспективе, вряд ли это подвигнет участвовать в эмиссии миноритарных акционеров.
Источник http://psbinvest.ru/
При копировании ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=321445 обязательна
Условия использования материалов

Торговые условия
FxPro отменяет комиссию с пластиковых карт

Торговые условия
Минимальный депозит - отсутствует
Комиссия за пополнение - не взимается
Бонусы до 100% - пожалуйста!