Бочкарев Константин БКС Экспресс | Валюта | Oil | USD|RUB | S&P 500 (GSPC)

Рубль стабилен, но риски есть

4 января 2017  Источник http://bcs-express.ru/
USD/RUB TOM 60.83 (-0.11%) 15:18 мск
EUR/RUB TOM 63.465 (+0.08%) 15:18 мск

Факторы в поддержку рубля
• Стабильная динамика цен на нефть в среду. Brent 55.90$ (+0.78%).
• Рублевой эквивалент барреля Brent на комфортном для рубля уровне (55.56*61.06=3292). Потенциал укрепления рубля к 60/USD при Brent и далее выше 55$. Ограниченный потенциал ослабления российской валюты в случае коррекции на зарубежных рынках.
• В целом стабильная ситуация с аппетитом к риску.

Негативные факторы для рубля
• Сохраняющиеся геополитические риски. Теракты в Турции и Стамбуле, твиты Д.Трампа с критикой в адрес С.Кореи и Китая. Пессимистичная стратегия Eurasia Group - «геополитическая рецессия» в 2017 г.
• Перекупленность рынка акций США после президентского ралли по факту 8.11 и возможная фиксация прибыли инвесторами (ухудшение аппетита к риску) по факту инаугурации 20.01, если не раньше. Президентство Д.Трампа – не только позитив.
• Рост волатильности на рынке нефти во вторник. Рост котировки Brent на более чем два процента, а затем снижение по итогам дня на аналогичную величину. Как и в случае с S&P500, риски коррекции или фиксации прибыли в Brent и WTI после роста цен на нефть в предыдущие 6 недель.

Потенциал укрепления рубля может быть меньше, чем потенциал его ослабления к доллару США в ближайшие несколько недель. Так, мне пока сложно представить рубль сильно ниже 60 при Brent +-55$. Если при этом говорить о каком-либо существенном снижении аппетита к риску на волне возможной коррекции или фиксации прибыли на рынке акций США, то в данном случае уже вырисовываются такие уровни как 62/62.5 и 63.5 в USDRUB.

И нефть, и S&P500 (в контексте аппетита к риску) все еще изрядно перегреты, что, если не 100% сигнал к коррекции в этих активах, то как минимум весомый аргумент, что потенциал роста и в первом, и во втором случае может быть изрядно ограничен.

Brent
Краткосрочный риск в Brent после несостоявшегося пробоя 57$ - возможное снижение цен к нижней границы текущего диапазона 54$.

Не исключено, что инвесторы, играющие на повышение на рынке нефти, могут рассуждать и в таком ключе. Мы готовы продолжать играть на повышение в Brent с целью 60$ в перспективе, но краткосрочно хотелось бы сначала дождаться в десятых числах января данных по добычи ОПЕК в декабре от Bloomberg и Reuters, а также ежемесячных отчетов по товарному рынку МЭА и ОПЕК за январь. Пока же данная информация не опубликована, почему не зафиксировать прибыль или сократить (захеджировать) риск по позициям на покупку в нефти. Последнее также в моменте может привести Brent к 53.5$-54$.

Рубль стабилен, но риски есть

Brent (240 min)

S&P500, Трамп, аппетит к риску
Самая интересная и, судя по всему прибыльная история, января-февраля, - это возможная коррекция на рынке акций США после сильного роста американских индексов по факту выборов за океаном 8.11.16. Такая фиксация прибыли или снижение аппетита к риску может быть умеренным поводом к ослаблению рубля или коррекции к его укреплению на 4-5% против доллара США в декабре.

«Buy election, sell inauguration»

Акции и индексы США уже торгуются на рекордных мультипликаторах. Финансовые рынки дисконтировали последнее время только хорошее, связанное с избранием Д.Трампа, полностью игнорируя потенциальный риск. Президенство Д.Трампа влечет за собой значительные геополитически риски и изменения, которые рынкам еще предстоит отыграть. Риторика Трампа в твиттере сама по себе может стать поводом для волатильности на рынках. Рынок акций США, доллар и Treasuries уже торгуются на таких высотах, что даже если все хорошее, ожидаемое с приходом в Белый Дом Д.Трампа в контексте 1кв2017 г реализуется, то потенциал для дальнейшего роста S&P500, yields, доллара может быть несколько ограниченным.

В контексте S&P500 речь идет об умеренной коррекции 3%-5%, которая может начаться, как от текущих уровней (краткосрочно в фокусе поддержка 2250 и закроется ли неделя выше или ниже данного уровня), так и от сопротивления 2300, куда на всеобщей эйфории мы можем подняться в заключительном рывке к инаугурации Д.Трампа 20.01. Любая коррекция в итоге может оказаться неплохой возможностью для покупок S&P500 в расчете на последующее обновление исторических максимумов по индексу в 1п2017 г.

С точки зрения тайминга некоторые как раз обращаются к тому, что именно по факту инаугурации 20.01 может произойти фиксация прибыли на рынке акций США.

Рубль стабилен, но риски есть

S&P500 (240 min)

Технический анализ
Актуальный торговый диапазон до конца января по USDRUB 60.5-63.5.

Потенциал укрепления рубля может быть ограничен поддержкой 60 или уровнями незначительно ниже. Риски ослабления российской валюты заставляют держать в поле зрения сопротивление 62-62.5 и 63.5 в USDRUB.

Уровни сопротивления - 62-62.5, 63.5 65, 66-66.5, 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 60.5, 60, 58, 55.

Рубль стабилен, но риски есть

USDRUB (Daily).

Позиции (январь)
Ожидания на январь - диапазон 60-63.5 в январе. Риск – укрепление доллара к 62-62.5 и 63.5 на возможной коррекции на рынке акций США по факту инаугурации Д.Трампа 20.01.

Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2500 пунктов в 1кв2017 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.

Календарь
5.01 – данные Минэнерго США по запасам нефти и н/п
6.01 – отчет по рынку труда США (Nonfarm payrolls) и статистика по буровым Baker Hughes
10-е числа января – статистика по добычи ОПЕК за декабрь от Reuters и Bloomberg, ежемесячные отчеты по рынку нефти от МЭА и ОПЕК.
При полном или частичном использовании материалов - ссылка обязательна http://elitetrader.ru/index.php?newsid=323095. Присылайте свои материалы для публикации на сайте. Об использовании информации.