21 декабря 2016 КИТ Финанс Брокер | КАМАЗ
Инфоповод
Совет директоров КАМАЗа рассмотрел итоги работы компании, утвердил бизнес-план на 2017 г. и актуализировал программу стратегического развития на период до 2025 г.
Согласно новому бизнес-плану, в 2017 г. в КАМАЗе рассчитывают реализовать 36 тыс. автомобилей, из них 30 тыс. – на российском рынке, 6 тыс. – на рынках зарубежных стран. Ранее КАМАЗ озвучивал планы по производству 34 тыс. машин, то есть потенциальный рост плана составляет 6%.
План по чистой прибыли на 2017 г., согласно МСФО, составляет 1,3 млрд. руб., по выручке 143 млрд. руб.
Напомним
КАМАЗ планирует получить по итогам 2016 г. чистую прибыль на уровне 150-200 млн. руб., выручку - 125 млрд. руб. При этом, чистый убыток компании за 2015 г. по МСФО составил 2,38 млрд. руб., выручка - 112,1 млрд. руб.
К 2025 г. в рамках оптимистического сценария выручка прогнозируется на уровне 480 млрд. руб., среднегодовой рост показателя составит 17%, а объем продаж превысит 70 тыс. автомобилей. При этом доля продаж автомобилей КАМАЗ за рубежом составит 26-30%. Рост EBITDA оценивается на 9-11%.
Наш взгляд
С момента нашей последней рекомендации капитализация КАМАЗа увеличилась на 16%, а рыночная стоимость бумаг превысила ранее обозначенный целевой уровень в 50 руб.
Известные драйверы роста (рост финансовых показателей, восстановление автомобильного рынка РФ) уже заложены в цене акций. Ориентиры на 2017 г. в свою очередь выглядят достаточно скромно. P/E 2017 est = 27,5, это объективно дорого для такого бизнеса.
Кроме того, в начале следующего года акции КАМАЗа могут быть исключены из высшего котировального списка Московской биржи из-за низкого free-float (4% по методике Московской биржи). 20 января 2017 г. будут озвучены итоги первого этапа реформы листинга, и бумаги КАМАЗа имеют высокий шанс оказаться среди 5 эмитентов «на вылет».
Таким образом, мы понижаем нашу рекомендацию по акциям КАМАЗа с НАКАПЛИВАТЬ до ПРОДАВАТЬ. Закрывать позиции стоит по ценам в районе 50 руб. за акцию. Рекомендация может быть пересмотрена в 2017 г. если фактические финансовые результаты окажутся лучше ожиданий.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Совет директоров КАМАЗа рассмотрел итоги работы компании, утвердил бизнес-план на 2017 г. и актуализировал программу стратегического развития на период до 2025 г.
Согласно новому бизнес-плану, в 2017 г. в КАМАЗе рассчитывают реализовать 36 тыс. автомобилей, из них 30 тыс. – на российском рынке, 6 тыс. – на рынках зарубежных стран. Ранее КАМАЗ озвучивал планы по производству 34 тыс. машин, то есть потенциальный рост плана составляет 6%.
План по чистой прибыли на 2017 г., согласно МСФО, составляет 1,3 млрд. руб., по выручке 143 млрд. руб.
Напомним
КАМАЗ планирует получить по итогам 2016 г. чистую прибыль на уровне 150-200 млн. руб., выручку - 125 млрд. руб. При этом, чистый убыток компании за 2015 г. по МСФО составил 2,38 млрд. руб., выручка - 112,1 млрд. руб.
К 2025 г. в рамках оптимистического сценария выручка прогнозируется на уровне 480 млрд. руб., среднегодовой рост показателя составит 17%, а объем продаж превысит 70 тыс. автомобилей. При этом доля продаж автомобилей КАМАЗ за рубежом составит 26-30%. Рост EBITDA оценивается на 9-11%.
Наш взгляд
С момента нашей последней рекомендации капитализация КАМАЗа увеличилась на 16%, а рыночная стоимость бумаг превысила ранее обозначенный целевой уровень в 50 руб.
Известные драйверы роста (рост финансовых показателей, восстановление автомобильного рынка РФ) уже заложены в цене акций. Ориентиры на 2017 г. в свою очередь выглядят достаточно скромно. P/E 2017 est = 27,5, это объективно дорого для такого бизнеса.
Кроме того, в начале следующего года акции КАМАЗа могут быть исключены из высшего котировального списка Московской биржи из-за низкого free-float (4% по методике Московской биржи). 20 января 2017 г. будут озвучены итоги первого этапа реформы листинга, и бумаги КАМАЗа имеют высокий шанс оказаться среди 5 эмитентов «на вылет».
Таким образом, мы понижаем нашу рекомендацию по акциям КАМАЗа с НАКАПЛИВАТЬ до ПРОДАВАТЬ. Закрывать позиции стоит по ценам в районе 50 руб. за акцию. Рекомендация может быть пересмотрена в 2017 г. если фактические финансовые результаты окажутся лучше ожиданий.
http://www.brokerkf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter