Евстифеев Владимир Сычев Кирилл Банк Зенит | Облигации http://www.zenit.ru/

Рынки консолидируются, ожидая пресс-конференции Трампа

  11 января 2017
Начните торговлю и получите $ 30 бонус в подарок!
Мировые рынки сохраняют апатию, предпочитая консолидацию. Фондовые рынки и доллар не спешат обновлять максимумы, тогда как защитные активы прекратили дешеветь.

Главным событием января может стать пресс-коференция нового президента США. От его первых шагов, планируемых на посту президента, будет зависеть дальнейшая динамика рынков. С момента выборов в США рынки заметно изменились, делая ставку на усиление инфляционных ожиданий и снижения налогового бремени для компаний. Если Д. Трамп подтвердит свои предвыборные намерения и сделает важные для рынков шаги первоочередными, то процесс миграции капитала с долговых на фондовые рынки должен продолжиться

Ставки МБК снизились, но впереди налоговый период

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась, несмотря на проведение депозитного аукциона ЦБ РФ. Уровень краткосрочных процентных ставок немного понизился. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 10.20% годовых (-25 бп), 7-дневные – под 10.40% годовых (-5 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.40% годовых. По итогам 7-дневного депозитного аукциона ЦБ РФ привлек 527 млрд руб. при лимите в 600 млрд руб. (397 млрд руб. на прошлом аукционе).

В перспективе текущей недели условия денежного рынка должны остаться неизменными. Однако на следующей неделе начнется налоговый период января, который, по нашим оценкам, потребует около 1.1 трлн руб. по основным платежам. В понедельник предстоит уплата страховых взносов, которая отвлечет из банковской системы примерно 370 млрд руб.

Рубль стабилен

Торги на внутреннем валютном рынке вчера прошли без существенных изменений. Рубль продолжает игнорировать снижение нефтяных цен, предпочитая консолидироваться вокруг отметки 60 руб. по курсу доллара. Курс бивалютной корзины по итогам дня поднялся на 6 коп. до 61.68 руб. Курс доллара составил 60.17 руб. (+8 коп.), курс евро – 63.52 руб. (+3 коп.). На международном валютном рынке доллар консолидировался к евро вблизи отметки $1.0550, ожидая пресс- конференции нового президента США.

Неопределенность, усилившаяся на мировых площадках, лишь частично транслируется на локальный валютный рынок. Большинство активов стоит на распутье. От того, какую политику предпримет новый президент США, будет зависеть дальнейшее поведение рынков: продолжится ли миграция капитала из долговых рынков или, наоборот, поддержит их. Нефтяной рынок на этом фоне пока лишен факторов поддержки. Сообщения о росте добычи в ряде стран ОПЕК ставит под сомнение четкое следование договоренностям нефтедобытчиков, тогда как в США добыча медленно, но растет.

Если рынки сегодня получат разочарование от заявлений Д. Трампа, нефтяные цены продолжат идти вниз. Тем не менее, у рубля границы терпимости к снижению базового актива несколько выше обычного, поскольку впереди нас ожидает налоговый период января.

Долговые рынки пока без идей

Евробонды ЕМ вчера консолидировались вслед за широким рынком. Доходности базовых активов также изменились незначительно. Российские евробонды вчера не продемонстрировали существенных ценовых колебаний. Доходности вдоль суверенной кривой изменились в пределах 1 бп.

Рынок рублевого долга более позитивен. Нейтральное поведение рубля и ожидание смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ подогревают интерес к внутреннему долговому рынку. Доходности вдоль кривой ОФЗ вчера снизились еще на 5-10 бп.
При полном или частичном использовании материалов ссылка http://elitetrader.ru/index.php?newsid=323743 обязательна. Подробнее об использовании информации. Редакция не несет ответственности за достоверность информации, опубликованной в рекламных материалах.